行 业 及 产 业 轻工制造/ 家用轻工 小米+宜家，跨界融合，携手拓展智 能家居领域 2018 年 12 月 10 日 行 业 研 究 行 业 深 度 看好 相关研究 本期投资提示： 《波动皆周期，关注新变化——2019 年造纸行业投资策略》2018/11/28 《行业持续整合，静待盈利反转—— 2019 年 轻 工 制 造 行 业 投 资 策 略 》 2018/11/20 证 券 研 究 报 告 新闻事件：在 11 月 28 日举行的小米 AIoT 开发者大会上，小米与宜家宣布达成战略合作。， 双方将在中国推出智能照明解决方案，宜家全线智能照明产品将在 12 月接入小米 IoT平 台，这也是宜家第一次与中国科技企业合作。 小米——AI+IoT领域龙头，市场份额遥遥领先。与线下巨头合作融合，补充线下零售与 场景体验能力。 证券分析师 1）小米从最初的客户积累?逐渐扩大品类供应商以及生态链公司，再提供低价 IoT WiFi 模组和开放式平台，逐渐建起物物相联+智能家居的雏形。根据小米集团 18Q3 财报显示， 小米 IoT 消费级物联网连接设备数已经达 1.32 亿台（不含手机、平板和笔记本电脑）， AI 智能语音助理“小爱同学”的月活跃用户超过了 3400 万；小米在消费级 IoT 硬件全球 份额达到 1.7% VS 苹果 0.9%。 ? ? 周海晨 A0230511040036 zhouhc@swsresearch 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch 研究支持 周迅 A0230118070003 zhouxun@swsresearch 2）多领域寻找龙头合作伙伴，共同构筑线下场景体验。本次 AIoT 大会上小米还宣布与爱 空间、全季酒店、车和家达成合作，将产品融入线下居住、酒店、汽车等场景中，并借助 线下龙头的资源优势进一步拓宽产品受众面，扩大线下流量入口。家居作为典型的低频、 高客单、重体验产品，家居零售核心竞争力仍需扎根于线下，包括产品力、供应链管理、 售前售后服务等。宜家多年在传统线下零售搭建的完整的产品设计开发能力、全球的供应 链能力、线下场景体验、以及对消费者心理的深刻洞察，都构筑了强大的线下家居零售竞 争力，对于小米而言是很重要的能力补充。除了此次小米的跨界合作之外，近几年我们还 看到了其他互联网巨头的线下合作试水：如京东&曲美、喜临门、美的，阿里&居然之家、 海尔，天猫&索菲亚等。 联系人 丁智艳 (8621)23297818×7580 dingzy@swsresearch ? 宜家：首次与中国科技企业合作，标志着宜家以更开放、更灵活的姿态开启升级之路。近 两年国内家居市场受宏观地产调控影响冲击，加之消费者选购与决策方式的灵活化，家居 零售渠道开始呈现多样化特征。宜家在近几年国内销售业绩开始有所放缓，单店收入多年 维持在 6 亿元水平，客单价提升幅度有限；在这样的背景下，宜家也开始尝试探索多元的 增长途径。除了此次在智能照明领域和小米的探索合作，借助小米平台的用户基础，新拓 展了差异化的消费客群外，宜家还通过： ? ? 1）零售新渠道拓展明显加速——拥抱电商。宜家品牌知名度较高，但官网仅显示信息而 无购物功能，我国甚至催生了“宜家代购”模式来满足消费者需求，也间接推动了其他家 居/生活电商平台的发展。宜家经过近 6 年时间在国内自建多个分拨配送中心来部署电商业 务，终于在 2018 年 8 月推出网上商城及微信小程序，尝试创新玩法和新业态刺激消费。 2）探索尝试线下新业态——体验中心门店。2018 年 11 月宜家在中国建立首个体验中心： 1）去除仓储空间，将经营面积最大化，更多样板间 /产品供顾客体验；2）增加数字化展 示+互动体验工具；3）新增家居设计中心；4）扫码购物、配送到家。此体验中心是宜家 在“小店”模式的尝试，未来宜家计划在中国开设更多“市中心店”，让消费者可以更容 易接触到宜家的产品以及家居设计解决方案。 本研究报告仅通过邮件提供给 方正富邦基金 方正富邦基金管理有限公司(research@founderff) 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 投资案件 结论和投资建议 小米联手宜家标志着：1）从行业角度：小米生态链网络逐渐完善，以开放的心态 欢迎并联手各类第三方企业，加上拥有较强的产品力，有望加快智能家居的消费者教育 过程与普及速度；2）从企业角度：小米、网易、阿里巴巴、京东等争先涉足线上家居 零售领域，试图分流传统家居龙头流量，但在前期流量快速增长过后必将回归线下综合 实力比拼，行业内的