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相对涨幅居于前列的公司主要是上海钢联、*ST云网、分众传媒、
京天利等；相对跌幅居于前列的公司主要是方直科技、南威软件、
*ST中安、雄帝科技等
计算机板块动态市盈率下行。截至目前，计算机（中信）板块P/E
（TTM，整体法）为58.82x，2017年动态P/E（整体法）为33.52x，
2018年动态P/E（整体法）为26.24x，2019年动态P/E（整体法）
为20.29x。计算机板块与沪深300的估值之比为4.44，高于近一
年来的均值4.41
评论
微信推出闪开发票功能和电子发票小程序，关注在细分行业和垂
直领域具备卡位优势的计算机企业。微信在6.5.8版本推出“微信
闪开发票”功能（扫描酒店前台二维码就可以开具发票）和“发
票小助手”小程序（可以转发和保存的随身“发票名片”），开票
体验大幅改善。近年来互联网企业一直在加速向线下交易场景的
渗透，其与IT企业的合作也在持续深化（一方面，互联网企业需
要IT企业帮助完成与线下实体的信息系统对接；另一方面，计算
机企业可以称为互联网服务推广的重要渠道），建议关注在细分行
业或垂直领域具备卡位优势的石基信息、航天信息、用友网络等
估值与建议
仍建议重点关注成长白马股。目前计算机板块整体的估值仍然相
对较高，我们对于板块行情继续秉持稍偏中性的看法。但以下几
个方向建议布局或关注：（1）行业景气度向好的消费金融和第三
方支付（新大陆、华峰超纤、奥马电器、海立美达）、自主可控/
信息安全/政府（公安）大数据（启明星辰、美亚柏科）、AI行业
（科大讯飞、四维图新、思创医惠）、不动产登记（超图软件）；（2）
估值较低的东方国信、广联达、汇冠股份、华宇软件；（3）行业
白马龙头东软集团；（4）次新中值得关注的亿联网络、泛微网络、
熙菱信息、和仁科技、星网宇达
风险
（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期
目标 P/E (x)
股票名称 评级 价格 2017E 2018E
石基信息-A 推荐 30.00 49.2 41.2
新大陆-A 推荐 25.00 28.3 27.3
华宇软件-A 推荐 22.00 27.1 20.5
东方网力-A 推荐 25.90 34.7 27.2
超图软件-A 推荐 22.00 36.3 26.0
东方国信-A 推荐 26.00 28.6 21.8
太极股份-A 推荐 44.17 30.2 26.9
启明星辰-A 推荐 25.60 35.9 28.5
东华软件-A 推荐 26.10 24.7 24.7
中金一级行业 科技
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资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部
卢婷 张向光 白永章 张景松
分析员 分析员 联系人 联系人
ting.lu@cicc
SAC 执证编号：S0080513090003
SFC CE Ref： BCG257
xiangguang.zhang@cicc
SAC 执证编号：S0080514030002
yongzhang.bai@cicc
SAC 执证编号：S0080116060038
jingsong.zhang@cicc
SAC 执证编号：S0080115080025
67
78
89
100
111
122
2016-062016-092016-122017-032017-05
相对
值 (
%)
沪深300 中金技术硬件及设备 中金软件及服务
中金公司研究部: 2017年6月5日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
1、互联网企业加速向线下渗透，网络安全法开始实施 . 3
1.1 微信推出闪开发票功能和电子发票小程序，网络安全法正式实施 ... 3
1.2 上周板块行情和个股涨跌幅 ........... 4
1.3 上周板块估值变动情况 ..... 6
2、行业近况 ... 8
2.1 软硬件8
2.2 人工智能 .......... 8
2.3 VR/AR9
2.4 互联网9
2.5 其他 ... 9
3、公司近况 . 10
图表
图表1: 中金公司估值表 . 4
图表2: 上周各行业相对沪深300涨跌幅 .... 5
图表3: 2016年1月至今多板块涨跌幅情况5
图表4: 上周相对涨幅前十 .......... 6
图表5: 上周相对跌幅前十 .......... 6
图表6: 计算机板块绝对估值变化 . 7
图表7: 计算机板块相对估值变化 . 7
图表8: 上周重点公司公告汇总 ... 10
