证券研究报告 行业研究 机械行业 强于大市（首次） 国产化进程加速，机器人产业步入高速发展期 机械行业分析 2017 年09 月0 日 核心观点 析师：王湘萍 电话：(024) 2295-5429 邮箱：wangxiangping@wxzq 证书编号：S0650511010003 ?为推 2025》发展规 造作为中国 近半年表现最好成 股 603960 300619 来机电 银 31.21 46.90 26.79 38.44 ?从机器人产业链条上看，机器人核心 应用 002236大华股份 规模 002008大族激 器人本体及集成目 行业表现 因素。 ?目 器、伺服系 机器人本体生产企业也将业 业转型和消费升级，与人类生活密 像 投资建议 目录 ?建议 风险提示 ?钢铁、贵 ?核心技术突破难度较大，只能聚集于产业链的低端 ?资源重复性配 行业研究│机械行业分析 ` 目 录 一、机器人产业发展现状分析 ..... 3 （一）机器人产业发展现状 ....... 3 （二）机器人产业链分析 ......... 5 1.机器人的介绍和分类.......... 5 2.机器人的产业链 ...... 7 3.机器人工作原理 ...... 8 二、国内机器人产业的市场机会分析 ...... 9 （一）从产业链条各关键环节看国内机器人产业发展现状 ... 9 （二）国内机器人产业链条各个环节的发展方向 ......... 10 三、机器人产业的投资机会分析 ......... 12 （一）国内机器人产业的投资逻辑 ....... 12 （二）重点上市公司推荐 ........ 13 1.埃斯顿（002747） .......... 13 2. 双环传动（002472）........ 14 四、机器人产业的投资风险 ...... 14 （一）钢铁、贵金属等原材料价格上涨，成本压力导致利润的下降 . 14 （二）核心技术突破难度较大，只能聚集于产业链的低端 .. 14 （三）资源重复性配置， 出现产能过剩 ......... 14 图表目录 图表1.年末中国工业机器人库存量单位：万台 ......... 4 图表2.智能装备的分类 ........... 7 图表3.机器人产业链条 ........... 8 2 行业研究│机械行业分析 ` 一、机器人产业发展现状 析 （一）机器人产业发展现状 在 在 的突破和渗透，搭载了 而作为中国经济第一支柱的 脱困境，重新洗牌 规 并大 发展领域，从而成为推 截至目 及的 控 等，在部 人领域，根据国际机器人联合会（IFR） 电子、电 最快，存量最大的市场，2016 年中国市场的销量增长了 27%，达 8.7万台。IFR 预测，从2018年 销量增长将保持在 15%—20%之间。 3 行业研究│机械行业分析 ` 业在中国市场将一直保持高速增长。 图表1.年末中国工业机器人库存量 单位：万台 35 30 25 20 15 34 25.6 18.9 13.3 10 5 9.7 7.4 5.2 0 2010年2011年 2012年 2013年2014年 2015年20