摘要 经济全球化推进了国际金融业务的不断创新,离岸金融市场是一个历史性的创新。 它对促进离岸金融中心所在国经济发展、推动经济金融的国际化具有重要的作用。发展 离岸金融中心是国际金融竞争新趋势对我国金融业提出的新课题。关于我国是否应当建 立人民币离岸金融中心以及选址问题近年来一直受到各方专家学者的关注,到目前仍然 众说纷纭,并未达成一致意见。目前在香港已经建立了人民币离岸金融中心,对于第二 个人民币离岸金融中心的选址仍无定论,部分学者提出在台湾建立人民币离岸金融中心 中心也是值得考虑的。 由于台湾与大陆地区之间的贸易数额巨大,台湾对大陆贸易有顺差,同时台湾对大 陆的直接投资在台湾的排名靠前,每年有大量的台资到大陆投资,形成了一个自然的人 民币回流机制。透过人这种贸易投资形成的回流的机制,就不用再换一次美元,很自然 会让台湾形成一个离岸的人民币中心。随着人民币业务在台湾的拓展,台湾离其人民币 离岸金融中心的目标越来越近。并且如果台湾成为人民币离岸金融中心,除了可以扩大 人民币债券市场、协助两岸债券市场的发展外,也必将推进人民币国际化的进程。有专 家认为,台湾开展人民币业务是两岸金融交流的一座里程碑,当前跨境贸易人民币结算 正在快速推进,两岸货币互换也正在协议之中。这些都给两岸金融合作以及台湾建立人 民币离岸金融中心提供了新契机。台湾在发展人民币业务上已具有举足轻重的定位。随 着越来越多的金融机构及企业使用人民币作为主要清算货币,预期台湾有绝佳的潜力发 展人民币业务,这更为台湾建立人民币离岸金融中心奠定了基础。 在此背景下,本文用定性和定量相结合的方法,对台湾建立人民币离岸金融中心的 可行性进行研究。笔者对离岸金融市场的基本理论进行了整理,透过对在台湾地区构建 人民币离岸金融中心的可行性进行深入的研究分析,针对台湾地区人民币离岸金融中心 的构建与未来的发展提出初步的构想。本文首先介绍离岸金融中心的基础理论与有关的 原理,对世界离岸金融中心的发展历程与各种模式进行简单的归纳总结;然后从中国目 前的资本管制现状、境外日益扩大的人民币流通规模、促进人民币实现国际化等三个角 度的实际情况对台湾建立人民币离岸金融中心的必要性进行分析;再运用层次分析法和 I 模糊评价法对台湾建立人民币离岸金融中心需要具备的条件做出重要性排序,通过台湾、 上海及深圳三地的横向比较,得出台湾建立人民币离岸金融中心的优势,进而对其构建 和发展提出了设想;最后归纳了台湾建立人民币离岸金融中心可能面临的各种风险,并 提出了相对应的风险监管建议。 【关键词】:台湾;人民币离岸金融中心;可行性; II Study on the feasibility of establishing Offshore Financial Center for RMB in Taiwan Abstract As economic globalization,the continuous innovation in the international financial business, offshore financial market is a historic innovation. It is important for the offshore financial center country economic development,promoting the internationalization of economy and finance plays an important role in. The development of offshore financial center is a new subject in the new trend of the international financial competition of finance industry in china. About whether China should establish an offshore RMB financial center and the location problem in recent years has been concerned by experts and scholars, is still there, did not agree. At present in Hongkong have set up offshore financial center for RMB, for the second siting of offshore financial centres different opinions, some scholars believe that can consider the establishment of RMB Offshore Financial Center in Taiwan. As the Taiwan region has a huge volume of trade with China, Taiwan trade surplus on the Mainland, while Taiwan top direct investment on the Mainland, a year with large numbers of Taiwan investment to the Mainland, there is a natural return mechanism. Through the mechanism of the natural return, don't have to change a dollar, will naturally make the formation of Taiwan an offshore RMB cenfre. With the expansion of RMB business, Taiwan offshore financial center goal of getting closer. And if Taiwan became the RMB Offshore Financial Center, in addition to the development of can expand RMB bond market,bond market and foreign assistance on both sides,is bound to promote the process of internationalization of RMB. The expert thinks,Taiwan to carry out the business of RMB is a milepost of cross-strait financial communication,the current RMB cross-border trade settlement is rapidly advancing, cross currency swaps are agreements. All these to the cross-strait financial cooperation and establishing RMB Offshore Financial Center in Taiwan to provide the new opportunity. Taiwan has established its play a decisive role in the development of RMB business on location. As more financial institutions and enterprises to III use RMB as the settlement currency, is expected to Taiwan business potential development of RMB best. In this context,using both qualitative and quantitative methods, made a research on establishing RMB Offshore Financial Center in Taiwan. In this paper the basic theory of offshore financial market as a screen,put forward the basic conception of establishing RMB Offshore Financial Center, in order to provide some guidance for future activities. This paper firstly summarizes the basic connotation of offshore financial center and the related financial theory, the development process and the various models of the offshore financial centres are briefly summarized, and then from the current situation, Chinese current capital control RMB scale daily expansion, push the process of internationalization of tiie RMB, analyses the necessity of establishing RMB offshore the financial center of China's actual situation three aspects, using the analytic hierarchy process and fuzzy evaluation method to make the importance of elements of the establishment of RMB offshore financial center need to consider, and in the horizontal comparison with Shanghai, Shenzhen that establishing RMB Offshore Financial Center in Taiwan advantage and puts forward the framework of the protection; the national financial security angle, summarizes the Taiwan set up various kinds of risks of offshore financial centers may face,and puts forward corresponding suggestions of risk supervision 【Key words】:Offshore financial center; necessity; feasibility IV 目录目录 -、雜 1 (一)研究背景及意义 1 (二)国内外研究综述 1 1.国外研究现状 2 2.国内研究现状 3 (三)研究思路与方法和可能的创新之处 5 1.研究思路与方法 5 2.可能的创新之处 5 二、离岸金融中心的理论和现实分析 6 (―)离岸金融中心的基本内涵 6 (二)离岸金融中心的相关理论 7 1.金融市场全球一体化 7 2.金融创新理论 8 (三)世界离岸金融中心发展历程及发展机制 9 1.世界主要离岸金融中心发展历程 9 2.主要离岸金融中心运行机制 10 三、由主要离岸金融中心得出建立离岸金融中心的条件 14 (一)区位优势是基础条件 14 (二)制度要素是首要条件 15 1.放松金融管制 15 2.根据本国国情选择并调整离岸金融市场模式 16 3.政府支持能促进离岸金融市场的发展 17 四、台湾建立人民市离岸金融中心的意义 19 (一)人民币离岸金融中心建立的意义 19 1.人民币跨境流通成为人民币离岸金融中心出现的前提 19 2.境外人民币的流通规模日益扩大 19 3.推进人民币国际化进程 21 (二)香港人民币离岸金融中心的发展 22 V (三)台湾建立人民币离岸金融中心的必要性 1.岛内人民币存量可观 2.台湾地区人民币需求旺盛 3.人民币双向流动机制基本建立 五、台湾建立人民币离岸金融中心的可行性分析.... (一)建立人民币离岸金融中心的要素分析..... 1.构建成因要素对结构模型进行解释分析 2.构建成对比较判断矩阵 3.层次单排序及其一致性检验 4.层次总排序及评价指标体系结论 (二)台湾建立人民币离岸金融中心的区位优势分析 1.台湾与上海和深圳的区位比较分析 2.台湾建立人民币离岸金融中心的优势....... 六、台湾构建人民币离岸金融中心的发展构想 (一)台湾建立人民币离岸金融中心的模式选择 1.政府促动的渐进模式 2.严格的内外分离型模式 (二)台湾建立人民币离岸金融中心的风险及监管建议 1.台湾建立人民币离岸金融中心的风险........ 2.台湾建立人民币离岸金融中心的监管建议 表目录目录 表5.1判断矩阵元素aij的标度方法 28 表5. 2比较判断矩阵 28 表5. 3平均随机一致性指标RI 30 表5. 4层次总排序权值表 31 表5. 5离岸金融中心的成因要素评价指标的层次总排序权值 32 表5. 6评价项目权重及评价指标表