Construction and Application of Multi-Factor
Quantitative Investment Strategy
A Master Thesis Submitted to
University of Electronic Science and Technology of China
Discipline
Student ID
Author
Master of Business Administration
201972151341
Giselle Li
Supervisor
School
Associate Prof Zhao Wu
School of Management and Economics

独创性声明
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作
及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方
外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为
获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与
我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的
说明并表示谢意。
作者签名：
日期：2022年 5月 31日
论文使用授权
本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文
的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，
允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全
部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描
等复制手段保存、汇编学位论文。
（保密的学位论文在解密后应遵守此规定）
作者签名：
导师签名：
日期： 2022年 5月 31日

摘要
摘要
量化投资产品是指通过应用数量化方式以及程序编程来完成交易市场中的操
作，以一定的模型、计算方法、理论体系为基础，实现以获取较为稳定的收益为
目标的自动化投资理财模式。2019年量化多头产品平均收益 33.82%，而同期的 A
股平均收益率为 26.48%，量化投资产品不仅在收益率上比较稳定，同时其市场波
动情况较少，在量化产品中极少出现大幅度的回撤。当前随着信息技术的发展，
以及人们对信息技术在各领域中应用的接受度不断增加，国内金融市场内针对量
化等相关技术的关注度也在不断提升，这也表明了国内的金融投资环境已经发生
了重大改变。在此背景下，有必要针对 A股市场展开量化选股策略的研究，也为
投资者进行投资组合策略的决策提供相应的依据。
本文的研究内容包括以下几个方面：首先对量化投资策略的相关研究背景、
研究意义、国内外研究现状、研究总体思路等进行概述。随后对本文涉及到的投
资理论、资产定价理论、量化投资的模型，Fama-French三因子模型等进行系统的
介绍，为后文的研究提供理论依据。在 Fama-French三因子模型基础上加入了新
浪大数据 100因子，并提出了这一因子加入后的 Fama-French模型，并分析了模
型中的因子构成以及具体的模型构建与运行步骤。在上述基础上结合沪深 A股的
数据，对加入了大数据因子后的 Fama-French模型的有效性进行测算，结果发现
大数据因子能够有效地解释沪深 A股，在投资策略的构建中有重要的参考价值。
最后利用 Choice的量化分析功能，对 2016-2021的股票数据进行测算，优化了投
资模型，并基于量化投资模型给出了具体的投资建议。
关键词：Fama-French模型；大数据因子；量化投资
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。。。以下略