西安理工大学博士学位论文 选择产生的影响，并且揭示了高管特征与股权激励模式选择之间的影响路径是通过决策行 为这一中间关键点产生影响。通过对高管特征对股权激励模式选择的影响研究，结果发现， 年长、任期长、学历高、社会资本丰富、两职合一以及持股比例低的高管，公司应选择授 予其限制性股票模式；相反，对于年轻、任期短、学历低、社会资本欠缺、两职分离独立 以及持股比例高的高管，公司应该选择授予其股票期权模式；同时，高管性别这一特征对 其影响并不显著，这可能是因为样本选择限制的原因。研究结论对公司选择股权激励模式 具有重要参考价值。上市公司在选择高管股权激励模式时不仅要考虑公司特征因素，还应 结合高管特征因素，从而更加合理地选择股权激励模式。 （2）本文将高管特征、股权激励模式、盈余管理三者纳入同一框架，系统、深入地 分析三者之间的影响关系及路径。研究了高管特征对股权激励模式的影响，而不同股权激 励模式又影响着盈余管理行为，本文将盈余管理分为应计盈余管理和真实盈余管理，从这 两方面分别探讨不同的股权激励模式对应计盈余管理和真实盈余管理的影响。研究结果发 现，与限制性股票相比，股票期权更容易导致高管应计和真实盈余管理行为的发生。通过 进一步研究，发现股权激励模式在高管特征对盈余管理的影响中起到局部中介效应，表明 高管特征对盈余管理也存在着直接影响关系，具体地，高管年龄、学历、任期、社会资本、 高管持股对盈余管理有显著负向影响；男性高管更容易进行盈余管理。研究丰富和完善了 高管特征、股权激励模式与盈余管理间的关系研究。本文从微观行为即高管的内在特征与 外在特征视角来揭示其对盈余管理的作用机制，揭示了影响盈余管理不仅仅包括公司特征 因素，高管特征在其中也具有着重要影响作用，拓宽了已有的盈余管理研究，补充了高管 特征、股权激励模式与盈余管理的相关理论，在提升上市公司盈余质量方面、促进我国资 本市场健康有效发展、降低和消除高管进行盈余管理而侵害相关投资利益者具有现实意 义。 （3）创新性地揭示了高管盈余管理行为是其各报酬部分的综合影响的结果，高管进 行盈余管理的动机不仅仅取决于股权激励，通常也会结合其他报酬的情况来共同决定最终 的盈余管理。研究发现高管货币报酬在股权激励模式对盈余管理的影响关系中起到“倒 U 型”的调节作用。 关键词：高管特征；限制性股票；股票期权；盈余管理；高管货币薪酬 II