.““.…”.”..…~.”.”““.““.....”“”.…“...........”.””…””””二””..“.”...““..I Abstract.....”““..…”.…”.”.”“.“..”..…”””””二““.“.“二“.““二“““二“…“.“.”..…”二“二11 1前言.”..…“.”..”“”““.................““..................................”“........”.....I 1.1课题背景..…,..................................................................,.............,.....................l 1.1.1问题的提出..,..............................................................................................1 1.1.2住房抵押贷款证券化全球发展状况................................................................1 1.1.3我国实施住房抵押贷款证券化的研究情况....................................................3 1.2研究的目的和意义.............................................................3 1.3报告研究的内容与方法................................................4 1.3.1研究的内容................................................................4 1.3.2研究的方法..,..............................................................................................4 2住房抵押贷款证券化的基础理论.~..一~.~.””.一一”““““.“..”.”“.””““一~.…””“””.””.”.5 2.1住房抵押贷款............................................................................................5 2.1.1住房抵押贷款的概念............................................5 2 . 1 . 2住房抵押贷款的特征............,.......................5 2.2资产证券化.................................................................................................,............6 2.2 . 1资产证券化的定义....................................................6 2.2 . 2资产证券化的特征....................................................7 2.2.3证券化金融资产的特征及种类.......................................................................7 2.2.4资产证券化的金融工具...................................8 2.3住房抵押贷款证券化......................................................9 2.3.1住房抵押贷款证券化的内涵和作用................................................................9 2.3.2住房抵押贷款证券化的运作原理....................................................................9 3住房抵押贷款证券化的国际比较及对我国的启示二“””二“””.…““““一~.~二~…~一“.一12 3.1发达国家或地区证券化的模式...................................,........................................12 3.1.1美国发展住房抵押贷款证券化的模式..........................................................12 3.1.2加拿大住房抵押贷款证券化的模式..............................................................13 3.1.3香港住房抵押贷款证券化的模式...................,........................................14 3.1.4欧洲住房抵押贷款证券化的模式..................................................................15 3.2典型国家或地区抵押贷款证券化的比较..................................................................16 3.2.1美、加、港发展住房抵押贷款证券化的共同点..........................................16东北农业大学硕士学位报告 3.2.2美、加、港发展住房抵押贷款证券化的不同点..........................................18 3.3国外经验对我国的启示.................................................,19 3.3.1抵押贷款一级市场的发展呼唤二级市场.....................................................,19 3.3.2政府的支持必不可少...........................................................20 3 . 3.3根据国情选择适宜的发展模式.....................................................................21 我国实施住房抵押贷款证券化的可行性研究.…~…”””.…“.“二~....~…~一”~.一......22 4 . 1我国住宅业发展状况........................................................22 4.1.1我国城镇居民住宅消费潜力巨大..................................................................22 4.1.2住宅消费潜力向现实购买力转化的阻碍因素分析......................................24 4 . 1 . 3住宅金融取得长足的发展.............................................................................24 4.2我国实施住房抵押贷款证券化的必要性.,................................................................25 4 . 2.1有利于住宅业的健康发展.............................................................................25 4 . 2 . 2有利于银行降低风险....................................................................................25 4.2.3有利于沟通货币市场与资本市场,推进金融深化..............,.................25 4.2.4有利于促进金融市场体系与金融市场机制的健全与完善...........................25 425有利于中央银行维护金融市场的稳定........................................,...........26 4.2.6有利于增强住房金融体系的国际竞争力................................,二,...........26 4.3我国实施住房抵押贷款证券化的障碍......................................................................26 4.3.1住宅抵押一级市场发育不完善.....................................................................26 4.3.2技术的制约.................,......................................,................................27 4 . 3.3外部环境不完善.........,.........................................................................‘…27 4.3.4商业银行的动力不足.....................................................................................28 4.4我国实施住房抵押贷款证券化的建议......................................................................29 4.4.1完善住宅抵押贷款一级市场.........................................................................29 4.4.2大力推动金融体制改革................................................‘.........................30 4 . 4.3完善法律法规体系......................................,............................................30 4 . 4 . 4积极推动试点..............,....................................,...............................31 上海实施住房抵押贷款证券化实证分析.…”“...”..~一~一””.........一”.,.~.32 5 . 1上海实施住房抵押贷款证券化的环境分析..............................................................32 5 . 1.1土地使用制度和住房制度改革为证券化提供了前提..................................32 5.1.2法律基础基本健全..............................................................,.…,...............32 5 . 1 . 3住房抵押贷款已得到了广泛发展..................................................................32 5.1.4上海的公积金贷款利率己高于银行存款利率.,....,...............,...........32 5.1.5资本和证券交易市场逐步完善.................................................................,…32目录 目目组绝口口里里理里奥目目典理里 5.2上海市住房抵押贷款证券化的实施方案.‘....,.....................................................33 5.2.1方案设计原则.................................................................................................33 5.2.2方案设计思路...........................,........................................................、、.、…33 5.2.3试点阶段证券化实施方案..................................................,....................34 6结论.””“”“二“”一”””””.“.~“.”:.~:.~”一“.一~.…”.“一””…”“一“一”.~一“一~…~~.”….37