下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 行业评级： 汽车 强于大市（维持） 电新 强于大市（维持） 月酝知风—汽车行业 产销规模恢复，新能源汽车彰显韧性 2022年07月07日 平安证券研究所汽车团队 请务必阅读正文后免责条款 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 核心摘要 ?6月汽车产销规模恢复，新能源汽车强势复苏。中汽协预计 6月份汽车销量244.7万台，同比增长20.9%。6月全国共减征车 辆购置税71亿元惠及110万台车。预计购置税减半刺激政策效果将逐季增强，并于 4Q22达到高峰，我们维持全年汽车销量 2800万台，同比增6.6%的销量预测。6月份多家新能源车企销量创新高，乘联会预计6月新能源乘用车批发销量达到54.6万 台，我们预计上半年新能源车累计销量255~260万台，目前新能源汽车需求强劲，交付量更多受供给端影响。 ?A00级新能源车销量表现超预期，插电式混动增速较高，预计全年新能源车销量为 590万台。年初受电池原材料价格上涨、 芯片短缺以及积分价格预期下降的影响，我们此前判断 A00级新能源车市场会受到较大冲击，但目前 A00级新能源车销量超 过我们预期，此外新能源车龙头比亚迪随着产能释放，销量爬坡较快。因此我们上调2022年新能源车销量预测为560~620 万台之间，中性预测全年新能源车销量为 590万台。插电式混动表现亮眼， 1-5月插电式混动车型销量达到 41.6万台，同比 增长166.7%，我们认为在新能源车销量结构逐步向纺锤形过渡的过程中，插电式混动车将更加受益，下半年随着比亚迪和 其他自主车企推出的插电式混动车型的放量，我们预计全年插电式混动销量将在120~140万台之间，同比实现翻番。 ?投资建议：混动车基数小，空间大，民营自主车企先发优势明显，看好新一代混动技术布局迅速、智能化转型速度快的车 企，强烈推荐长城汽车 (2333.HK)，推荐吉利汽车 (0175.HK)、小鹏汽车(9868.HK)、理想汽车(2015.HK)、上汽集团、广汽 集团。软件定义汽车加速，域控制器、软件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润。推荐规 模优势突出，且单车搭载价值上升空间大的传统汽车配件细分龙头福耀玻璃、华域汽车。电池材料方面，强烈推荐宁德时 代、杉杉股份。 ?风险提示： 1)芯片短缺及疫情等不确定因素影响汽车产销规模；2)汽车促消费政策落地效果不及预期；3)动力电池价格上涨 导致新能源汽车销量不及预期；4)自主车企的新一代混动车型销量不及预期；5)新一代智能车销量不及预期。 2 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 行业景气度跟踪 月度聚焦： 2022年新能源汽车销量预测 重点OEM与供应商跟踪 CONTENT 目录 造车新势力：6月销量环比改善，新车型蓄力充分 华为：问界M5销量超预期，华为打造智能车样板间 特斯拉：上海工厂产能恢复，特斯拉扩产在即 比亚迪：问鼎上半年全球新能源车销量冠军 吉利汽车：混动战略加速，极氪连续两个月交付超过4000台 广汽集团： 6月产销同环比大涨，埃安销量创新高 长安汽车：深蓝、阿维塔赋能，新能源战略加速 宁德时代：电池结构创新，集成度再升级 投资建议及风险提示 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 6月产销规模恢复，新能源汽车强势复苏 ?6月产销规模恢复，刺激政策效果显现。据中汽协估算数据，6月汽车销量约为 244.7万台，同比增长 20.9%，1-6月累 计完成1200万台，同比下降7.1%。国家税务总局数据显示6月全国共减征车辆购置税71亿元，减征车辆109.7万辆。我 们认为在政策退坡前汽车市场将迎来一波强劲需求释放，维持全年 2800万台的销量预测。 ?新能源汽车强势复苏。6月国内新能源车交付量迎来复苏，乘联会预计 6月新能源乘用车批发销量达到 54.6万台，同比 增加130%。分车企来看，比亚迪 6月新能源车销量 13.4万台（+224%），特斯拉交付 7.2万台（+117%），蔚来交付 12961台（+60%），小鹏交付15295台（+133%），理想交付 13024台（+69%）。此外广汽埃安 24109 台、哪吒 13157台、零跑11259台、AITO问界7021台、极氪4302台。 汽车月度销量（ 6月份销量为中汽协预估值）单位：万辆 已公布的6月份新能源车企销量单位：辆 300 250 200 150 100 50 2020年 2021年 244.7 2022年 2021.06 2022.06 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,