Design of CCI Timing Quantitative Investment
Strategy based on Industry Rotation
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline
Student ID
Author
Master of Business Administration
202072151303
Ding ZuXiong
Supervisor
School
A.P. Chen Lei
School of Management and Economic
独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作
及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方
外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为
获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与
我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的
说明并表示谢意。
作者签名：
日期：2022年 11月 28日
论文使用授权
本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文
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（涉密的学位论文须按照国家及学校相关规定管理，在解密后适
用于本授权。）
作者签名：
导师签名：
日期：2022年 11月 28日
摘要
摘要
随着我国证券投资市场的规模日益庞大，投资品种的数量与日俱增，使得市
场复杂程度也日益提升，传统的依靠个人主观判断为主的投资方式已经不能适应
当前的投资环境，以数据分析和程序化为基础的量化投资迅猛发展。量化投资策
略开发技术被不断的完善，投资者开始追求更精细化的量化策略控制，不断优化
改进现有的量化模型，以期获得更高的超额收益。
本文从投资理论和实践相结合的视角，基于行业轮动理论以及 CCI
（Commodity Channel Index）择时模型来进行本文的量化投资策略研究和设计，以
此研究行业轮动选股叠加 CCI指标择时的收益能力。其中 CCI指标又叫顺势指标，
是一种研判证券价格偏离度的技术分析工具。本文首先选择所有的沪深 300行业
指数，分别按照日、周、月三个轮动周期建立行业轮动选股模型，通过历史数据
测试，对行业轮动选股模型进行实证分析，结果证明按月周期进行轮动最优。其
次，同样选择所有的沪深 300行业指数，对 CCI指标的四种择时方案 B1S2、B1S3、
B3S2、B3S3分别建立量化模型，通过历史数据测试并比较结果，选择出最优的择
时方案 B1S3。
根据实证分析的结果，在行业轮动选股模型的基础上叠加 CCI指标择时策略，
以提升量化策略收益。基于买卖行业指数的测试结果显示，行业轮动选股策略在
叠加 CCI择时后取得了年化 8.98%的超额收益。然后，本文将量化投资策略中买
卖指数改为买卖行业指数成分股，并基于掘金量化平台，对修改后的量化交易策
略建立完整的程序化交易系统，并对交易策略程序化过程中容易出现的陷阱进行
了分析和规避。最后，对构建的量化交易策略进行模拟回测，结果显示，在扣除
交易成本的情况下，依然有年化 3.79%的超额收益率。
量化投资策略模型的回测结果显示，CCI指标择时策略叠加行业轮动选股模型
相对于单纯的行业轮动选股模型获得了不错的超额收益。本文设计的量化投资策
略经检验，可以应用于 A股市场的投资，为投资者灵活运用行业轮动选股模型提
供投资策略参考。
关键词：量化投资，择时交易，行业轮动，CCI指标
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