请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
证券研究报告
2017年4月17日
软件及服务、技术硬件及设备
人工智能或再掀热潮，智能驾驶保持较高活跃度
行业动态
行业近况
上周计算机板块下跌3.16%，沪深300指数下跌0.88%。计算
机跑输大盘2.28个百分点，在29个行业板块中涨幅居于第27位

相对涨幅居于前列的公司主要是汇金股份、恒泰艾普、数字政通、
启明信息等；相对跌幅居于前列的公司主要是南威软件、东方通、
博思软件、赛为智能、任子行等

计算机板块动态市盈率下行。截至目前，计算机（中信）板块P/E
（TTM，整体法）为52.54x，2016年动态P/E（整体法）为49.99x，
2017年动态P/E（整体法）为36.69x，2018年动态P/E（整体法）
为28.16x。计算机板块与沪深300的估值之比为3.84，低于近一
年来的均值4.55

评论
AlphaGo决战柯洁，IBM Watson商业化快速推进，人工智能
或再掀热潮。（1）AlphaGo将于5月23日对决以柯洁为代表的中
国顶尖棋手，此次新版的AlphaGo通过自学习再度升级，并逐步
颠覆传统的围棋定式，以全新视角审视棋局。DeepMind着力打造
通用人工智能，目前已应用于医疗健康、能源管理、机器翻译等
领域，帮助Google保持在人工智能领域的领先地位；（2）近期，
IBM Watson通过与万达、百洋等合作，进一步落地公有云与医疗
应用（Watson Health），建议关注神思电子、思创医惠、东华软
件等与Watson合作紧密的上市公司

估值与建议
仍建议重点关注成长白马股。近期市场关注的重心仍在“雄安”
概念板块，此外军工领域热点事件较多。考虑到计算机板块整体
的估值仍然相对较高，我们对于板块行情继续秉持稍偏中性的看
法。但以下几个方向建议布局或关注：（1）行业景气度向好的消
费金融和第三方支付（新大陆、华峰超纤、奥马电器、海立美达）、
自主可控/信息安全/政府（公安）大数据（启明星辰、美亚柏科）、
AI行业（科大讯飞、四维图新、思创医惠）；（2）估值较低的东方
国信、广联达、汇冠股份、华宇软件；（3）新增推荐行业白马龙
头东软集团；（4）次新中值得关注的亿联网络、泛微网络、熙菱
信息、和仁科技、星网宇达

风险
（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期

目标 P/E (x)
股票名称 评级 价格 2017E 2018E
石基信息-A 推荐 30.00 53.6 44.8
华宇软件-A 推荐 22.00 29.5 22.3
汇冠股份-A 推荐 40.70 27.0 22.5
东方通-A 推荐 80.30 56.0 49.6
东方网力-A 推荐 33.80 30.4 22.4
绿盟科技-A 推荐 40.00 31.3 24.8
神州数码-A 推荐 30.00 45.4 41.0
新大陆-A 推荐 25.00 28.8 27.8
中金一级行业
科技
相关研究报告
雄安概念带动智慧城市板块，已发布预告企业一季度利润增速下
滑 (2017.04.10)
预计板块收入和利润将保持较快增长，重点关注成长白马股
(2017.04.05)
腾讯云服务营收高速增长，关注加速向云服务转型的厂商
(2017.03.27)
自动驾驶领域诞生千万级并购，关注自动驾驶商业化领军企业
(2017.03.20)
资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部
卢婷 张向光 白永章 张景松
分析员 分析员 联系人 联系人
ting.lu@cicc
SAC 执证编号：S0080513090003
SFC CE Ref： BCG257
xiangguang.zhang@cicc
SAC 执证编号：S0080514030002
yongzhang.bai@cicc
SAC 执证编号：S0080116060038
jingsong.zhang@cicc
SAC 执证编号：S0080115080025
73
82
91
100
109
2016-042016-072016-102017-012017-04
相对
值 (
%)
沪深300 中金技术硬件及设备 中金软件及服务
中金公司研究部: 2017年4月17日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
1、人工智能或再掀热潮，智能驾驶保持较高活跃度 ... 3
1.1 人工智能或再掀热潮，汽车行业的智能化脚步保持快速推进 ......... 3
1.2 行业热点关注 .... 5
1.3 上周板块行情和个股涨跌幅 ........... 6
1.4 上周板块估值变动情况 ..... 8
2、行业近况 ... 9
2.1 软硬件9
2.2 人工智能 .......... 9
2.3 VR/AR ........... 10
2.4 互联网 ........... 10
2.5 其他 .. 10
3、公司近况 . 12
图表
图表1: 中金公司估值表 . 5
图表2: 上周各行业相对沪深300涨跌幅 .... 6
图表3: 2016年1月至今多板块涨跌幅情况7
图表4: 上周相对涨幅前十 .......... 7
图表5: 上周相对跌幅前十 .......... 8
图表6: 计算机板块绝对估值变化 . 8
图表7: 计算机板块相对估值变化 . 8
图表8: 上周重点公司公告汇总 ... 12