下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 2022年04月03日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所 新能源爆款车型系列三：从爆款车型集中度提 升看集体涨价影响 证券分析师： 刘虹辰 S0350521090005 liuhc@ghzq 联系人 ： 王琭 S0350121120086 wangl15@ghzq ——汽车行业深度研究 投资要点： 最近一年走势 汽车 沪深300 0.3323 0.2202 0.1081 -0.0040 -0.1161 -0.2282 ? 品牌和车型集中度持续提升。对比去年 12月，2022年 2月新能源 车企 CR5提升 7.4pct，CR10提升 5.6pct；新能源车型 CR5提升 3.8pct，CR10提升6.8pct。我们认为，这与新能源汽车集体涨价带 来的影响有关。今年以来，各车企陆续上调旗下新能源汽车售价以 应对成本上涨的压力，涨幅普遍在 5%-15%区间，头部车企市占率进 一步提升。当前特斯拉Model 3和Model Y交付周期进一步延长至 20-24周和 10-14周，在手订单持续增长；比亚迪 2月新能源汽车 销量 87473辆，1-2月累计 180574辆，同比增长 490.6%。我们认 为，集体涨价将是对新能源汽车市场的一次压力测试和洗牌，市场 份额将向头部车企进一步集中。 21/4 21/521/6 21/721/8 21/9 21/1021/1121/12 22/122/2 22/3 相对沪深300表现 表现 汽车 1M -12.0% -7.4% 3M -21.0% -13.4% 12M -0.1% ? 2月6款新能源车型月销过万。根据乘联会批发量数据，2月，特斯 拉Model Y、Model 3，比亚迪宋DM、秦PLUS DM-i、唐DM，五菱宏 光MINI EV月销过万辆。此外，比亚迪汉 EV、海豚、秦PLUS BEV， 理想 ONE月销超过 8000辆，QQ冰淇淋月销超过 6000辆。3月，比 亚迪驱逐舰05、蔚来ET7、智己L7上市，比亚迪汉DM-i及DM-p正 式发布并开启预售，比亚迪海豹、比亚迪护卫舰 07、阿维塔 11进 入产品公示阶段，理想L9正式发布，重磅新能源车型推出将大幅扩 充产品矩阵，批量打造爆款车型。 沪深300 -16.3% 相关报告 《——汽车行业深度研究：特斯拉系列报告八： 特斯拉中国、北美、欧洲三大市场展望 *汽车*刘虹辰》——2022-03-17 （推荐） 《——汽车行业深度研究：新能源爆款车型系列 二：车型集中度下降，品牌集中度趋稳（推荐） *汽车*刘虹辰》——2022-03-01 《——汽车行业深度研究： MY与M3月销比值波 动提升，出口迎本季高峰 辰》——2022-02-24 （推荐）*汽车*刘虹 ? 特斯拉和比亚迪的领先优势放大。对比去年 12月，在 2月轿车、 SUV的批发量TOP5中，比亚迪分别占3席和2席，在TOP10中分别 占4席，优势明显；特斯拉Model 3和Model Y继续保持强劲实力， 分别拿下轿车和 SUV的销冠。此外，轿车 TOP10中，仍有 6款为 A0/A00级轿车，包括宏光MINI EV、比亚迪海豚、QQ冰淇淋、奔奔 EV、奇瑞eQ、欧拉好猫。 《——汽车行业深度研究：2022年新能源爆款 （推荐）*汽车*刘虹辰》—— 车型怎么看？ 2022-01-22 《——汽车行业深度研究：特斯拉生产制造革 命：4680 CTC 2021-11-18 （推荐）*汽车*刘虹辰》—— ? ? 经销商库存系数恢复至警戒线以上。 2021年 Q3汽车芯片供给趋 紧，批发表现持续弱于零售，经销商库存系数走低，连续数月低于 警戒线，于9月达到最低点后开始回暖，直到今年2月升至1.85， 环比+0.39，恢复至警戒线以上，并超过去年同期水平。 行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2022年2月 新能源汽车渗透率已达 21.6%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的 毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪 潮带来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛， 硬件堆料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。 ? 推荐三条主线： 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国 产替代迎来历史机遇。推荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉 电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜 峰电子。 2、特斯拉产业