摘要
20世纪90年代前,我国企业的外部融资主要是依靠银行信贷。而90年代
后随着股票市场的发展,股权融资己经成为我国上市公司进行外部融资的一个
重要的途径。一般来说,我国的证券市场具有资源配置和融资两大功能。资源
配置是建立股票市场的基本目的,投资者通过购买股票将手中的资金转移到资
金需求者手中,而同时资金需求者将手中的股票卖出获得资金,并进行项目投
资,将货币资本投入到实际的生产过程,转化为产业资本。融资功能则为上市
公司幵辟了低成本的融资方式,上市公司通过发行股票,可以将社会上大量的
闲置资金集中起来,转化为自己的长期资本,获得长远的发展。但融资只是企
业开始生产经营的第一歩,关键是企业融入资金后的使用。企业资金的使用关
系到企业的盈利能力和股东权益的增长,最终影响企业的价值。同时,企业的
盈利能力、股东权益的增长,企业价值的提升就是反映了资金使用的效率。只
有资金使用效率高,企业的绩效才有大的提高。同时上市公司募集资金的使用
效率也关系到公司的长远发展,关系到公司的信誉和形象。

随着我国资本市场的FI益成熟,股市的经济晴雨表功能R益凸显,一个地
区的上市公司必将反映其区域经济的特点与实力。虽然湖北省上市公司的数量
与发达地区相比还有一定的差距,但是20年来湖北省上市公司的数量、规模发
生了翻天覆地的变化。湖北及武汉作为中部崛起的重要战略支点及国家自主创
新示范区所在地,其九省通衢的地理优势及全国领先的科技创新资源,必将对
湖北经济产生重大的推动作用。随着区域经济实力的快速提升,湖北省上市公
司的前景将更加光明。面对着良好的外部市场环境,湖北省将有更多的上市公
司通过证券市场募集资金,而募集资金的使用对于上市公司的长远发展有着至
关重要的作用,因此本文分析湖北省上市公司股权募集资金的使用效率,为提
高股权募集资金使用效率的研究作为参考。

本文的研究主要分为三个部分-
第-部分为论文研究的理论部分。首先介绍了论文研究背景、目的意义及
国内外在相关领域的研究现状等内容,其次阐述了目上市公司股权融资的基
本方式、融资理论,对资金使用效率概念的界定,为后文的研究进行铺垫。

第二部分为论文研究的实证部分。从现实的角度对目湖北省上市公司的
股权融资现状进行分析,了解上市公司主要的股权融资方式及特点。然后
选择合适的财务指标,按照股权募集资金的不同方式对湖北省2001-2007年期
间上市公司股权募集资金使用效率进行实证分析。

第三部分根据前面的实证分析结果对湖北省上市公司股权募集资金使用中
存在的问题与成因进行分析,并结合实际针对性的提出提高湖北省上市公司股
权募集资金使用效率的建议。

论文研究结论表明,大部分湖北省上市公司的经营业绩在股权融资后有所
下滑,只有小部分上市公司的经营业绩在股权融资后有所上升。而且即使是公
司业绩的提升也主要集中在主营业务收入这样的绝对值指标上,而相应的代表
公司盈利能力的主营业务利润、每股收益和净资产收益率等指标总体呈下降趋
势。

关键词:上市公司,股权募集资金,资金使用效率