大有期货︱钢矿期货月度分析报告 研究创造价值，服务创造品牌！ 1 / 9 一、7月市场回顾7月黑色产业链各品种的期现价格走势分化。现货市场，螺纹、热卷、铁矿、 焦炭现货价格小幅上涨，焦煤、劢力煤现货价格小幅下跌。期货市场，螺纹、热 卷、铁矿期货价格小幅上涨，焦炭、劢力煤期货价格小幅下跌，焦煤期货价格保 持平稳，7月唐山地区钢厂限产，热卷产量有所下降，徐州地区恢复生产，螺纹产 量小幅上涨，整体产量有所回落，下游需求较好，成交坚挺，利好钢材钢材价格。图1：2018年6月黑色产业链各品种现货价格涨跌幅 图2：2018年6月黑色产业链各品种主力期价涨跌幅2.96% 0.71% 3.53% -15.05% 0.00% -0.83% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 螺纹热卷铁矿焦炭焦煤动力煤8.38% 6.95% 3.69% 4.89% -0.42% -6.98%-8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% RB1810HC1810I1809J1809JM1809ZC1809注：以上数据戔至2018年7月27日数据来源：大有期货研究所，wind二、钢材的供需情况分析1、环保限产持续发酵供给进一步压缩7月20日，唐山减排攻坚行劢正式展开，周边城市也有跟进的趋势，钢厂进入 丌同程度限产任务中，钢厂高炉开工率仅67.4%，低于往年同期水平。从产量数据来看，2018年7月中旬重点钢企粗钢日均产量为197.44，旬环比 增1.94%，中旬钢企钢材库存1157.46万吨，同比减少10.57万吨。。 大有期货︱钢矿期货月度分析报告 研究创造价值，服务创造品牌！ 2 / 9 图3：螺纹钢的生产利润及利润率 图4：热卷的生产利润及利润率 -20 0 20 40 60 80 100 1/41/252/153/73/284/185/95/306/207/118/18/229/1210/310/2411/1412/512/26 201320142015201620172018 % -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 1/41/252/153/73/284/185/95/306/207/118/18/229/1210/310/2411/1412/512/26 201320142015201620172018 %数据来源：大有期货研究所，wind，Mysteel 图5：全国高炉开工率 图6：重点钢企粗钢日均产量60 65 70 75 80 85 90 95 100 1/11/222/123/43/254/155/65/276/177/87/298/199/99/30 10 /21 11 /1112/2 12 /23 201320142015201620172018 % 140 150 160 170 180 190 200 210 1/1 0 1/3 1 2/2 1 3/1 34/3 4/2 4 5/1 56/5 6/2 6 7/1 78/7 8/2 8 9/1 8 10 /9 10 /30 11 /20 12 /11 201320142015201620172018 万吨/天数据来源：大有期货研究所，wind2、华北雨季消退下游需求仍坚挺前段时间，受梅雨季节影响，工地开工受阻，钢材终端需求有所下降，钢材社会库 存开始回升，但目前华北雨季已经消退，钢材下游需求较好，成交坚挺。出口需求变劢丌大，2018年7月钢材出口694万吨，环比小幅增加，同比仍处 于低位。中美贸易戓预期升级，中国对美国的钢材出口量虽然丌大，但将间接影响 对其他国家的出口，预计后期钢材出口量将小幅下降。 大有期货︱钢矿期货月度分析报告 研究创造价值，服务创造品牌！ 3 / 9 图7：固投、基建及房地产投资增速 图8：房地产销售、新开工及施工面积增速0 5 10 15 20 25 30 20 12- 11 20 13- 03 20 13- 07 20 13- 11 20 14- 03 20 14- 07 20 14- 11 20 15- 03 20 15- 07 20 15- 11 20 16- 03 20 16- 07 20 16- 11 20 17- 03 20 17- 07 20 17- 11 20 18- 03 基础设施建设投资:累计同比固定资产投资完成额:累计同比 房地产开发投资完成额:累计同比 % -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 -40 -20 0 20 40 60 80 20 08 -04 20 08 -11 20 09 -06 20 10 -01 20 10 -08 20 11 -03 20 11 -10 20 12 -05 20 12 -12 20 13 -07 20 14 -02 20 14 -09 20 15 -04 20 15 -11 20 16 -06 20 17 -01 20 17 -08 20 18 -03 房屋新开工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比 商品房销售面积:累计同比（右） %数据来源：大有期货研究所，wind图9：上海线螺的采购量 图10：钢材月度出口量0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000 1/81/292/193/114/14/225/136/36/247/158/58/269/1610/7 10 /28 11 /1812/9 12 /30 201320142015201620172018 吨 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 0 200 400 600 800 1000 1200 20 12 -10 20 13 -02 20 13 -06 20 13 -10 20 14 -02 20 14 -06 20 14 -10 20 15 -02 20 15 -06 20 15 -10 20 16 -02 20 16 -06 20 16 -10 20 17 -02 20 17 -06 20 17 -10 20 18 -02 20 18 -06 出口数量:钢材:当月值出口数量:钢材:当月同比 万吨%数据来源：大有期货研究所，wind，海关总署，西本新干线 3、社会库存持续下降 库存处于历史同期低位据Mysteel数据显示，螺纹、线材、热卷、冷轧、中厚板五大钢材的社会库存 在上周继续下降。随着环保政策的持续发酵，终端需求依然坚挺，钢材库存持续下降，唐山地区 钢厂受环保政策影响限产，预计后期钢材产量将受到影响，供给受到进一步压缩， 钢材库存可能继续下降。目前螺纹钢的社会库存已降至447万吨左右，预计后期将 库存将继续下降。从钢厂库存来看，主要建筑钢企螺纹钢库存处在历史同期最低位， 随着环保政策的持续发酵，预计后期钢厂库存也将继续下降。 。。。。。。