摘要 自20世纪80年代以来,巨灾风险在世界各地的发生频率和损失程度呈现上 升的趋势从市场供需的角度来看,传统保险市场日趋饱和,而巨灾保险市场的 需求却远远超过目前保险业的供给能力,形成巨大的反差,这给保险业带来了严 峻挑战因此,研究巨灾风险是保险行业和政府所关注的重要前沿课题20世 纪90年代,通过发行基于巨灾风险的证券,既从资本市场上获得了大量的资金, 又可以将保险市场的风险分散到资本市场,即所谓巨灾风险证券化,有效地提高 了保险业的承保能力和抵御风险的能力 巨灾风险证券化是国际上分散巨灾风险的一项金融保险创新巨灾风险证券 化和发源于银行业的传统的资产证券化有所不同巨灾风险证券化所包装的资产 是保险公司承保的巨灾风险,这是一种特殊的资产,而且巨灾风险证券化的方式 也有全新的突破,它具有了风险融资和风险转嫁的不同功能,这些功能是资本市 场和保险市场相结合的特殊产物,在一定程度上可以认为巨灾风险的证券化就是 保险人在资本市场的一个切入点研究巨灾风险的证券化对中国具有很重要的现 实意义这是因为中国本身是一个巨灾风险程度较高的国家 本文主要借鉴发达国家实践经验,结合我国实际情况从保险人和投资者等角 度分析了我国发展巨灾风险证券化的必要性和可行性,提出了在现阶段适宜率先 开展巨灾风险跨国证券化的观点 〔关键词〕:巨灾风险证券化巨灾债券 〔目录 第一章绪论....,......................................................................................................1 1.1研究背景:....................................................................................................1 1.2课题研究的目的和意义..............................................................................2 1.3研究目标!研究内容和拟解决的关键问题.......................................0.,2 1.4国内外研究现状分析................................................................................... 1.5研究的方法!技术路线............................................................................... 第二章巨灾风险证券化及其主要产品................................................................... 2.1巨灾风险证券化理论.................................................../二,..............t.0..6 2.1.1巨灾风险的涵义界定及其可保性分析...........................................6 (1)巨灾风险的涵义界定......................................................................... (2)巨灾风险的可保性分析.....................................................................7 2.1.2巨灾风险证券化原理........................................................................7 2.2国际上巨灾风险证券化主要产品...........................................................13 2.3主要产品的比较........................................................................................18 2.4巨灾风险证券化与传统风险转移机制一再保险的对比.......................18 第三章巨灾风险证券化的数理分析一以巨灾债券为例...................................20 3.1巨灾风险证券化扩大了保险人的承保能力和丰富了保险人分散风险的途 径一保险公司发行巨灾债券的动力...............................................................20 3.2巨灾风险证券化产品可以优化投资者的投资组合一投资者需求......22 3.3巨灾债券的实例分析...............................................................................24 第四章我国建立巨灾风险证券化保障体系的分析........................................0.27 4.1必要性与可行性........................................................................................27 4.2我国现阶段可能开展巨灾风险证券化模式的探讨.............................31 4.3我国开展巨灾风险证券化设计的要点..................................................33 第五章结论及政策建议