随着知识经济和现代企业制度的不断推进，人力资本在企业发展中的重要性 越来越大，开始成为企业核心竞争力的集中体现。如何改进激励模式，提高对人 才的吸引力已经成为摆在企业管理者面前的首要问题。股权激励是一种创新性的 长期激励模式，能够让员工以股东身份参与到公司的运营管理中去，与企业管理 者共担风险，共享成果，从而有效提升对人才的吸引力和凝聚力，促进公司市场 竞争力的不断提升和生产战略目标的顺利实现。目前，股权激励已被广泛运用于 国内外各上市公司，但由于我国上市公司关于股权激励的实践仅 20 余年，运用历 史较短，因而还存在一定的不足，需要继续加以完善。 论文立足于相关理论，结合江西省城乡规划设计研究总院的员工激励现状， 从股权结构、监督机制等方面对其股权激励存在的问题进行了尝试性研究，并据 此为江西省城乡规划设计研究总院重新设计了一套健全合理的股权激励方案，希 望能为江西省城乡规划设计研究总院及行业内其他上市公司改进股权激励，提高 人才吸引力和凝聚力，维护自身的可持续经营提供些许参考和建议。论文为下列 几个部分。 第一部分，介绍和描述了本文研究背景、意义以及研究现状等； 第二部分，对本文所涉及到的激励理论、委托代理理论等进行简要概述，以 构建好本文的理论框架； 第三部分，结合江西省城乡规划设计研究总院的发展实际详细分析了其股权 激励现状，并明确了问题所在； 第四部分，根据江西省城乡规划设计研究总院股权激励机制所存在的问题， 从激励对象、激励方式、激励周期等方面重新进行了规划设计； 第五部分，提出了保障江西省城乡规划设计研究总院的股权激励方案能够贯 彻落实的各项保障措施。 关键词，股权激励；激励机制；模式选择；优化设计2 Abstract With the development of knowledge economy and the modern enterprise system steadily, more and more importance of human capital in the development of enterprises is bigger, has become the core competitiveness of enterprises embodies. How to improve the incentive mode, enhance the attraction of talent has become the primary problem in front of the pendulum in the enterprise management. The equity incentive is a kind of innovation of long-term the incentive mode, can make employees as a shareholder to participate in company operation and management to enterprise management and risk sharing, sharing of results, so as to effectively enhance the attraction of talent and cohesion, promote the smooth realization of constantly enhance the competitiveness of the company market and production strategy. At present, the equity shock Lai has been widely used in domestic and foreign listed companies, but because of the practice of China's listed companies on the equity incentive of only 20 years, with a relatively short history, there are still some deficiencies which need to be improved. Based on the related theory, combined with the incentive status of Jiangxi Urban Planning Research Institute staff, from the ownership structure, supervision mechanism makes a tentative study on its equity incentive problems, and Jiangxi urban planning and Design Institute to design a set of perfect reasonable equity incentive scheme accordingly, hoping to the improvement of equity incentive for Jiangxi Urban Planning Research Institute and other listed companies in the industry, enhance the attractiveness and cohesiveness of talent, maintain sustainable operation for itself to provide some reference and suggestions. This paper is mainly divided into several parts as follows: In first of all, the bacgkround, significance and related research trends of this research are summarized; The second part is a brief overview of the incentive theory and principal-agent theory involved in this paper, in order to build a theoretical framework of this paper; The third part, combined with the actual development of Jiangxi urban and rural planning and Design Research Institute, analyzes the current situation of equity incentive, and identifies the problem; The fourth part, according to the problems existing in the equity incentive mechanism of Jiangxi urban and rural planning and Design Research Institute, re3 planning from the incentive object, incentive mode, incentive cycle and other aspects; The fifth part puts forward the safeguard measures that can be carried out for the equity incentive program of Jiangxi urban and rural planning and Design Research Institute. Keywords: Equity Incentive Incentive Mechanism Mode Selection Optimization Design1 绪论 1 1 绪论 1.1 研究背景及价值 1.1.1 研究背景 众所周知，股权激励是现代企业管理制度中的核心构成，对企业和个人的发 展都有着重要意义。无论是历史经验，还是当前实际，都充分表明健全完善的激 励机制是激发员工工作积极性，提高企业整体效益水平的必要措施。从理论上看， 激励机制对企业的促进作用主要表现在如下几个方面，一是能够为企业吸引和留 住人才，强化人才之间的竞争创造良好的前提条件；二是可以促使员工的工作积 极性得到最大化发挥；三是有利于企业整体效益水平的不断提升。在企业的日常 经营管理过程中，企业管理者可选择的激励模式有很多种，其中以股权激励的发 展最为迅猛。 ① 自 1993 年股权激励被引入我国后，越来越多的企业开始在尝试利 用股权激励来强化对员工的激励力和吸引力，缓解人员流失严重和员工工作积极 性不高等问题，以实现企业的基业长青和永续发展。 江西省城乡规划设计研究总院成立于 1979 年 8 月，是国内首批甲级规划设计 单位，拥有雄厚的技术力量和专业水平。但是，近年来，由于激励不足、约束不 够等问题的影响，人才离职现象日渐频发，对公司的健康持续发展造成了巨大的 不利影响。因此，设计院必须要结合内外环境的变化以及经营战略目标创新股权 激励机制，以提高对人才的吸引力和人力资本的使用效率，降低委托代理成本， 进而推动其更好更快发展。 1.1.2 研究意义 企业核心竞争力的构成中，人力资源管理是非常重要的内容，其关键性在于 保证企业的正常运转，也是保证企业长远的战略规划能够顺利实现的要素。如何 科学合理地对股权激励机制进行规划设计，促进人力资本使用效率和公司整体绩 效的共同提升已经成为各个企业管理者所急需解决的重要问题。股权激励机制是 一种长效激励手段，目前已被广泛运用于公司治理中，且已经取得了较为不错的 应用效果。但国内与股权激励有关的研究却还远远滞后于企业的实际需要，因而 也使得许多企业在设计股权激励方案时因缺乏规范指引而导致失败。因此，对股 权激励的设计方案进行分析探讨具有重要的实践意义和学术价值， 1.实践意义 ① 李春玲,任莉莉,李念.基于典型相关分析的控制权配置对股权激励方案设计影响研究[J].管理现代 化,2014(5):54-56.江西省城乡规划设计研究总院股权激励方案设计研究 2 目前，学者在股权激励进行研究时，大多以上市公司作为研究对象，关于非 上市公司股权激励的研究还相对较少。而本文选择江西省城乡规划设计研究总院 作为研究对象，既能为该设计院设计出一套因地制宜、可行性高的股权激励方案， 降低员工的流失率，也能为其他同类型的非上市公司提供一定的参考和借鉴作用， 进一步扩大股权激励在我国企业的应用范围。 2.学术价值 股权激励作为一种舶来品，我国对其的研究仍处于探索阶段，还不够系统完 整，尤其是关于非上市公司股权激励的研究还较为匮乏。因而本文的研究不仅能 进一步丰富股权激励的理论研究成果，也能对股权激励方案的制定、行权等问题 的合理有效解决起到一定的帮助作用。 1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 股权激励最早起源于美国，因而国外学者很早就开始了对股权激励的研究。 就其研究成果来看，国外学者对股权激励的研究大多着眼于理论分析和实证研究 两个方面。 （1）股权激励的理论研究 Means，Berle（1932）对 200 多家美国非金融大型企业的权益结构进行了分析， 发现其权益结构大多表现为股权分散的形式，并就此提出了著名了两权分离理论。 之后两人又研究了企业所存在的委托代理关系，进一步明确了现代企业的特点。 Coase（1937）在对委托代理关系展开研究后，提出合理的利润分享机制不仅 能够强化对经理人行为的约束和激励，还能促进企业绩效水平的提升。这一理论 的提出，为股权激励机制的形成和发展奠定了基础。 Core，Qian（2000）提出激励应该贯穿在项目实施的各个环节，股权激励可 以促使经营者做出更多能够促进企业发展的决策。 （2）股权激励的实证研究 Jensen，Meckling（1976）提出委托代理成本与经营者的股权数量呈正相关关 系，而且合理的股权激励能有效降低委托代理成本。 Brickley（1985）对股权激励与股东价值之间的关系进行了实证研究，提出股 权激励与股东价值之间的关系呈正相关，股权激励可以促进股东收益的增长。 Mehran（1995）对 1970-1980 美国工业企业的统计数据进行了分析，提出企 业高管的股权数量与企业绩效呈正相关关系，高管的持股数量越多，企业绩效也 就越好。1 绪论 3 K.Tzioumis（2008）对 1994-2004 这 10 年间所实施股权激励计划的上市公司 进行了研究，提出持有股权的管理层人员的代理成本和流失率都相对较低。 1.2.2 国内研究现状 我国资本市场环境复杂多变，尤其是在进行股权分置改革后，公司治理和股 权结构较以往