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◆国内外因素共同推动“一带一路”战略发展：
“一带一路”仅用时3年就完成了从概念提出到具体实施举措的一系
列流程，体现政府打造“一带一路”的决心，即将召开的峰会论坛有望再
次推动主题发展；美国特朗普效应带来的美国全球战略收缩，推动“一带
一路”战略拓展。目前一带一路沿线订单增加显著，相应的金融机构也在
逐步完善，包括亚投行、丝绸基金、金砖国家开发银行三大国际金融组织，
国内商业银行、政策性金融机构都在为“一带一路”提供资金支持
◆“一带一路”环保产业市场空间巨大：
建设“绿色丝绸之路”有助于“一带一路”战略的长期发展并维护我
国的大国影响；沿线国家发展方式粗放、人口密集大、生态环境脆弱，加
之“一带一路”将引入大量的基础建设、会带来环境压力，这为相关地区
发展绿色发展领域的经济技术提供契机，环保产业具有广阔发展空间
◆我国环保产业具备走出去的基础：
我国环保产业体系完善，通过自主研发和海外并购，部分环保技术达
到国际先进水平，与东盟等地区和国家相比具有技术优势；同时2011年
我国环保保护产业的出口合同额与2004年相比有了大幅的提高，但仅占
总出口合同额的1.1%，环保产业“走出去”的潜力巨大。环保企业在“一
带一路”中走出去的方式有二，1是国企及龙头企业优先走出去，2是中
小企业借助地利优势、加之以环保科技园为载体形成企业集群走出去
◆风险分析：
一带一路海外市场拓展及订单释放力度低于预期；环保作为小行业在
一带一路市场中议价能力提升低于预期
证券
代码
公司
名称
股价
EPS PE 投资
评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E
300362 天翔环境 18.14 0.29 0.63 0.89 63 29 20 买入
300422 博世科 42.38 0.55 1.12 1.40 77 38 30 买入
买入（维持）
分析师
陈俊鹏 ((执业证书编号：S0930511120004)
021-22169041
chenjunpeng@ebscn
郑小波 ((执业证书编号：S0930515080002)
0755-23945524
zhengxb@ebscn
宋磊 ((执业证书编号：S0930516070002)
021-22169317
songlei1@ebscn
联系人
殷中枢
021-22169040
yinzs@ebscn
名称 价格 涨跌幅%
行业商品
行业商品
行业商品
行业与上证指数对比图
-20%
-10%
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10%
20%
04-05-07-08-10-12-01-03-环保沪深300
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2017-05-09 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告
目 录
1、 结论：一带一路大主题推荐国有及龙头企业以及沿线地利优势标的 ...... 3
2、 国内外因素快速推进“一带一路”战略发展 ..... 3
2.1、 国内外因素共同推动“一带一路” ......... 3
2.2、 “一带一路”主题的发展现状 .... 6
3、 “一带一路”中环保行业市场空间巨大8
3.1、 实施“绿色丝绸之路”具有重要意义 ...... 8
3.2、 一带一路沿线国家的生态环境脆弱 ......... 9
3.3、 中国环保产业具有走出去的基础 ........... 10
3.4、 环保行业在“一带一路”中的发展方式12
4、 相关标的 ......... 15
4.1、 国企及龙头企业率先获益 .......... 15
4.2、 地处“一带一路”省份的企业持续受益17
5、 风险分析 ......... 19
2017-05-09 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
1、结论：一带一路大主题推荐国有及龙头企业以
及沿线地利优势标的
核心观点：（1）国内外因素共同推动“一带一路”战略发展。“一带一路”
仅用时三年就完成了从概念提出到具体实施举措的一系列流程，5月召开的
峰会论坛也将再次推动主题发展；美国特朗普效应带来的美国全球战略收
缩，推动“一带一路”战略受益。目前一带一路沿线订单增加显著，相应的
金融机构也在逐步完善。（2）“一带一路”环保产业市场空间巨大。建设
“绿色丝绸之路”有助于“一带一路”战略的长期发展；沿线国家发展方式
粗放、人口密集大、生态环境脆弱，加之“一带一路”引入大量的基础建设，
会带来环境压力，这为该地区发展绿色发展领域的经济技术提供了契机，环
保产业具有广阔的空间。（3）我国环保产业具备走出去的基础。我国环保
产业体系完善，通过自主研发和海外并购，部分环保技术达到国际先进水平，
与东盟等地区和国家相比具有技术优势；同时2011年我国环保保护产业的
出口合同额与2004年相比有了大幅的提高，但仅占总出口合同额的1.1%，
环保产业“走出去”的潜力巨大。（4）环保企业在“一带一路”中走出去
的方式有二，1是龙头企业、国企优先走出去，2是中小企业借由环保科技
园为载体，形成企业集群走出去
推荐标的：推荐标的主要有两个思路，1是国企及龙头企业由于具有技术、
资金及政策优势，将从“一带一路”率先获益，关注中材节能、首创股份、
光大国际；二是地处一带一路省份的企业，由于地理优势及地方政府支持，
将从“一带一路”布局中持续受益，推荐天翔环境、博世科
2、国内外因素快速推进“一带一路”战略发展
2.1、国内外因素共同推动“一带一路”
“一带一路”是由习近平总书记提出的战略构想。2013年9月，国家主席
习近平总书记在哈萨克斯访问时，首次提出共建“丝绸之路经济带”倡议；同
年10月，习近平在印度尼西亚国会上首次提出共建21世纪“海上丝绸之路”
的倡议；同年11月，“一带一路”写入《关于全面深化改革若干重要问题的决
定》，正式成为我国对外开放的国家战略。2015年3月国家发布的《推动共建
丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景和行动》成为“一带一路”的纲
领性文件
“一带一路”包括“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。其
中，“丝绸之路经济带”包括中国经中亚、俄罗斯至欧洲（波罗的海）；中国
经中亚、西亚至波斯湾、地中海；中国至东南亚、南亚、印度洋的通道，形成
了欧亚大陆经济闭环。而“21世纪海上丝绸之路”是指中国沿海港口过南海至
2017-05-09 环保
敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
印度洋、延伸至欧洲；从中国沿海港口过南海到南太平洋的海上通道，从海上
连接欧亚非大陆和丝绸之路经济带，最终形成海陆两栖的经济闭环
“一带一路”的主要内容为“五通”，即政策沟通、设施联通、贸易畅
通、资金融通和民心相同。“一带一路”沿线涉及65个国家和地区，人口
合计44亿（约占世界人口的63%），国土面积合计4027万平方公里
图 1：“一带一路”沿线国家示意图
资料来源：国家发改委
当前阶段，国内政策加之国际形势，内外因素共同推动“一带一路”战略
加速发展
◆ 国内因素：中国政府重视“一带一路”布局，推动了“一带一路”发展
“一带一路”从概念的提出到方案落地仅用时一年半，短短三年的时间里，
“一带一路”完成了从概念提出，到明确战略地位，到完成顶层设计，再
到具体实施举措的一系列流程，体现了政府对于打造“一带一路”的坚定
决心
表1：“一带一路”持续推进
时间 重要事件
2013年
9月
习近平总书记访问哈萨克斯坦，首次提出“共建丝绸之路经济带”的倡议
2013年
10月
习近平总书记在印度尼西亚国会上，首次提出“海上丝绸之路”的倡议
2013年
12月
习近平总书记在中央经济工作会议提出，推进“丝绸之路经济带”建设
2014年
2月
习近平总书记与俄罗斯总统普京就建设“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”，
以及俄罗斯跨欧亚铁路与“一带一路”的对接达成共识
2014年
5月
“丝绸之路经济带”首个实体平台——中国-哈萨克斯坦（连云港）物流合作
基地正式启动
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
