行业研究 证券研究报告 电气设备 2021年 07月 28日 电气设备行业深度研究报告 欧洲新能源车市场深度报告系列二：欧盟碳排 升级，车企转型提速 推荐 （维持） ? 欧盟发布《Fit for 55》新政，碳排目标进一步收紧。2021年 7月 14日欧盟委 员会发布发布新法规《Fit for 55》，从气候、能源、建筑、碳交易、土地利用、 交通运输、税赋等方面驱动经济和社会转型。新政聚焦碳中和增加可再生能源 使用，明确 2030年可再生能源占比达 40%。 华创证券研究所 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs 执业编号：S0360520110001 ? 新政目标指引下预计 2030年欧洲市场新能源汽车销量达1113万辆，对应渗 透率达 65.1%。本次欧洲碳排放政策加码并提出更严格的目标，要求汽车 2030 年排放目标从原先的降低 37.5%提升至 55%，货车从原先的 31%提升至 40%。 根据我们的测算，在《Fit for 55》新碳排放目标指引下，若目标达成，预计 2025 年欧洲市场新能源汽车销量达 492万辆，对应渗透率达 30.5%，2030年为1113 万辆，对应渗透率为 65.1%，相比原来 2030年碳排目标下的 790万辆增长 42%， 增长确定性较强。 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 占比% 5.3 4.76 4.9 213 39,716.89 31,272.72 ? 欧洲传统车企响应号召，电气化转型摁下加速键。 相对指数表现 1）Stellantis：300亿欧元全方位布局电气化战略，打造三款电动力总成、四 大纯电技术平台，绑定蜂巢能源锁定 160GWh订单。 % 绝对表现 相对表现 1M 7.78 17.11 6M 13.73 21.72 12M 83.01 91.0 2）大众：《NEW AUTO》战略亮剑，转型移动出行科技公司，一体化软硬件 平台高度集成实现柔性生产，2030年规划 6座供给240GWh电池产能打造全 产业链闭环供应链，携手国轩高科研发标准化电芯实现降本增效。 2021-04-30～2021-07-27 97% 62% 27% -7% 3）戴姆勒：进一步强化其电动化战略，在原战略的基础上上调 2030年纯电车 渗透率目标至 100%，三大全新纯电动平台将于 2025年覆盖所有车型。 4）雷诺：与 Verkor、远景动力合作布局动力电池，电池技术路线并驾齐驱， 2030年标准化电芯成本将下探至80美元/KWh；针对不同市场推出 CMF-EV 和 CMF-BEV两种平台，计划 2025年电动车占比 35%，2030年达 90%。 21/04 21/06 沪深300 电气设备(申万) 相关研究报告 ? ? 欧洲 TWh动力电池产能布局彰显发展决心。目前全球动力电池产业主要集中 在中日韩，欧洲电池产业发展相对缓慢，动力电池产业的薄弱愈发成为欧洲电 动车市场发展的最大掣肘。根据 T&E，欧盟正在建设或规划建设 38个超级电 池工厂，假设全部按计划投产，预计 2025年产能将达到 462GWh，2030年产 能达 1144GWh，彰显欧盟发展决心。 《电气设备行业周报：戴姆勒更新电气化战略目 标，《新型储能发展指导意见》正式出台》 2021-07-25 《电气设备行业跟踪点评：《新型储能发展的指 导意见》落地，储能规模化发展腾飞在即》 2021-07-26 《电气设备行业重大事项点评： LG化学持续布 局上游锂电材料，保障未来产能释放》 2021-07-26 投资建议：欧洲市场政策加码，车企加速电气化转型释放优质供给有望带动需 求持续超预期，海外需求迎来爆发。作为全球拥有最完整且庞大的锂电供应链 体系国家，我国中上游细分材料以及加速全球化战略的企业有望受益。建议关 注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩 捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。 2）深度绑定海外动力电池厂商的二线电池企业：国轩高科、孚能科技等。3） 锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、 德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙 头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的 新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 ? 风险提示：全球新能源车终端市场销量不及预期；全球新能源产业政策不及预 期。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 电气设备行业深度研究报告 投资主题 报告亮点 本报告在欧盟提出《Fit