行业报告 | 行业点评
证券研究报告
非银金融 2023 年 04 月 25 日
投资评级
同花顺1Q23 点评：AI 助力业绩显著改善 行业评级强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
事件：公司发布一季报，23Q1 营收 6.1 亿，同比+18.4%，归母净利 1.2 亿，
作者
同比+9.3%。
周颖婕 分析师
SAC 执业证书编号：S1110521060002
zhouyingjie@tfzq
业绩显著改善，预计主要为增值电信业务提升带动。公司 Q1 业绩增速明 吴浩东 联系人
wuhaodong@tfzq
显改善，我们判断主要驱动是增值电信业务显著增长，一是市场周期改善下
投资者对金融信息服务需求增加，Q1万得全 A/沪深 300+6%/5%（去年同期 行业走势图
分别为-14%/-15%），二是受益于产品功能及数据质量持续进步、销售力度增非银金融 沪深300
强，iFind 业务持续增长，三是公司不断利用AI 等最新技术优化产品。16%
12%
8%
4%
前瞻性指标显著改善，对后续业绩形成支撑。公司增值电信业务以销售按 0%
-4%
年/季收费产品为主，分期计入营业收入，收入确认方式为“销售商品收到 -8%
-12%
2022-04 2022-08 2022-12
的现金流-合同负债-营业收入”。受益于增值电信业务收入增长，公司 Q1
销售商品收到的现金流为7.4 亿，同比+14.8%；Q1末合同负债为 10.7 亿，资料来源：聚源数据
较上年末提升 9.2%，对后续业绩形成良好支撑。相关报告
1 《非银金融-行业研究周报:季报期在
即，保险股基本面超预期的共识或继续
保持高研发投入水平，深化 AI 产品及服务布局。公司23Q1 研发费用2.8 强化》 2023-04-23
亿，同比+7.5%/环比+0.4%，保持高投入力度。公司持续加大研发创新投入， 2 《非银金融-行业点评:东方财富Q1
季报点评：投资业务高增抵御波动》
特别是在AI 大模型、AI 内容生成（AIGC）等领域的应用研究。23Q1公司2023-04-22
新增大数据、人工智能等方面软件著作权登记 6 项， 累计获得软件著作权 3 《非银金融-行业研究周报:风险偏好
提 升 ， 数 字 或 仍 是 最 优 主 线 》
登记 441 项；新增发明专利授权5 项（其中美国专利 2 项），累计获得发明 2023-04-09
专利授权34 项（其中美国专利 13 项）。
投资建议：我们看好公司 1）广告导流业务份额继续提升，期货导流提升
ARPU 值；2）短中期内 iFinD 产品精进及份额拓展并行，贡献成长确定性；
3）中长期依托丰富的技术、数据、金融场景积累，有望加速实现AI 技术商
业化落地。
风险提示：资本市场大幅波动；疫情反复；研发投入转化为业绩存在不确定
性
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投资评级声明
类别说明 评级体系
买入预期股价相对收益 20%以上
自报告日后的 6 个月内，相对同期沪增持预期股价相对收益 10%-20%
股票投资评级
深 300 指数的涨跌幅持有预期股价相对收益-10%-10%
卖出预期股价相对收益-10%以下
强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上
自报告日后的 6 个月内，相对同期沪
行业投资评级中性预期行业指数涨幅-5%-5%
深 300 指数的涨跌幅
弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下
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