下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 固定收益 全球 ESG债券投资浪潮来袭 ——固定收益专题报告 研究结论 报告发布日期 2021年 04月 27日 ? ? ? 根据 GSIA数据，2018年初，五个主要市场的全球可持续投资达到30.7万 亿美元，两年内增长了 34％。从 2016年至 2018年，全球五大地区的 ESG 投资资产规模从 22.8万亿美元激增至 30.7万亿美元，占全球资产管理规模 总量的 33%。 证券分析师 陈斐韵 021-63325888*6091 chenfeiyun@orientsec 执业证书编号：S0860519080003 在 ESG产品中，固收类产品占有重要地位。固收类 ESG产品主要是指 ESG 公司债券，根据全球可持续投资协会（GSIA）的数据，2018年全球 ESG投 资中，固收类 ESG产品规模占比超 1/3。国外实证研究表明，考虑 ESG特 征可以提高债券组合的收益，并且高 ESG评级的公司债往往信用风险更低。 截至 2020年末，据环境金融统计，全球绿色债券、社会责任债券、可持续 发展债券和可持续发展挂钩债券发行规模达到 6088亿美元，其中绿色债券 2959亿美元，占比达 49.25%。据标普估计，2021年全球 ESG债券发行规 模将超过 7000亿美元。 ? ? 海外 ESG主题债券的期限一般较长，集中在 5-10年。目前海外市场上最常 见的 ESG评级体系有 MSCI和 S&P两种思路。 专 题 报 告 2020年在疫情冲击下，部分 ESG主题基金表现优异，吸引了大量资金流入。 摩根士丹利（MSCI）推出了一系列 ESG主题的固定收益指数，这些指数表 现较为稳健，在疫情爆发初期（2020年 2月 20日至 3月 31日）累计亏损 相较于公司债指数而言更小，同时 2020全年收益略胜一筹。 ? ? 目前国内对于 ESG债券的研究主要集中于绿色债券。截至 2020年末，符合 境内绿色债券认证标准的绿色债券发行规模累计达 1.16万亿。 1）企业性质：国企是绿色债券的主要发行人。 2）发行期限：绿色债券的期 限一般较长，主要以 3年期和 5年期为主。3）发行品种：绿色债券的品种多 样化趋势愈发明显。绿色金融债券可以分为：绿色金融债、绿色公司债、绿色 企业债、绿色债务工具、绿色 ABS和其它（包括国际机构债、可交换债和项 目收益凭证）。绿色金融债占累计发行存量的比重最高，有近 45%，但从趋 势上看，近来年绿色金融债发行的比例逐年下降。4）主体评级：以 AAA评 级为