研究源于数据1研究创造价值
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全面屏：“屏”见未来，全面来袭
方正证券研究所证券研究报告
行业深度报告 行业研究
电子行业 2017.06.25/推荐
[TABLE_ANALYSISINFO] 首席分析师： 段迎晟
执业证书编号： S1220514060002
TEL:
E-mail： duanyingsheng@foundersc

[Table_Author] 联系人： 谢恒，章书勤，余江
TEL： 021-50196785
E-mail： xieheng@foundersc
重要数据：
[Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 194
总股本(亿股) 1750.80
销售收入(亿元) 1742.81
利润总额(亿元) 105.92
行业平均PE 472.30
平均股价(元) 22.38
行业相对指数表现：
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2016
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成交金额(百万)电子沪深300
数据来源：wind 方正证券研究所
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2017.06.11
前言：我们在上一篇面板深度报告中梳理了从LCD到OLED的新
一轮投资周期，进入到2017年，我们看到除了显示材料的升级
以外，高屏占比（全面屏）脱颖而出成为了新的关键词，全面
屏和其他创新有何异同？对行业的影响又如何？我们希望在本
报告进行深度挖掘

全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点。全面屏将屏幕比
例从16:9提升到18:9，不改变整机尺寸情况下明显增加主屏
尺寸（从主流的5.5寸增加到6寸以上），屏占比跃升带来惊艳
视觉体验。柔性OLED在异形切割、轻薄的良好性能，更能将全
面屏的优势发挥淋漓尽致，三星、苹果等高端新品的采用更加
速了全面屏的推广，有望掀起未来2-3年ID设计潮流

全面屏潮流带动普通TFT大屏化，中小尺寸面板厂受益。不同
于柔性OLED，普通TFT实现“全面屏”难度很大。我们判断非
高端手机会采取更高屏占比的TFT设计来作为折中方案，我们
预计这种大屏化的手机设计将在未来3年快速普及，将大幅增
加中小尺寸面板使用面积

全面屏带动正面零组件单价提升。真正意义的“全面屏”需要
把其他器件体积也做到极致小，带来工艺难度和成本的大幅提
升，即便折中方案也需要一定程度的改进：1）预计光学和超声
波式UD指纹将在高端机中推广，中低端手机指纹将重回后置
式，同时大幅增加TSV超薄封装的需求；2）窄边框压缩净空以
及布局紧凑的听筒、前摄信号干扰加大天线设计难度。3）U型
开槽放置、压电陶瓷、激励器等将是听筒升级方向；4）前摄模
组的MOB、MOC封装

投资建议：我们认为“全面屏”和大屏化设计将是未来3年手
机ID设计最大的创新，直接拉动中小尺寸面板需求，首推深天
马，同时模组厂欧菲光和合力泰有望受益单价提升，设备厂大
族激光的激光切割，联德装备和智云股份的邦定和贴合设备也
将打开新的空间。其他零组件中，指纹的汇顶科技、晶方科技
和华天科技将受益光学指纹、超薄TSV封装；声学和天线的歌
尔股份、立讯精密、信维通信将受益单价提振

风险提示：全面屏良率较低；全面屏渗透率不及预期

研究源于数据2研究创造价值
[Table_Page] 电子-行业深度报告
目录
1 全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点 ... 5
1.1 显示革命沿材料、尺寸两条主线，整机尺寸已达手握极限 .... 5
1.2 从米MIX到三星S8，全面屏兴起开创屏占比的“跃升” ...... 6
1.3 全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点 .... 6
2 OLED加速全面屏推广，有望掀起未来2-3年ID设计潮流 . 7
2.1 OLED尽显全面屏优势，是最佳选择 ...... 7
2.1.1 柔性OLED采用COP封装，易实现窄边框8
2.1.2 柔性OLED异形切割难度小，满足全面屏需求 ..... 9
2.1.3 柔性OLED无背光，轻薄、设计简便 ....... 10
2.2 三星、苹果力推，有望掀起未来2-3年ID设计潮流 . 10
3 全面屏潮流带动普通TFT大屏化，中小尺寸面板厂受益......
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