行业研究|医疗保健
证券研究报告
医疗保健行业跟踪报告
2020年 07月 15日
眼科黄金，正在冶炼
推荐|维持
——眼科行业深度报告
报告要点：
过去一年市场行情
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小眼睛，大世界—具有庞大的人群基础和多年龄段需求
75%
54%
33%
13%
-8%
眼科行业在过去受到一定的忽视，主要是因为（1）眼科专病高度细分：
技术要求较高；（2）国内眼科渗透率处在较低水平：和“牙疼不是病”
类似，对于眼睛干涩、中轻度近视、中轻度白内障等认知不清；（3）
国产眼科药品和器械发展处于初期阶段。而实质上眼科具有庞大的患
者群体基础及上升的患病率趋势，不同生命阶段均有不同需求：
7/15
10/14
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青少年：认知度和渗透率提升是视光行业发展的主要引擎。未来
医疗保健
沪深300
5年屈光不正青少年患者预计达到1亿人。目前渗透率仅为1.5%，资料来源：Wind
预计有望在未来 3年内提升到 3%，市场空间有望达到 200亿元。
相关研究报告
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中青年：存量近视人群数量达到 4.5亿人，屈光手术渗透率仅为
《国元证券行业研究-医药板块2019年报&2020Q1季报分析：
医改之下，分化继续；变革之下，彰显确定》2020.05.06
0.33%，相较于近视发病率低、近视较为不重视的美国地区，仍
有一倍渗透率提升空间。术式引领行业变革，以 SMILE和Trans-
PRK为主流的手术方式更为标准化，恢复快、副作用可控，替代
原有的术式方法，推动消费者接受度提升，引领屈光手术市场量
价齐升，预计市场有望达到 300亿规模。
《国元证券行业研究-血制品行业跟踪：2020年一季度血制品
行业批签发跟踪》2020.04.13
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中老年：中老年常见眼科疾病主要是白内障、黄斑病变及干眼症，
预计患者群体对应为 1.7亿人、6400万人和8000万人。白内障
术式进入成熟期，人工晶体有望随带量采购带来渗透率提升拐点、
促进国产进程加快。黄斑病变、干眼症药物可及性仍有提升空间。
眼服务：优质赛车道，优秀赛车手
报告作者
分析师
常启辉
执业证书编号 S0020517090001
电话
邮箱
021-51097188-1936
changqihui@gyzq
眼科服务赛道具有极强的可复制性和龙头效应：从政策影响来看，民
营眼科服务则不受到严苛的牌照束缚；从资金门槛来看，眼科资金投
入处在恰当的中间位置，不受制于超过上亿的资本扩张压力（如精神
科、妇产科等），又不羁绊于成本太低而造成医生自主执业（如牙科）。
从业务模式上来看，受益于术式的