中国 | 2022年1月 评估洞察评估洞察 ESG 释放潜力 ESG 探索与企业估值的关系 引言 新冠肺炎疫情加速了可持续性与金融市场之间的相互联系，随着投资趋势的改变，负责任投资成为 主流。当发生全球危机与社会动荡时，经济的脆弱性会显露无遗。投资者持续把环境、社会及治理 (ESG)的议题纳入基本分析，以识别公司是否有重大风险、预期增长机会以及利润率。 根据CFA协会调查，有85%会员在投资时会至少将环境(E)、社会(S)及治理(G)其中一项因素纳入考 虑。此外，76%机构投资者与69%个人投资者表示对ESG投资有兴趣，显示ESG因素已成为资产管理 架构不可或缺的一部份。 ESG因素是决定公司长期前景与财务绩效的基本要素之一。举例而言，环境法规日益严苛，碳排放量 越多的公司需承受的风险及营运成本就越来越高。总而言之，ESG可以让企业追求较佳的报酬及风险 控管，从而提高公司价值。因此，建立系统化方法将ESG因素纳入公允价值的计算，对于优化投资策 略极为重要。 释放ESG潜力 : 探索ESG 如何创造企业价值 | 2 ESG估值的重要性 在联合国的支持下，负责任投资原则（PRI）致力于将ESG议题纳入投资战略与公司的所有权政策。截至2021年3月，PRI签 署方数量较2020年增加了26%，累计超过3800家机构，管理资产达121.3兆美元，增长率达17%，并预期此数字将会持续 增加。 总资产管理规模 (万亿美元) 签署方数量 (家) 140 4250 4000 3750 3500 3250 3000 2750 2500 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 120 100 80 60 40 20 0 500 250 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 总资产管理规模(万亿美元) 资产拥有者数目 签署方数量 数据来源：负责任投资原则 1 在引导文件“ESG与企业估值” 中，国际评估准则理事会(IVSC)指出：2020年经济危机后出现前所未有的长期低利率现 2 象，利率下降亦导致折现率的下降。资本成本的下降，使未来现金流入更有价值。而当这个情况持续愈久，未来现金流的 现值更高，因此可以预期低利率将推动长期投资策略，使得ESG架构变得更为重要，亦是投资者用以减轻未来风险的策略 之一。 不同研究均显示ESG与企业绩效在本质上呈密不可分的关系，良好的ESG表现也成为了保障投资