2020年 03月 18日 行业研究●证券研究报告 其他通用机械 行业专题报告 疫情下的服务机器人 投资评级 领先大市-B首次 投资要点 一年行业表现 ?多因素推动了服务机器人行业的发展。（1）劳动力成本上升和长期消费升级等 因素，推动服务机器人需求增长。（2）服务机器人是技术驱动型行业，随着技 术进步，产品的功能得到提升，从而能更好地满足人们的需求。同时技术成熟和 规模效应推动产品价格下降，进一步促进了服务机器人行业的发展。（3）为促 进我国服务机器人产业健康发展，工信部等部委陆续出台一系列政策。在政策的 支持和引导下我国服务机器人行业有望保持增长。 沪深300 其他通用机械 8% 4% 0% 2019!-03 2019!-07 2019!-11 -4% -8% -12% -16% ?中国服务机器人行业快速增长，并已涌现出一批优秀的企业。2018年中国服务 机器人的市场规模为 18.4亿美元，占全球市场的比例为 19.9%，中国服务机器 人市场规模近五年的复合增长率为 40%，增长速度快于全球市场。中国电子学 会预计，随着停车机器人、超市机器人等新兴应用场景机器人的快速发展，2021 年我国服务机器人市场规模有望接近 40亿美元。目前我国服务机器人行业已经 涌现出一批优秀的企业，如扫地机器人企业科沃斯和石头科技、无人机企业大疆、 人形机器人企业优必选等。 资料来源：贝格数据 分析师 SAC执业证书编号：S0910520020001 刘荆 liujing1@huajinsc 相关报告 ?疫情对行业产生深远影响。（1）此次疫情催生了对于无人配送、智能导诊、智 能消毒杀菌、智能巡检等服务机器人的需求。疫情也使得人们认识到服务机器人 的价值所在，服务机器人有望加快走进人们的生活。（2）疫情增加了人们对服 务机器人新的功能性需求，比如巡检机器人自动监测体温、扫地机器人加上消毒 杀菌功能等。（3）此次疫情在增大行业需求的同时也暴露了服务机器人产品目 前存在的性能不足等短板，有望推动行业的技术进步和发展。 ?建议关注科沃斯和石头科技。（1）科沃斯是国内扫地机器人行业龙头，公司市 场占有率高，在技术、品牌、渠道上具备综合优势。同时公司战略性收缩代工业 务，聚焦于服务机器人这一成长性行业。公司业绩短期承压，但不改长期向好趋 势，建议关注。（2）石头科技是技术起家，依靠小米渠道，做到行业前列。近 年来，公司积极开拓自己的经销商渠道，同时继续增加研发投入，以核心技术实 现新产品的拓展是公司的战略。我们看好公司未来发展，建议关注。 ?风险提示：行业需求下滑、技术进步不及预期、竞争加剧导致行业内公司盈利下 滑。 1 / 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业专题报告 内容目录 一、服务机器人简介 ................... 5 （一）服务机器人种类多，应用范围广泛............... 5 （二）多因素驱动行业发展 ............... 6 1、劳动力成本上升和消费升级推动行业需求增长................ 6 2、技术进步推动行业发展................. 7 3、服务机器人不断拓展新的应用领域.................. 10 4、政策支持为行业发展保驾护航..........