下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 中泰证券研究所 专业｜领先｜深度｜诚信 ｜证券 研究报告｜ 全球电动智能化浪潮下最具价值车企 特斯拉专题（三） 2 0 2 1 . 1 0 . 2 2 分析师：苏晨 S0740519050003 suchen@r.qlzq 分析师：陈传红 联系人：姜超阳 S0740519120001 chench@r.qlzq jiangcy@r.qlzq 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 产销持续创新高，盈利水平不 1 2 断超预期 2022年新工厂全面投产 目 录 挑战自身工程能力的极限 示范性技术斱向及标的 3 4 5 CONTENTS 投资建议&风险提示 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 目录 1 产销持续创新高，盈利水平不断超预 CCONTENTS 期 CONTENTS 中泰证券研究所 专业｜领先｜深度｜诚信 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 电动车产销量再创新高，全球电动化领头羊 ? 2021年3季度，特斯拉产销量分别为237823、241300辆，环比+15%、+20%，超出市场预期。 ? 2021年1-3季度，累计产销量分别为624582、627350辆，同比+89%、+97%。 图表：21Q3特斯拉平均周产能达到1.8万辆 图表：特斯拉交付量持续创新高 特斯拉周产能（千辆） 特斯拉交付量（万辆） 23.2 25 20 15 10 5 Model S+X Model 3+Y 19.9 18.3 Model S+X Model 3+Y 20 15 10 5 17.6 16.2 15.7 0.2 12.6 13.9 12.4 1.5 9.8 9.3 7.8 1.8 8.0 1.7 7.6 1.2 8.0 1.1 6.7 1.4 6.7 6.1 5.6 5.8 0.5 6.3 2.8 5.6 2.8 4.7 1.9 4.8 1.1 5.1 1.2 4.1 2.1 1.9 1.92.2 1.1 1.3 1.2 1.3 1.2 0.0 2.2 2.2 1.8 1.9 1.9 0.8 0.7 0.8 0.9 0.2 0.2 0 0 资料来源：公司公告，中泰证券研究所 4 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 电动车产销量再创新高，全球电动化领头羊 ?从车型看，2021年1-9月Model Y销量248265辆，同比+725%，占比从2020年的2%提升至6%，成为新爆款车型。 ?从车企看，2021年1-9月特斯拉在全球电动车销量占比进一步提升至17%。 图表：全球电动车车型销量Top10（辆） 图表：全球电动车车企销量Top10（辆） 排名 车型 2021.1-9 同比 占比 2020 占比 排名 1 车企 特斯拉 2021.1-9 647613 452047 351890 331109 201717 199031 187913 172381 154387 145687 同比 占比 17% 12% 9% 8% 5% 5% 5% 4% 4% 4% 2020.1-9 277070 207093 98782 2020 占比 15% 13% 8% 6% 6% 4% 6% 5% 7% 6% 1 Model 3 375483 72% 10% 336302 12% 134% 118% 256% 218% 84% 442344 383149 222116 179295 173202 128458 162694 157125 194158 168833 五菱宏光 MINI EV 2 3 4 286036 248265 60813 573% 725% - 7% 6% 2% 126603 70527 - 4% 2% - 2 大众集团 通用集团 比亚迪 3 Model Y 4 104103 109737 76465 比亚迪秦 PLUS DM-i 5 宝马集团 Stellantis 现代起亚 吉利 5 6 比亚迪汉 理想ONE 长安奔奔 ID.3 58580 55270 53205 50780 50441 50294 710% 231% 819% 478% 52% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 28773 31175 11266 55850 48547 39553 1% 1% 0% 2% 2% 1%