下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 汽车整车行业 报告日期：2021年9月12日 周 报 再论新能源车的下一个超预期 ──汽车行业周报 ：王敬执业证书编号：S1230520080009 ：021-80108036 ：wangjing02@stocke 细分行业评级 行 业 公 司 研 究 ｜ 汽 车 整 车 行 业 ｜ 汽车整车 看好 报告导读 8月15日发布报告《8月新能源车销量是否会超预期》，论述了新能 源车两大超预期之一的销量超预期，乘联会公布的销量数据印证了我 们的观点，站在当前时点，我们看好国内动力电池产业链受益于全球 磷酸铁锂化，这将会是板块的第二个超预期。 公司推荐 吉利汽车 长城汽车 新泉股份 推荐 推荐 推荐 投资要点 ? 市场回顾 汽车板块上涨 2.39%，同期沪深 300指数上涨 3.52%，汽车行业相对沪深 300 指数落后 1.13个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 28个板 块中位列第 20位，比上周上升 4位，总体表现位于下游。新能源汽车指数下 跌 1.63%，子板块中，乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件Ⅱ、 汽车服务Ⅱ涨跌幅分别为 3.38%、-0.65%、-2.42%、1.52%和 7.15%。 相关报告 1《浙商证券汽车行业周报：国内产业 链受益于全球电动化》2021.08.29 2《浙商证券汽车行业周报：重视新能 源和整车投资机会》2021.08.22 ? 市场热点 上海将出台支持燃料电池汽车发展的若干政策。上海城市群将在四年内建设 加氢站近 100座，产出规模近 1000亿元，推广燃料电池汽车近 10000辆。 3《浙商证券汽车行业周报：8月新能源 车销量是否会超预期？》2021.08.15 4《汽车行业投资策略报告：新能源高 景气，传统车迎拐点》2021.08.12 5《汽车行业销量点评报告：看好新能 源和整车的机会》2021.08.11 LG能源解决方案正在开发磷酸铁锂电池。LG化学子公司LG能源解决方案 已经开始自己开发磷酸铁锂（LFP）电池，新产品将主要出售给中国企业。 ? 本周观点：再论新能源汽车的下一个超预期 8月新能源乘用车销量超预期。5-7月新能源车板块行情较好，此后板块以震 荡调整为主，8月中旬我们提出要重视新能源汽车板块下半年的行情，未来将 会有两大超预期因素驱动，一为新能源车销量的超预期，在 8月中旬《新能 源车销量是否会超预期》的报告中，我们自下而上的分析了特斯拉、新势 力、比亚迪等车企新能源车环比的增量，预判 8月新能源乘用车销量 28-30万报告撰写人：王敬 辆，环比大幅增长。根据乘联会数据，8月新能源乘用车批发销量 30.4万 辆，同比增长 202%，环比增长 23.7%，超出市场预期，印证了我们此前的判 断。我们预计 9-12月份新能源车销量有望持续环比增长。 联系人： 王敬 磷酸铁锂全球化将会是下一个超预期。国内市场，特斯拉国产后在标准续航 车型搭载磷酸铁锂电池，比亚迪汉采用磷酸铁锂刀片电池，上市后销量过 万，向市场证明了磷酸铁锂电池在乘用车上的可行性。国内其他车企陆续推 出磷酸铁锂版本的电动车，8月磷酸铁锂市场份额超过 50%，随着其他磷酸 铁锂版本车型的上市，预计未来国内磷酸铁锂市场份额有望达到 70-80%。海 证 券 研 究 报 告 外市场，目前欧洲主流电动车以三元电池为主，主要是因为 LG 软包进入欧 洲市场较早，根据大众等公司规划，磷酸铁锂版本车型已经处于开发阶段， 预计 2023年有望上市；美国新能源车市场主要以特斯拉为主，福特、通用等 车型销量占比较低。特斯拉不断降价的目的是走量，销量提升后有利于数据 的采集和智能驾驶算法的完善，因此近期马斯克在美国开始推广磷酸铁锂版 本的车型。可以看出未来全球磷酸铁锂的市占率将会大幅提升，有望达到 70%以上。纵观全球动力电池企业，LG和松下以三元为主，海外磷酸铁锂配 http://research.stocke 1/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 汽车整车行业周报 套产业链并不完善，我们认为未来 3-5年国内动力电池产业链有望显著受益 于全球化的进程，海外车企和储能业务对磷酸铁锂电池的需求将会成为国内 新能源车产业链超预期的驱动因素。 ? 投资策略及重点推荐 8月新能源车销量环比大幅增长，超出市场预期，印证了我们之前提出的第一 个超预期。展望后市，欧美采用磷酸铁锂电池，国内动力电池产业链受益于 全球电动化将会成为第二个超预期。因此四季度我们仍坚定看好新能源车板 块，同时重点推荐整车和零部件中具备长期成长性的标的。 新能源：9-12月新能源汽车销量有望持续环比正增长，海