仅供内部参考，请勿外传 新能源汽车产业链专题报告 一张图看懂重塑股份 宋韶灵/董雨翀 联系人：吴威辰/滕冠兴 中信证券研究部新能源汽车组 2021年3月8日 仅供内部参考，请勿外传 公司发展历程 重塑股份，全称上海重塑能源集团股份有限公司（Shanghai REFIRE Group Limited），股票代码A21017，成立于2015年，注册资本6,499.61万元，于 2021年3月申请在科创板上市。公司专注于燃料电池系统相关产品的研发、生产、 销售及燃料电池工程应用开发服务。实际控制人为林琦。 2015 2007 2016 2018 2019 2020 2021 2017 ?林琦、李 ?首台车用燃?云浮燃料电?迁址上海，? ? ? 完成股改， ?申请首次公 中石化资本 战略投资 聪及鸿运 氢能共同 设立公司 前身杭州 重塑 料电池系统 产品 Caven3下 线 池制造基地 投 产,Caven3 批量投产 ?承担上海市 ?全国首批 500套搭载 公司Caven 系列氢燃料 电池物流车 在沪投运 更名为上海 重塑能源集?东南亚首个 团有限公司 ?开发完成 Caven4系 统 更名为上海 重塑能源集 团股份有限 公司 开发行股票 氢能公交项 目落地 投建常熟产 业化基地 ? 首发 科委 PRISMA镜 星系列燃料 电池系统 ?常熟年产 5000套燃 “30kW燃 料电池系统 样机开发及 测试评价需 求研究”科 研项目 料电池系统 产线投产 2 资料来源：公司官网，公司招股说明书，中信证券研究部 仅供内部参考，请勿外传 公司股权结构 ?公司控股股东为林琦，实际控制人为林琦，截至招股说明书签署日（2021年2 月9日）直接及间接合计持有公司27.47%的股份，林琦为公司董事长、总裁。 林琦 上海蔚清 上海蔚澜 20.00% 5.62% 1.85% 中石化资本 鹏凡之滨 春阳颂腾 京隆宝罗 李聪 郑州云杉 万景照 挚信二期 挚信新经济 17.93% 4.62% 2.02% 1.54% 5.94% 5.18% 0.10% 3.37% 1.12% 惠清京诺 鲁平京能 谦石晟新 谦石沣禾 谦石国新 谦石正新 君联成业 君联秉德 马东生 2007 2.20% 1.76% 3.21% 0.47% 1.53% 1.52% 1.87% 1.12% 2.27% 张家港博华 水木氢源 镜像资本 三行智祺 德载厚启成 丰田通商 嘉元科技 惟明投资 凯辉基金 2.64% 1.53% 1.20% 1.12% 0.89% 0.89% 0.77% 0.77% 0.77% 宁波嘉展 海南永衡 和谐锦辉 宁波元贯 沈祥龙 东方氢能 天津翀旻 冯燕 宏择控股 2007 0.75% 0.38% 0.38% 0.28% 0.25% 0.06% 0.63% 0.58% 0.43% 上海重塑能源集团股份有限公司 100.00% 70.00% 62.50% 重塑科技 北京重理 上海磐动 3 资料来源：公司官网，公司招股说明书，中信证券研究部 仅供内部参考，请勿外传 公司主要产品 ?主要产品：燃料电池系统、系统分总成、系统核心零部件和燃料电池工程应用 开发服务 1.燃料电池系统： 产品 类型 Caven3系统 Caven4系统 Caven5系统 Prisma镜星6系统 Prisma镜星8系统 Prisma镜星11系统 功率 32 kW 46-50 kW 56 kW 63 kW 88 kW 110 kW 应用 领域 轻型、中型车 辆 轻型、中型车 辆 轻型车辆 轻型、中型车辆 中型、重型车辆 重型车辆 产品 图案 2.系统分总成：除燃料电池系统外，公司还以系统分总成的形式对外销售， 包括：电堆分总成、DC/DC分总成、空气系统分总成等 4 资料来源：公司官网，公司招股说明书，中信证券研究部 仅供内部参考，请勿外传 公司主要产品 3.核心零部件：根据下游客户的需求，同时直接对外出售部分零部件，包括： 产品 类型 燃料电池电堆 电堆分总成 DC/DC升压转换器 DC/DC分总成 空气压缩机 控制器 燃料电池系统控制/单池 电压采集，空气/氢气系 统分总成 应用 场景 空气压缩机系统分总成 产品 图案 燃料电池控制器 （FCU）、燃料电池单 片电压巡检控制器 （CVM）、低速罗茨式 空压机控制器、氢循环 泵集成二合一控制器 52kW DC/DC、 90kW DC/DC、 130kW 大电流高功 率 DC/DC 产品 型号 Polaris燃料电池电 堆 一体式罗茨空压机 4.工程应用开发服务：燃料电池系统客制化开发、系统样机工程应用