海外行业报告|行业动态研究
证券研究报告
VRAR行业
2022年11月08日
作者
《虚拟现实行动计划》多行业联合点评
孔蓉分析师
SAC执业证书编号：S1110521020002
kongrong@tfzq
事件：工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划唐海清分析师
（2022-2026年）》，《计划》提2026年国内虚拟现实终端销量超过2500万台、虚SAC执业证书编号：S1110517030002
拟现实产业规模超3500亿，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企tanghaiqing@tfzq
业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成10个产潘暕分析师
业公共服务平台。SAC执业证书编号：S1110517070005
panjian@tfzq
天风传媒海外团队：我们认为《计划》或有利于统筹产业资源明确发展目标，深入缪欣君分析师
推动虚拟现实在生产生活各领域的融合应用，助推电子信息产业高质量发展，支撑SAC执业证书编号：S1110517080003
miaoxinjun@tfzq
传统行业数字化转型升级，本次《计划》的关键目标是应用推广，通过联合五部委
张爽分析师
从融合应用入手支持虚拟现实内容的多元化与规模化应用落地。我们认为与此前产SAC执业证书编号：S1110517070004
业政策相比，本次《计划》的主要变化是虚拟显示内容的发展思路、发展目标和重zhangshuang@tfzq
点工作，重点强调工业生产、教育培训、文化旅游、演艺娱乐、智慧城市等多个行
业共10个场景应用落地。其中相关的公司有：1）VR工业生产：宝通科技；2）
VR教育：榕基软件、佳发教育、恒信东方；3）VR文旅：锋尚文化、风雨筑；4）
VR体育：力盛体育；5）VR商贸：华立科技；6）VR游戏：恺英网络、富春股份；
7）VR直播/3D内容：佳创视讯、星期六、芒果超媒、中原传媒、中广天择；海外
公司：Bilibili、贝壳等。
天风通信团队：《行动计划》五大重点任务之一，包括提升终端产品的舒适度、易
用性和安全性。设备重量和佩戴舒适度成为VR普及起至关重要的因素。创维数字
旗下VR设备采用Pancake技术方案，硬件参数媲美国际头部企业，且轻量化指标
优于PICO&Oculus。丰富vr内容也是《行动计划》重要任务之一，创维与海外平
台厂商战略合作，并在VR直播&短视频方向发力。目前一体机已上线“创维VR
才艺直播”。创维数字竞争优势：1）海外欧洲、拉美、非洲等市场需求拉动机顶盒
业务增长，公司作为全球龙头，份额有望稳中有升；2）国内千兆宽带持续升级，
公司网关市场份额显著提升（中移动中标份额提升至17%），建议重点关注创维数
字。
天风电子团队：主要看好政策驱动的产业链趋势强化，重点关注明年苹果MR硬件
创新：1.硬件销量维度：短期Meta头戴式VR设备销量不及预期，VR高增长趋势
短期放缓，长期看《行动计划》26年目标终端销量2500万台，长期看好政策驱动
+硬件创新+内容生态成熟带动的VR产业链趋势强化对于硬件销量拉动；2.终端格
局维度：重点关注明年苹果MR产品推出对于虚拟显示及消费电子产业链的拉动，
坚定看好苹果在硬件配置+用户交互+内容生态+跨终端联动的行业领先性，新品发
布有望引领虚拟现实体验再上新台阶，同时拉动消费电子产业创新；3.终端产品形
态：关注针对ToB行业应用的其他虚拟现实产品形态，如裸眼沉浸式显示设备；
4.关键技术创新：重点关注近眼显示、渲染处理、感知交互等硬件创新。建议关注
立讯精密，歌尔股份，领益智造、鹏鼎控股、舜宇光学科技（港股)、高伟电子（港
股）、京东方A、欧菲光、瑞芯微、全志科技、国光电器等，致尚科技（拟上市）、
蓝特光学、蓝思科技、兆威机电、韦尔股份、联创电子、长盈精密等。
天风计算机团队：VR领域相关的数字孪生技术在产业端的应用将从新兴市场走向
主流市场，计算机团队的三个核心观点是：1）数字孪生技术有自上而下的推动力；
2）数字孪生技术具备规模化落地基础且追求的是降本增效，同时在技术层面有成
熟的解决方案，未来预计将重点聚焦于产品化能力的提升及应用场景的探索；3）
数字孪生技术融入工业生产和智慧城市治理，有望率先实现企业降本增效，如利用
VR对操作工人进行岗前培训，通过XR设备对轨道交通线路进行巡检；建议关注运
营商（如中国移动、中国联通、中国电信）、互联网巨头、AI公司（科大讯飞、商
汤科技）、软件公司（四维图新、数字政通、佳都科技、广联达、超图软件、航天
宏图、中望软件、中控技术）、硬件公司（浪潮信息、景嘉微、海康威视、大华股
份）。
风险提示：1、VRAR行业发展不及预期，2、国内内容生态发展不及预期。
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1
行业报告|行业动态研究
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投资评级声明
类别说明评级体系
买入预期股价相对收益20%以上
自报告日后的6个月内，相对同期标普增持预期股价相对收益10%-20%
股票投资评级
500指数的涨跌幅持有预期股价相对收益-10%-10%
卖出预期股价相对收益-10%以下
强于大市预期行业指数涨幅5%以上
自报告日后的6个月内，相对同期标普
行业投资评级中性预期行业指数涨幅-5%-5%
500指数的涨跌幅
弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下
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