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油价小幅下跌。本周五布伦特结算价50.80美元/桶，周跌0.55%，
当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力，近期油价将继续承
压。美国3月24日当周石油钻机数652口，环比增21口，前值
增14口，由于油价领先钻机数3个月左右的时间，我们预测美
国原油钻机数近期有望继续上涨
重点关注万润股份和广信股份。随着化工品价格下跌和市场风险
偏好降低，化工行业关注的标的逐渐转移到有业绩支撑且增速较
确定的标的，我们重点推荐万润股份，万润股份一季度业绩有望
底部回升，2月份全球液晶面板出货面积同比增速回升至17%左
右，公司液晶材料板块业绩将恢复，沸石材料装置开工负荷逐渐
提升，OLED材料为主题催化剂，随时可能被点燃，重点推荐
其他成长股推荐康得新（估值低，业绩增长确定性强）。周期股
重点推荐广信股份，公司为农药细分领域龙头，三大产品多菌灵、
甲基硫菌灵、敌草隆产能均稳居国内前三位置，产品价格均在上
涨，未来几年募投项目逐渐投产将持续贡献业绩增量
其他关注农化板块（除草剂、杀虫剂、尿素）、染料、有机硅、
钛白粉、纯碱等。农药行业供给侧受环保制约，需求端全球补库
存行情来临，供需好转，草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、
新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫
脒价格上涨50%以上，推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关
注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。农化板块中的尿
素价格持续上涨，化肥取消关税，春耕旺季来临，价格有望继续
上涨，重点关注阳煤化工、华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工。染
料旺季来临，行业库存低，环保趋严有望导致产能收缩，龙头企
业联合提价，染料价格上涨预期强烈，关注浙江龙盛、亚邦股份、
闰土股份。有机硅近期江西星火开始检修，道康宁瓦克停车，价
格有望继续上涨，关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧
改革将加快钛白粉的产能出清，关注佰利联、安纳达、中核钛白
纯碱节后价格回落，但随着氯化铵价格的下降，联碱法盈利水平
大幅下滑，部分企业负荷下降，纯碱价格有望底部回升，重点关
注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。新疆天业特种
PVC一体化提升优势明显，集团资产证券化预期强烈，重点关注
同时看好业绩良好且向农化服务延伸的史丹利、金正大。其它个
股推荐雅本化学、万华化学等
[table_invest] 0416 维持 增持
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年3月27日
市场表现
[table_industrytrend]
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
16/
3/216/
4/216/
5/216/
6/216/
7/216/
8/216/
9/216/
10/
28
16/
11/
28
16/
12/
28
17/
1/217/
2/2化工上证指数
相关研究报告
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17.03.20 化工周报：化工景气指数继续为负，吡啶价格大幅上涨
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[table_indusname]
基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
HTTP://RESEARCH.CSC
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中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：氟化铝（河南）、DMF（华东）、黄磷
本周下跌的主要产品有：己内酰胺（华东）、盐酸（华东）、丁苯橡胶（山东）
氟化铝（河南）：河南地区氟化铝本周价格为9100元/吨，周涨幅5.20%；从上游看，萤石受氟化氢需求拉
动，价格上涨。萤石价格上涨从成本端支撑了氟化铝价格；从供给端来看，环保督查使得企业整体开工率较低，
部分企业限产、减产，使得氟化铝库存整体较低；从需求端来看，下游需求旺盛，但氟化铝现货供应紧张。三
方面因素综合作用共同推动氟化铝价格上涨。DMF（华东）:本周华东地区DMF价格为6475元/吨，周涨幅为
4.44%。从成本端看，国内甲醇盘面依旧胶着，业者心态多数欠佳，下游及贸易商存在补货需求，因此其价格在
文中略有上升，从成本端支撑DMF价格；从供给面看，本周DMF供应普遍偏紧，个别工厂报价持续攀升。贸
易商持货有限，新单报盘向上拉涨，DMF市场交投呈现出紧张氛围。黄磷：本周黄磷报价为14600元/吨，周
