变现环节找生股
Aigc/chatgpt:
利欧股份、三人行、浙文互联等
焦娟、冯静静、王晶晶、王利慧00%02023年3月
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★技术复现百度/商汤
微软/苹果/特斯拉/英伟达
横 标的之间的分别
★场景与应用2代平台/
3个半场
平台方、IP方最容易切入
新（重置非迁徙）
旧（动态平衡的动态赢家、
选代/重组）
★产业链受益
后端基建/技术部署、协同
方（变现/工具链等）
属性、运行特征、时间轴分布、竞争格局
不同阶段的投资侧重点不同
23年年内：1）AIGC复现/移动互联网格局动荡（场景与应
用/后端基建/变现）；2）MR推出并起量（硬件产业链为主）
凡是移动互联网时代掉队的标的，有“翻盘”机会
凡是移动互联网未解决的部分，有增量空间
线下向线上、品牌向内容的“翻盘”机遇
选出的标的 再映射到微软的业务结构中
标的之间的分别一一映射至微软
将在2024年问世的全新
Windows12操作系统中接
入大量AI应用从而颠覆此
前的系列操作系统
操作系统本就是双寡头格局
云计算平台
通过OpenAl和ChatGPT
卖铲子与水 为市场提供工具和基础设
将ChatGPT整
施而构建生态圈
合到Office生产
接入Bing力程序套件中
OpenAI开放ChatGPT的API接口，通
过技术开放，让市场快速补齐AI基础设
扭转格局、翻盘机会 免费用户一付费用户
施、模型和工具链
对标苹果store
lZfZpZxUhXlWeX8ObP9PpNnNtRsRjMoOpMiNmMxOaQoPoPxNnPoMvPmPoN产业链上新变化
商业化变现的平台型公司将涌现
，Pc互联网时代的经典变现公可：蓝色光标&华扬联众
·移动互联网时代的经典变现公司：微盟有赞
·毛利率持续下行、微盟有赞的生机一一微信视频号做得不好
·原因？两头都不靠、没任何壁垒
·这一轮？
·1.靠一头：供给范式转变为ai后，在报表中，ai比人（导演/明星）稳定