下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 跟踪分析|汽车 证券研究报告 汽车行业：21年数据点评系列二十 9月月报：新能源车渗透率提升超预期 核心观点： 行业评级 前次评级 买入 买入 报告日期 2021-09-26 相对市场表现 ? 行业概况：据中汽协统计，8月汽车批发销量约为 179.9万辆，同比 下降 17.7%，前 8月累计批发销量同比增长 13.9%。其中，乘用车批 发销量为 155.2万辆，同比减少 11.5%，前 8月累计较 20年/19年同 期分别+16.3%/-6.1%；商用车批发销量 24.7万辆，同比减少 42.8%， 前 8月累计较 20年/19年同期分别+5.5%/+23.9%。 44% 35% 26% 17% 8% ? 市场表现：2021年 8月 21日至 2021年 9月 20日，Wind汽车及零 部件指数下降 2.2%。分子板块看，SW汽车整车指数下降4.3%，其 中，SW乘用车指数下降 4.4%，SW商用载货车指数下降 3.4%，SW 商用载客车指数下降 3.8%；SW汽车零部件指数下降 1.4%，SW汽车 销售指数上涨 8.7%。从 PE TTM的角度来看当前（9月 20日）SW汽 车整车估值为 33.5倍，高于05年来历史均值（20.0倍），分位数为 85.7%。 -1% 09/20 11/20 01/21 汽车 03/21 05/21 沪深300 07/21 09/21 分析师： 分析师： 分析师： 分析师： 张乐 SAC执证号：S0260512030010 021-60750618 gfzhangle@gf 闫俊刚 ? 新能源车渗透率持续提升。（1）乘用车：据中汽协，8月乘用车批发销 量为 155.2万辆，同比下降 11.5%。其中，轿车、SUV、MPV及微客 单月批发销量分别为 74.2万辆、68.4万辆、8.7万辆与 4.0万辆，分 别同比-9.7%、-14.4%、-12.6%及+13.3%；（2）商用车： 8月重卡批 发销量 5.1万辆，同比下降 60.5%；中卡批发销量 0.8万辆，同比下降 35.5%；轻卡批发销量 12.0万辆，同比下降 36.8%。据中客网统计， 8月份大中客销量为 6,381辆，同比下降 21.7%。（3）新能源：8月新 能源乘用车批发销量 30.7万辆，同比增长 193.0%，渗透率达 19.7%。 其中：纯电动乘用车批发销量 25.1万辆，同比增长198.2%；插电式 混合动力乘用车批发销量 5.6万辆，同比增长 171.7%。 SAC执证号：S0260516010001 021-38003682 yanjungang@gf 李爽 SAC执证号：S0260519070003 021-38003684 fzlishuang@gf 邓崇静 SAC执证号：S0260518020005 SFC CE No. BEY953 020-66335145 ? ? 汽车行业相关指标。（1）根据百川资讯价格拟合原材料成本指数，8月 广发汽车原材料成本指数为 9002.3，同比上升 28.7%，环比下降 0.5%。 （2）乘用车价格优惠指数：根据安路勤统计，7月乘用车终端加权成 交价格为 16.4万元，环比下降1.0%，7月乘用车市场平均优惠幅度 2.3万元，整体优惠幅度环比下降 10.4%。 dengchongjing@gf 请注意，张乐,闫俊刚,李爽并非香港证券及期货事务监察 委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 投资建议：考虑乘用车库存周期、需求周期的共振及股价隐含的预期， 推荐吉利汽车（H）、长城汽车（H/A）、上汽集团、广汽集团（A/H）； 零部件推荐华域汽车、郑煤机（A/H）、伯特利、银轮股份、福耀玻璃 （A/H）、拓普集团、科博达、敏实集团（H）、旭升股份，建议关注富 奥股份、爱柯迪；汽车服务推荐中国汽研；商用车板块的轻卡推荐福田 汽车、东风汽车；重卡推荐中国重汽，潍柴动力（A/H）及威孚高科。 风险提示；疫情影响超预期；宏观经济不及预期；行业景气度下降等。 相关研究： 汽车行业:21年数据点评系列 之十八:8月月报：重卡销量 淡季不低，新能源高景气 汽车行业:21年数据点评系列 十六:7月月报：21H1重卡累 计销量较 19H1增长 59%， 新能源车维持高景气 2021-08-23 2021-07-21 ? 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 徐鸣爽 021-38003683 1 / 24 联系人： xumingshuang@gf 下