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新三板专题_互联网营销水涨船高_中小企业日臻成熟2017年中泰证券36页

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[Table_Industry]
证券研究报告/专题研究报告 2017年5月27日
新三板 互联网营销水涨船高,中小企业日臻成熟
[Table_Main] [Table_Title] 评级:
分析师:马路萌
执业证书编号:S0740515070001
电话:0531-68889342
Email:malm@r.qlzq
分析师:张帆
执业证书编号:S0740515020001
电话:021-20315209
Email:zhangfan@r.qlzq
[Table_Profit] 基本状况
挂牌公司数 61
做市公司总市值(亿元) 96.76
做市公司流通市值(亿元) 55.23
[Table_QuotePic] 行业-市场走势对比
950
1000
1050
1100
1150
1200
1250
1300三板成指三板做市
公司持有该股票比例
[Table_Report] 相关报告
1 《璧合科技(833451.OC):业绩高
增长符合预期,继续完善程序化广告生
态布局体系》
2 《璧合科技(833451.OC):跨屏程
序化广告投放,移动端与品牌广告携手
迈进》
3 《亿玛在线 (836346.OC):大数据
驱动的全网营销平台》
[Table_Finance]重点公司基本状况
证券简称
股本
(百万)
归母净利润(百万) EPS(元) 总市值
(亿元)
转让方式
2014A2015A2016A 2014A2015A2016A
璧合科技 63.72 -0.61 12.64 44.52 -0.01 0.20 0.70 --协议
亿玛在线 75.44 -15.74 -49.11 33.91 -0.21 -0.65 0.45 12.07做市
汇量科技 93.16 0.02 44.11 212.42 0.00 0.47 2.28 --协议
拓美传媒 33.60 2.69 23.29 41.10 0.08 0.69 1.22 7.36做市
备注 :每股收益取最新股本全面摊薄
[Table_Summary] 投资要点
化,传播媒介由报纸、电视等传统媒体变为互联网,并且经过搜索广告、网
络联盟,发展到程序化购买阶段。互联网广告产业链日益完善带动整体市场
增长,从美国互联网广告发展历程来看,信息技术产业稳定发展推动传播媒
介的信息化,移动端成为重要的推动因素

发展很快,广告市场主导地位逐渐确立。跨媒体整合营销大行其道,互联网
媒体的互动性使其成为传播的聚合的平台。通过自有技术创新或并购重组提
高新媒体营销能力,是传统媒体公司自我提升的有效途径。除此之外,平台
型企业、传统企业、大型网络平台纷纷加大在互联网广告的投入

实的受众基础;广告主预算增加提供广阔的市场前景;《互联网广告管理暂
行办法》实施,行业规范有利于长期健康发展。全球移动应用与游戏市场保
持增长势头,新兴市场移动消费能力有待挖掘。移动互联网企业海外淘金带
来海外营销需求,国内数据营销公司积极拓展海外市场

有较好的表现。我们梳理出的61家互联网广告公司2016年业绩表现抢眼,
整体营收同比增长87.31%,远高于新三板整体营收增速(17.75%)和广告
行业整体营收增速(48.27%)。整体净利润同比增长97.43%,远高于新三
板整体净利润增速(8.15%)和广告行业整体净利润增速(14.06%)

进。公司主要提供互联网效果广告的投放服务,以及跨屏、跨终端的程序化
广告投放技术解决方案。公司创始人及管理团队在广告传媒行业具有较深的
积累,资源整合能力较强。2016年,公司业绩实现高增长,继续完善程序
化广告生态布局体系

服务,公司拥有导购门户—易购网、效果联盟—亿起发和跨屏DSP—易博
三大产品,业务覆盖互联网广告效果营销全产业链。2016年公司业绩见证
成长,净利润大幅增长,精准营销收入占比扩大

司通过资产重组方式整体引入Mobvista业务体系和管理团队,放眼世界搭
建全球移动数字广告投放平台,主营业务转型为移动数字营销服务和移动网
游海外发行业务。公司主要采购海外移动数字媒体流量,整合多层次对接媒
体。创始人团队均在相关行业拥有超过 5 年的工作经验,用户数据积累驱
动成长。两大业务平台协调发展,公司不断深化全球产业链布局

生态。公司主营业务为互联网广告整合营销服务,优势主要体现在媒体资源
优势和优势团队为基础的资源整合能力,并且通过对外合作引入DSP精准
投放能力。2015年开始,公司积极向移动端布局转型,同时围绕互联网营
销业务向上游进行延伸,成功切入电商、互联网金融、互联网娱乐等领域

的风险;应收账款余额较大的风险
请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -
专题研究报告
内容目录
广告投放向互联网媒体转移 ........ - 4 -
传播媒介互联网化到程序化购买,互联网媒体后来居上 ..... - 4 -
互联网广告产业链日益完善带动整体市场增长 ........ - 5 -
行业发展动力——美国互联网广告市场发展历史的启示 ..... - 6 -
中国互联网广告市场处于快速发展期 ...... - 8 -
互联网广告市场主导地位逐步确立 .........
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