下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 跟踪分析|汽车 证券研究报告 行业评级 前次评级 买入 汽车行业：新能源汽车数据点评系列十三 海外新能源：欧洲渗透率持续提升 核心观点： 买入 报告日期 2021-09-24 相对市场表现 41% 32% 23% 14% 6% ? 根据各国政府官网，欧洲八国新能源乘用车 21年8月合计销量12.4 万辆，同比增长 56.6%，环比下降 7.4%。其中纯电动乘用车和插电式 混合动力乘用车销量分别为 7.2万辆和 5.2万辆。从渗透率来看，欧洲 八国 2021年 8月新能源乘用车渗透率为 23.8%，同比增加 11.8pct。 随海外车企加速新能源转型，优质车型供给增加，叠加碳排放政策约束 和持续性强的高补贴政策，欧洲新能源乘用车渗透率有望进一步提升。 根据 KBA数据，德国新能源乘用车8月销量为5.3万辆，同比增长 60.9%。分动力类型来看，纯电动乘用车和插混合乘用车销量分别为 2.9万辆和 2.4万辆。从渗透率来看，德国新能源乘用车 8月渗透率为 23.8%，同比增加 11.8 pct。 -3%09/20 11/20 01/21 汽车 03/21 05/21 沪深300 07/21 09/21 分析师： 分析师： 分析师： 分析师： 张乐 ? ? SAC执证号：S0260512030010 021-38003686 gfzhangle@gf 闫俊刚 根据 Marklines数据，2021年8月美国新能源乘用车销量 4.9万辆， 同比增长 69.0%。新能源乘用车单月渗透率提升至 4.4%，同比增加 2.2 个 pct。分动力类型来看，纯电动乘用车和插电式混合动力乘用车销量 分别为 3.3万辆和 1.6万辆，占比分别为67.2%和 32.8%。分车型来 看，特斯拉在美国 8月销量为 2.3万辆，其中 Model 3和 Model Y的 销量分别为 0.8和 1.3万辆。 SAC执证号：S0260516010001 021-38003682 yanjungang@gf 李爽 SAC执证号：S0260519070003 021-38003684 ? ? 根据各国政府官网，欧洲八国广义混合动力乘用车 2021年 8月合计 销量 11.6万辆，同比增长 32.4%，高增长趋势不减。从渗透率来看， 欧洲八国 2021年8月广义混合动力乘用车渗透率为 22.3%，同比增 加 9.0 pct，加速趋势显著。预计在碳排放政策约束和消费者需求提升 的推动下，欧洲广义混合动力乘用车渗透率有望进一步提升。 车企欧洲碳排放合规两极分化，宝马、戴姆勒 21年 1-7月平均碳排放 低于其目标上限值。根据 ICCT，2021年 1-7月宝马、戴姆勒 WLTP 工况下的新乘用车平均碳排放水平分别为 120g/CO2、122g/CO2， 低于其 2021年的碳排放目标上限值。现代、大众和 FCA的当前的平 均碳排放水平高于其 2021年的碳排放目标上限值，压力较大。2021 年 1-7月戴姆勒、宝马在欧洲的新车销量中，新能源车销量占比分别 为 32%和 25%，较 2020年分别增加 10pct和 7pct；现代、起亚和大 众在欧洲的新车销量中，新能源车占比分别为 16%、20%和 16%，较 2020年分别增加 1pct、2pct和 4pct。 fzlishuang@gf 邓崇静 SAC执证号：S0260518020005 SFC CE No. BEY953 020-66335145 dengchongjing@gf 请注意，张乐,闫俊刚,李爽并非香港证券及期货事务监察委 员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 相关研究： 汽车行业：新能源汽车数据点 评系列十二：海外新能源：电 气化趋势再提速 2021-08-01 2021-06-29 汽车行业：新能源汽车数据点 评系列之十：海外新能源：欧 洲继续高增长，美国新能源政 策超预期 ? ? 投资建议：在碳排放政策约束和高补贴政策驱动下，伴随海外车企高品 质车型供给不断增加，电动化、混动化趋势呈加速趋势。建议关注受益 于海外新能源和混动化快速发展的国内零部件公司，我们推荐华域汽 车、郑煤机、银轮股份、拓普集团，建议关注富奥股份、爱柯迪。 风险提示：新能源车补贴政策调整；技术变革风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 20 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 跟踪分析|汽车 重点公司估值和财务分析表 最新 收盘价 23.00 11.66