“盈余结构管理”指的是：在损益表中，依据主观意愿将主营核
心费用（如主营业务成本，销售费用，管理费用）归类为营业外非核
心特殊项，这样做既能调增核心收益,同时又不影响报表最后的净损
益。

McVay(2006)的研究证据表明，如果管理者通过财务方法巧妙地
将核心费用转移到特殊项费用下以来提高公司核心收益，这样就能使
公司财务状况满足股票分析师预测，那么盈余管理中的盈余结构管理
行为会变得更加普遍。

本文通过规范研究和实证研究相结合的方法，从公司治理结构和
盈余管理的基本理论出发，对公司治理结构和盈余管理作了概念梳理
并对二者的关联关系做了理论探讨。然后通过实证研究，分析我国是
否存在盈余结构管理的现象，以及股权集中度和盈余结构管理之间的
关系。实证研究中，提出研究假设，进行研究设计，并构建相对应的
计量模型。本文数据是在 2007—2010 年 A 股上市公司中选取 4000 多
个“公司-年”作为有效研究样本，分两个层次研究：先从盈余结构
管理是否普遍存在为出发点，研究我国盈余结构管理的特点；随后选
取公司治理结构中股权集中度方面作为研究角度,通过描述性分析和
回归分析，探求中国上市公司股权集中度与盈余结构管理的关系。

和 McVay2006 年发表的对美国公司的研究结果相接近，本文的实
证分析的结果表明，将核心费用误分类至特殊项下费用科目，从而虚
增核心盈余的盈余结构管理现象在我国上市公司中同样普遍存在,更
加重要的是，我们发现盈余结构管理程度随公司股权集中程度增加而
增加。

最后部分是对我国上市公司盈余结构管理行为的治理提出合理
可行的政策建议：给予会计分类合理性认定以更高的重视；注册会计
师行业应当更加加强减少盈余结构管理方面所能起到的作用；协调各
方股东之间的权益等。

关键字：盈余结构管理，核心费用，核心收益，公司治理，股权集中度