浙江大学硕士学位论文
致谢
致谢
经过一年多以来的资料收集、整理和研究，我在这个过程中收获的到的不仅
仅是专业的知识，更是打磨了自己的韧性和气性，此时此刻，内心充满了感恩和
激动。
首先,我必须要感谢我的导师。在我的学习过程中,从最初选题到最终定稿，
自始至终严格要求，全程对我进行耐心指导。每当我对一些知识点或者研究方法
感到困惑的时候,他总是亲切地给予帮助。每逢交流讨论，他总是平易近人地诉
说他的观点和评议，或指出我某些方法运用不当之处，或帮助梳理我当前的工作，
进而提出下一步的研究方向。从最开始对选题的探讨、论文结构梳理到最终文稿
的修改和确认，是老师给我提供的悉心指导和帮助才能让我终于能够顺利完成学
位论文，对此我深表谢意。
其次，感谢在工程师学院学习期间教过我的专家和教授，结合工作背景和研
究生相关课程，我用更专业的视野来看待我所奋斗的事业，这将是我人生中一笔
无尽的财富。
本文的数据来源于我就职的企业，十分感受我亲爱的同事们对我毫无保留的
帮助和指导，令我的文章能够基于实践工作背景，又结合理论知识，最终得以圆
满呈现，对此我想向他们表达诚挚的感谢之情。
最后，从备考研究生开始，我一直得到家人们无私的照顾和鼓励，你们的关
心是我最大的动力和坚定的后盾。
进入浙江大学学习成长是我一直以来的梦想，即使在工作以后，我依然向往
着校园生活，为此努力通过在职研究生的考试，顺利进入工程师学院学习。在过
去的两年半时间里，我认识了许多有趣的老师和同学，他们来自各行各业，都是
各自领域里的佼佼者，每一位都可以成为我成长之路上的学习榜样。
我希望在这个宝贵的人生阶段，可以进一步丰富自己的知识储备、成长体验
和人生阅历。
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浙江大学硕士学位论文
摘要
摘要
改革开放以来，随着人民的生活质量不断提高，不难关注到我国的城镇化水
平呈现出持续提升的趋势，人居环境也有显著改善和进步。杭州市“十三五”期
间的城镇化率稳步提高，已从 76.2%上升至 83.29%。人口的持续涌入对住房和
基础设施有着大量的需求，亦对土地要素这一承载主体提出了极高的要求。因此
在城镇化的发展背景下，如何合理高效地进行土地整理和利用一直以来都是各地
政府十分重视的问题。
土地一级开发是促进城镇化进程的重要方式，兼具经济效益和社会效益。杭
州市采用的是以政府为主导的模式，由接受委托的土地一级开发企业负责全过程
的土地储备项目开发任务。开发前期在征地拆迁、市政路网等方面需要投入大量
资金。由于受到 2015年新《预算法》的约束和土地储备融资的限制，实施主体
在实际开发过程中产生融资渠道过窄、投资效益低下等问题。
本文以杭州市某市属平台公司—— QT公司为例，选取由其负责开发的TC
土地储备项目进行案例分析，针对投资效益不足的问题，提出地方政府专项债券
作为融资渠道，对比 TC土地储备项目在传统融资方式下的投资收益，验证地方
政府专项债券在解决土地储备项目投资效益问题方面的适用性及可行性。运用文
献查阅法、案例分析法对目前的土地储备项目融资模式进行分析。围绕投资效益
不足的问题，通过德尔菲法找到关键影响因素，并提出地方政府储备债券资金与
银行贷款相结合的融资对策；通过定性与定量分析相结合方法，选取静态与动态
相结合的资金测算方法，用差额内部收益率、净现值、投资回收期等指标进行测
算验证。
基于以上分析，可以看到专项债券在土地储备项目开发业务中的可行性，一
方面为 QT公司后续的项目开发建设和融资渠道提供参考，可向其他平台公司进
行模式推广和复制，另一方面也为杭州城镇化发展过程中相关领域的融资问题提
供借鉴，实现可持续性发展。
关键词：土地要素；土地储备项目；地方政府专项债券；项目投资效益
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