下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 汽车 行业月度报告 缺芯问题有望缓解，新能源汽车产销再破记录 2021年10月17日 2020A 2021E 2022E 评级 103.03谨慎推荐 重点股票 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 领先大市 比亚迪 长城汽车 伯特利 1.48 0.58 1.13 0.41 0.49 0.94 0.40 191.44 108.53 47.61 59.41 38.10 100.47 38.00 1.77 0.94 1.41 0.53 0.65 1.43 0.80 160.07 66.97 38.16 45.96 28.72 66.04 19.00 2.75 1.24 1.77 0.67 1.05 1.79 0.95 评级变动： 调高 50.77 30.40 36.36 17.78 52.76 16.00 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 行业涨跌幅比较 三花智控 均胜电子 德赛西威 中鼎股份 汽车 沪深300 推荐 45% 35% 25% 15% 5% 推荐 资料来源：财信证券，Wind 投资要点： ?汽车行业指数9-10月涨跌幅领先整体水平，涨跌幅处于申万行业第 5 名。 9月-10月（ 2021.9.18-2021.10.17）全 A指数涨跌幅为 -1.61%。 申万一级行业涨跌幅中位数为 -2.36%，汽车行业（申万一级）涨跌幅 为+2.29%，领先大盘3.90pct，处于板块涨跌幅排名第 5位。 -5% 2020-10 2021-02 2021-06 % 1M 2.29 -1.22 3M 4.69 -3.07 12M 27.07 2.78 汽车 沪深300 ?受新能源汽车高景气度带动，行业 PE仍处于高位， PB估值与上月相 比略微上涨，处于历史分位前五分之一。截至 2021年 10月17日，申 万汽车行业最新PE估值为29.0倍，处于历史区间前 10%分位；PB估 值为 2.6倍，处于历史区间前 19%分位。 杨甫 分析师 执业证书编号： S0530517110001 yangfu@cfzq 0731-84403345 张科理 研究助理 ?汽车产销同比继续下滑，环比有较大改善。 9月，汽车产销分别完成 207.7万辆和 206.7万辆，环比分别增长 20.4%和 14.9%，同比分别下 降 17.9%和 19.6%。1-9月，汽车产销分别完成1824.3万辆和 1862.3 万辆，同比分别增长7.5%和 8.7%。增幅比1-8月继续回落 4.4和 5.0 zhangkl@cfzq 相关报告 个百分点。 ?新能源汽车景气度高，产销量再次刷新历史记录。9月，新能源汽车 产销分别完成 35.3万辆和 35.7万辆，环比分别增长 14.4%和 11.2%。 动力电池 9月装机量为 23.2GWh，同比增长 168.9%，环比增长 18.9%。 宁德时代、比亚迪和国轩高科位列装机量前三名。 ?投资策略：配置角度，因新能源汽车高景气度，叠加四季度多款智能 汽车上市，部分产业链个股有望获得资金青睐，值得配置。可重点关 注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。短期来看， 市场受缺芯的影响依旧严峻，但芯片短缺最困难的时候已经过去，后 续汽车行业公司的业绩有望得以回升，因此调高行业评级至“领先大 市”。9-10月建议重点关注个股：比亚迪（002594）、长城汽车（601633）、 伯特利（ 603596）、三花智控（002050）、均胜电子（ 600699）、德 赛西威（ 002920）、中鼎股份（000887）。 ? 风险提示：汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 行业研究报告 内容目录 1投资策略................ 4 2市场回顾..........