下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 汽车 行业月度报告 淡旺季过度阶段，新能源汽车渗透率持续提升 2021年09月21日 2020A 2021E 2022E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 比亚迪 长城汽车 伯特利 1.48 0.58 1.13 0.41 0.19 0.49 0.94 172.38 97.95 43.52 54.83 16.53 36.35 83.36 1.77 0.94 1.41 0.53 0.36 0.71 1.43 144.14 60.44 34.88 42.42 8.72 2.75 1.24 1.77 0.67 0.42 1.11 1.79 92.77 45.81 27.79 33.55 7.48 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 三花智控 广汇汽车 均胜电子 德赛西威 汽车 沪深300 25.08 54.80 16.05 43.78 推荐 45% 35% 25% 15% 5% 推荐 资料来源：财信证券，Wind 投资要点： ?汽车行业指数8-9月涨跌幅落后整体水平，涨跌幅处于申万行业第 23 名。 8月-9月（2021.8.22-2021.9.21）全 A指数涨跌幅为 +3.14%。申 万一级行业涨跌幅中位数为+3.14%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为 -2.13%，落后大盘5.58pct，处于板块涨跌幅排名第 23位。 -5% 2020-09 2021-01 2021-05 % 1M -3.11 -0.13 3M 3.76 -4.61 12M 25.75 2.51 汽车 沪深 300 ?受新能源汽车高景气度带动，行业 PE仍处于高位， PB估值与上月相 比有所下滑，处于历史分位前四分之一。截至2021年 9月21日，申 万汽车行业最新PE估值为28.7倍，处于历史区间前 11%分位；PB估 值为 2.5倍，处于历史区间前 24%分位。 何晨 分析师 执业证书编号： S0530513080001 hechen@cfzq 0731-84779574 张科理 研究助理 ?汽车产销同环比继续下滑，市场进入淡旺季过渡阶段。8月，汽车产 销分别完成 172.5万辆和179.9万辆，环比分别下降 7.4%和 3.5%，同 比分别下降 18.7%和 17.8%。1-8月，汽车产销分别完成 1616.6万辆和 1655.6万辆，同比分别增长11.9%和 13.7%。增幅比1-7月继续回落 zhangkl@cfzq 相关报告 1《汽车：汽车行业2021年 7月行业跟踪报告： 2.1和 1.5个百分点。 新能源汽车景气度高，产销同比实现大幅增长》 2021-07-27 ?新能源汽车同比实现大幅增长，再次刷新历史记录。8月，新能源汽 车产销分别完成30.9万辆和32.1万辆，环比分别增长 8.8%和 18.2%。 动力电池 8月装车量为 19.5GWh，同比增长 161.7%，环比增长 12.3%。 2《汽车：汽车行业2021年 8月行业跟踪报告： 汽车行情处于淡季，新能源汽车产销表现亮眼》 2021-08-17 宁德时代、比亚迪和国轩高科位列装车量前三名。 ?投资策略：配置角度，因新能源汽车高景气度，叠加四季度多款智能 汽车上市，部分产业链个股有望获得资金青睐，值得配置。可重点关 注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。从短期来看， 目前缺芯情况略有超预期，后续汽车产能可能会被有所压制，但新能 源汽车渗透率加速提升，长期趋势不变，因此维持行业“同步大市” 的评级。 8-9月建议重点关注个股：比亚迪（002594 ）、长城汽车 （601633）、伯特利（603596）、三花智控（002050）、广汇汽车（600297）、 均胜电子（ 600699）、德赛西威（002920）。 ? 风险提示：汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 行业研究报告 内容目录 1投资策略.......