行 业 研 究 工业自动化大趋势下的机器人市场机遇 ——机械设备 投资摘要： 评级 增持（维持） 行情回顾：申万机械上周上涨 2.27%，位列 28个一级子行业第 15位；PE（TTM） 26.83倍；PB（LF）2.85倍。 2021年 11月 14日 曹旭特 分析师 每周一谈：工业自动化大趋势下的机器人市场机遇 SAC执业证书编号：S1660519040001 行 业 研 究 周 报 事件背景 黄程保 研究助理 ?10月 28日，国际机器人协会发布《2021年世界机器人报告》。 全球工业机器人市场强劲反弹 S AC执业证书编号：S1660121020003 huangchengbao@shgsec ?2020年全球工业机器人市场小幅增长。2020年全球工业机器人装机量为 38.4万台，同比增长 0.5%。全球工厂运营的工业机器人总量达到 301.5万 台，同比增长 10.4%。这一趋势主要来自中国市场的积极发展，弥补了其他 市场的收缩。 行业基本资料 股票家数 446 26.83 8.64 行业平均市盈率 市场平均市盈率 ?协作机器人销量也在不断增长，2020年全球协作机器人装机量 2.2万台，同 比增长 4.8%，近 3年年复合增长率为 26%。 ?全球工业机器人销量将强劲反弹，根据预测，2021年全球工业机器人销量将 增长 13%，达到 43.5万台，从而超过 2018年创下的纪录水平，并且在将 2022-2024年保持 6%左右的年复合增速水平。 行业表现走势图 25 沪深300 机械（申万） 20 15 10 5 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 我国为工业机器人全球第一大市场 ?我国工业机器人装机量超过第2-14名国家之和。2020年我国工业机器人装 机量为 17.58万台，为全球第一大工业机器人市场，数量超过排名第 2-14名 的工业机器人装机量的总和，占全球总市场份额为 45.8%。 ?我国工业机器人密度与自动化水平发达国家相比仍有不小差距。2020年全球 制造业工业机器人平均密度为 126台/千人，同比增长 12%。我国制造业工业 机器人平均密度为 246台/千人，虽在世界平均线以上，但与韩国、新加坡、 日本、德国等自动化水平发达国家相比仍有不小差距。 ?2021年 1-9月我国工业机器人产量累计同比增加 57.8%，呈现强势增长态 势。 0 -5 -10 资料来源：Wind、申港证券研究所 相关报告 1、《机械设备行业研究周报：机械行业 2021年三季报总结:延续上半年良好态 势》2021-11-08 2、《机械设备行业研究周报：培育钻石 开启钻石自由时代》2021-11-01 3、《机械设备行业研究周报：动力电池 装机再创新高持续看好锂电设备前景》 2021-10-25 我们认为，在未来随着社会人口结构老龄化的进一步加深及用工成本的增加， 我国作为全球第一大工业机器人消费市场，机器人产业链发展的红利将逐步释 放。技术领先的国内机器人产业链公司，将借助国内市场的高速增长和国产化 替代的机遇，从好赛道中获益，建议关注如埃斯顿、汇川技术等。 投资策略：通用设备、能源设备等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理 论需求空间较大。 重点标的：先导智能、杭可科技、利元亨、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶 盛机电、捷佳伟创、科沃斯、石头科技、奥普特、力量钻石、黄河旋风、埃斯顿、 汇川技术等。 风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。 证券研究报告 机械设备行业研究周报 内容目录 1.每周一谈：工业自动化大态势下的机器人市场机遇................. 4 1.1事件背景....................... 4 1.2全球工业机器人市场强劲反弹.................. 4