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分类号：F275单位代码：10183
研究生学号：2020241006密级：公开
吉林大学
博士学位论文
管理者进取性人格、公司战略与公司风险承礠芯?
Managers’Proactive Personality,Corporate Strategy,and
Corporate Risk-taking
作者姓名：柏雪岩
专业：工商管理
研究方向：财务管理
指导教师：杨刚教授
培养单位：商学与管理学院
2023年6月
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管理者进取性人格、公司战略与公司风险承礠芯?
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Managers’Proactive Personality,Corporate Strategy,
and Corporate Risk-taking
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作者姓名：柏雪岩
专业名称：工商管理
指导教师：杨刚教授
学位类别：管理学博士
论文答辩日期：2023年5月28日
授予学位日期：年月日
答辩委员会组成：
姓名职称工作单位
主席金喜在教授东北师范大学
委员葛宝山教授吉林大学
赵静杰教授吉林大学
马鸿佳教授吉林大学
王向阳教授吉林大学
董保宝教授吉林大学
安烨教授东北师范大学
摘要
世界正在经历“百年未有之大变局”，国际竞争复杂激烈，地区热点争端交
织，世界迎来充满变数、机遇与挑战并存的时代谙纸锥危夜梅⒄褂筛?
速增长阶段转向高质量增长阶段，切实做好公司主体的风险防范，促进公司高质
量可持续的发展，关乎着中国经济能否稳中向好，也意味着社会经济能否保持整
体增长。从经济角度，高风险伴随着高收益，但是也意味着面临更高的危机。公
司在收益波动中的风险偏好和战略决策，将影响着公司的未来发展和价值创造。
如何促进公司合理有效地制定战略决策，控制风险，成为了重要议题。
管理者并非符合完全理性人假设，高阶梯队理论认为，管理者作为重要的决
策者，无法对复杂环境产生全方位的认知，对信息的收集和判断会有基于自身理
解，因此公司战略决策和风险承担会受到管理者个体差异的影响。管理者进取性
人格是在多学科领域广泛研究的人格特质，是一种愿意改变环境实现目标的积极
倾向芯糠⑾郑⌒缘墓芾碚咴诮饩隼眩袢∽试春突葱路矫婢哂?
较好的表现庵治榷ㄐ缘娜烁裉刂剩嵊跋旃芾碚叩男形虼吮疚慕芾碚?
进取性这一心理特征引入到财务领域的研究中，并基于高阶梯队理论进行深入探
索。
目前，关于公司战略决策的经济后果的研究已经从公司业绩，进一步细化到
对公司业绩波动的影响，即公司风险承担。对公司风险承担的研究不仅是公司治
理的重点，也是未来公司能否持续拥有核心竞争力的关键，更是我国经济长远发
展的基石虼吮疚幕诠芾碚呓⌒匀烁裢ü菊铰跃霾呓徊接跋旃痉?
险承礥庖恢饕刺酰怨芾碚呓⌒匀烁瘛⒐菊铰院头缦粘械V涞墓叵到?
行深入剖析。
首先，本文运用文本分析法对管理者进取性人格进行量化ü占泄?
市公司管理层讨论与分析的文本数据构建公司管理者进取性人格指标。对管理者
进取性人格的三个维度，前瞻性、坚韧性和执行力进行分析。对中国上市公司管
理者进取性人格的状况进行所有权性质、行业分类和经济地区等多方面的差异分
析，并研究了管理者进取性人格在各类行业、地区公司间的分布差异。
其次，本文基于高阶梯队理论，通过实证分析对管理者进取性人格对公司风
险承担的直接影响进行研究。发现管理者进取性人格对公司经营风险承担和财务
I
风险产生抑制作用保局卫砗突雇蹲收咝纬傻募喽交圃诹秸咧淦?
到调节作用；薪酬激励和股权激励形成的激励机制在两者之间也起到调节作用。
管理者进取性人格通过影响公司风险承担对公司价值产生正向影响，公司经营风
险承担和财务风险承担均在管理者进取性人格与公司经济价值之间的发挥部分
中介作用。
再次，本文对公司战略影响公司风险承担的路径进行分析，并检验了经济政
策不确定性和市场化进程在二者之间的调节作用螅媒峁狗匠棠p徒?
经营风险承担和财务风险承担结合为潜变量进行验证。进一步，通过定性比较分
析方法，对公司高风险承礝碌恼铰宰樘渲媒醒芯克用组态视角的整合框
架识别上市公司不同的战略之间的选择或组合，公司高风险承礢腥智肪叮?
可以概括为“创新研发-多元化-金融化战略”、“多元化-金融化战略”和高度金融
化战略渲校诘谝惶趼肪断拢缦粘械W罡摺２⑶也煌玫厍⒉怠⑿?
业和所有权性质的公司风险承礏肪毒哂邢灾钜臁?
最后，本文以高阶梯队理论、委托代理理论与资源基础观理论为基础，探究
了管理者进取性人格对公司战略决策（包括战略变革、企业社会责任、创新研发、
多元化经营和金融化水平）的影响。管理者进取性人格对公司战略变革有负向影
响，在长期发展战略方面，管理者进取性人格对企业社会责任和创新研发均有正
向影响；在短期经营战略方面，管理者进取性人格对公司多元化经营有负向影响，
但对公司金融化水平有正向影响保潞凸啥纳缃煌缧纬傻男畔⒑妥?
源优势在管理者进取性人格与企业社会责任、创新研发和多元化经营之间具有调
节作用；融资约束和非效率投资在融资能力和投资能力两方面，对管理者进取性
人格与公司战略变革、企业社会责任和金融化水平的关系中起到调节作用诠?
理者进取性人格通过公司战略进一步影响风险承担的路径中，企业社会责任和公
司创新研发在管理者进取性人格与公司经营风险承担和财务风险承礦渚?
生部分中介效应。
本文的贡献和创新点有以下四点：
第一，本文引入管理者进取性人格这一心理特征，拓展了高阶梯队理论的应
用范围。高阶梯队理论中，由于度量的复杂性，只有包括管理者过度自信、傲慢、
自恋、短视主义等少数成熟的心理特征被深入研究。管理者进取性人格的研究已
II
经在组织行为、人力资源和创新创业等管理学领域中涉及。本文引入管理者进取
性这一心理变量，也丰富了财务领域中对管理者进取性人格这一复杂心理因素的
探究。
第二，本文基于文本分析方法对管理者进取性人格进行量化诠芾碚呓?
性人格的研究中普遍使用问卷法进行度量庑┭芯吭谡攵源笫荼尘跋律鲜泄?
司的分析中存在数据获取难度和测量偏差虼吮疚慕岷闲睦硌Ш凸芾硌е卸越?
取性人格的研究成果，运用文本分析方法，基于中国上市公司背景的对管理者进
取性人格指标进行测度。
第三，本文对不同公司战略交互和协同下的公司风险承担的组态配置进行探
索。从传统研究中的单一视角转换为“组态视角”，分析了多种战略在公司风险
承礦械牟⒎⑿вτ肓ヅ淠J剑馐土斯痉缦粘械５摹耙蚬丛有浴薄?
运用上市公司的数据，对公司风险承礦械恼铰砸蛩亟辛讼低承院驼逍苑治觯?
加深了对公司风险承担背后复杂机理的理解。
第四，本文通过公司经营风险和财务风险两个维度对公司的风险承担进行评
估钟醒芯恐衅毡楣刈⒐炯ㄐУ牟ǘ在本文中既关注了经营方面的盈利
能力的波动性，又考察了财务方面破产风险因素的影响。对管理者进取性人格通
过公司战略决策进一步影响公司风险承礥庖宦肪督辛烁臃岣坏难芯俊?
关键词：
进取性人格，公司风险承担，公司战略，文本分析，定性比较分析
III
。。。以下略
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