摘要
随着中国证券市场股权分置改革工作的基本完成，制约中国证券市
场健康发展的历史顽疾得到了根除。中国的上市公司，尤其民营上市公
司将会更加重视公司治理，提升公司的综合竞争力。股票期权激励作为
对公司高层管理人员的长期激励与约束手段已经受到了企业界和理论界
的高度重视，它可以改善上市公司的治理结构，保障企业的可持续发展。
股票期权激励制度在我国发展的如何，到底是否适合我国的民营上
市公司，已经成为理论界和企业界亟待研究的重大课题。本文采取理论
分析与实证研究、定量与定性分析相结合的方法，从股票期权激励的理
论基础及其应用环境研究，进而分析其发展模式和效应，最后对案例企
业一上海汇通能源股份有限公司的高管层设计出了股票期权激励方案。
本文获得的主要结论有股票期权激励机制在降低公司代理成本、弥补高
层管理人员长期激励不足以及提高企业竞争力方面取得了显著的效果。
因此，我国上市公司有必要依据自身特点有选择的引入高管层人员
股票期权激励机制。本文通过对股票期权激励理论和方案设计所涉及主
要条款的分析，结合上海汇通能源股份有限公司的实际情况，设计出了
内容全面、简单实用的高管层股票期权激励方案，希望能对现实操作起
到一定的借鉴作用。另外，要使高层管理人员股票期权激励机制在我国
能充分发挥其作用，我们必须在优化市场环境、法律制度以及完善公司
治理结构等方面做出努力。
关键词：民营上市公司，管理层股票期权，EVA,方案设计