i 摘要 独立董事制度的出现主要是由于企业治理的失败，尤其是董事会监管 的失效。独立董事制度建立的初衷在于在企业股权高度分散的情况之下， 可以由独立董事代表全体股东对上市企业的经营管理层实施监管，以期减 少由于经营管理层的机会主义行为等导致的代理问题。 如今独立董事制度已经成为了国内企业治理建设的核心内容之一。但 是目前无论在国内还是国外，即便是在独立董事制度建立之后，中小股东 利益遭受侵害、企业风险管理失控等事件仍屡见不鲜。这也就导致无论是 理论界还是实务界对于独立董事的有效性都产生了一定程度上的质疑，关 于独立董事是否真正有效、还只是流于形式的争议也从未停止。 任何问题的研究都必须要选择恰当合适的研究视角切入。关于独立董 事有效性这一问题的研究亦不例外，而研究视角的选择不能脱离于独立董 事的功能定位。监督、战略以及政治功能等是目前关于独立董事功能定位 比较主流的观点。基于目前中国上市企业治理的情况而言，中国设立独立 董事制度的一个重要目的就是期待独立董事能够有效地减少并抑制企业 违规。这也是投资者与监管部门一直以来关注的焦点，亦是独立董事能否 有效地发挥监督功能的重要表现。可以说当下国内独立董事最重要的职能 就是监督职能。 那独立董事是否对企业起到了监管作用，从而有效防范与抑制企业的 违规行为？如果目前中国独立董事尚没有充分发挥其相应的监管作用，那 下一步又应当如何进行改善。如何充分发挥独立董事的作用，摆脱仅仅流 于形式的监管，使其真正行之有效，真正地对企业发挥其应用的监管作用。 这些是难点与重点，亦是亟待进一步探讨与解决的问题。 本文将以中国上市公司为例，从理论以及数据两个层面具体地对作出 分析，并且通过统计数据软件，进行回归计算，基于企业违规行为来验证 独立董事是否发挥了监督作用，分析独立董事对企业监管是否有效，并从 而相应地提出进一步完善独立董事制度的建议。 摘要 ii 首先,本文第一章主要阐述本文所研究课题的研究背景、研究意义与 目的以及研究的主要内容等，对独立董事制度及作用进行初步的介绍。同 时，在第一章还主要阐述了本文的研究框架及研究方法。本文主要采用理 论研究法、实证研究法这两种研究方法。首先，理论研究法主要是通过理 论概述对本文所要研究的课题进行理论支撑，从而提出下一步的假设。实 证研究是本文的重点之一，通过回归分析独立董事在中国是否对企业起到 了监管作用，起到了抑制企业违规的作用。 本文第二章主要对独立董事在中国的实践情况进行回顾。为进一步研 究独立董事监管有效性奠定现实基矗此外亦对文献进行了回顾与评述， 对我国独立董事制度的研究状况作了简要综述，为进行下一步的假设与实 证研究奠定理论基矗 本文第三章主要对独立董事相关的理论进行归纳与分析，从独立董事 行为特征及个人特征切入，研究独立董事参加会议情况对抑制企业违规的 影响与作用，以及独立董事薪酬、独立董事年龄的调节作用，并提出本 文的三项研究假设。 第四章主要内容为基于提出的三项假设就独立董事对企业监管有效 性进行实证性分析，使用中国上市企业数据研究独立董事的监管有效性， 并对实证结果加以分析。实证分析所用数据大部分来源于国泰安CSMAR 数据库，并通过SPSS软件，进行数据回归分析。 本文的第五章主要对文章的研究结论进行了总结。根据理论与实证分 析的结果，并综合中国独立董事制度运行的现实情况，指出目前独立董事 制度中存在的不够完善之处，从而有针对性地提出相应的改进与完善独立 董事制度的建议。 关键词：独立董事企业违规监督职能 Abstract ii Abstract Theemergenceoftheindependentdirectorsystemismainlyduetothe failureofcorporategovernance,especiallythefailureofboardsupervision. Theoriginalpurposeofestablishingtheindependentdirectorsystemisthat underthesituationofhighlydispersedcorporateequity,independentdirectors cansupervisethemanagementoflistedcompaniesonbehalfofall shareholders,inordertoreduceagencyproblemscausedbyopportunistic behaviorofmanagement. Today,theindependentdirectorsystemhasbecomeoneofthecore contentsofdomesticcorporategovernanceconstruction.However,athome andabroad,evenaftertheestablishmentoftheindependentdirectorsystem, theinterestsofsmallandmediumshareholdershavebeenviolated,and corporateriskmanagementhasgoneoutofcontrol.Thishasledtoacertain degreeofdoubtabouttheeffectivenessofindependentdirectors,bothinthe theoreticalandpracticalcircles,andthedisputeoverwhetherindependent directorsarereallyeffectiveorjustformalhasneverstopped. Theresearchofanyproblemmustselectaproperandappropriate researchperspective.Theresearchontheeffectivenessofindependent directorsisnoexception,andthechoiceofresearchperspectivecannotbe separatedfromthefunctionalpositioningofindependentdirectors. Supervision,strategyandpoliticalfunctionsarethecurrentmainstream opinionsonthefunctionalpositioningofindependentdirectors.Basedonthe currentstateofcorporategovernanceoflistedcompaniesinChina,an importantpurposeofestablishinganindependentdirectorsysteminChinais toexpectindependentdirectorstoeffectivelyreduceandcurbcorporate violations.Thisisalsothefocusthatinvestorsandregulatorshavebeen payingattentionto,anditisalsoanimportantindicatorofwhether independentdirectorscaneffectivelyperformtheirsupervisoryfunctions.It Abstract iii canbesaidthatthemostimportantfunctionofindependentdirectorsinChina todayisthesupervisionfunction. Doestheindependentdirectorplayasupervisoryroleonthecompany, therebyeffectivelypreventingandsuppressingthecompany'sviolations?If thecurrentindependentdirectorsinChinahavenotfullyexertedtheir correspondingsupervisoryrole,howshouldthenextstepbeimproved.How togivefullplaytotheroleofindependentdirectors,getridofmereformal supervision,makeitreallyeffective,andreallyexertitssupervisoryroleon enterprises.Thesearethedifficultiesandpriorities,aswellastheissuesthat needtobefurtherexploredandresolved. ThisarticlewilltakeaChineselistedcompanyasanexampletoanalyze thetheoryanddataindetail,andusestatisticalsoftwaretoperformregression calculationstoverifywhetherindependentdirectorshaveplayedasupervisory rolebasedoncorporateviolations.Whethercorporatesupervisioniseffective, andaccordinglyputforwardsuggestionstofurtherimprovetheindependent directorsystem. Firstofall,thefirstchapterofthisarticlemainlydescribestheresearch background,significanceandpurposeoftheresearchtopic,andthemain contentoftheresearch.Itprovidesapreliminaryintroductiontothe independentdirectorsystemanditsrole.Atthesametime,thefirstchapter mainlyexpoundstheresearchframeworkandresearchmethodsofthispaper. Thisthesismainlyadoptstworesearchmethods:theoreticalresearchmethod andempiricalresearchmethod.Firstofall,thetheoreticalresearchmethod mainlyprovidestheoreticalsupportforthetopicstobestudiedinthispaper throughtheoreticaloverview,soastoputforwardthenexthypothesis. Empiricalresearchisoneofthefocusesofthisarticle.Throughregression analysis,whetherindependentdirectorshaveplayedaregulatoryroleinChina andplayedaroleinrestrainingcorporateviolations. Thesecondchapterofthisarticlemainlyreviewsthepracticeof independentdirectorsinChina.Layarealisticfoundationforfurtherresearch ontheeffectivenessofindependentdirectorsupervision.Inaddition,the Abstract iv literatureisreviewed,andtheresearchstatusofChina'sindependentdirector systemisbrieflysummarized,layingatheoreticalfoundationforthenext hypothesisandempiricalresearch. Thethirdchapterofthispapermainlysummarizesandanalyzesthe theoriesofindependentdirectors.Itcutsinfromthebehavioralandpersonal characteristicsofindependentdirectors,andstudiestheimpactandroleof independentdirectors'participationinmeetingtheviolationofcorporate regulations,aswellasthecompensationofindependentdirectorsandtheage ofindependentdirectorsRegulatoryroleandputforwardthreeresearch hypothesesinthispaper. ThemaincontentofChapterfouristheempiricalanalysisonthe effectivenessofindependentdirectors'supervisionofthecompanybasedon thethreeassumptionsproposed,usingthedataofChineselistedcompaniesto studytheeffectivenessofthesupervisionofindependentdirectors,and analyzingtheempiricalresults.Mostofthedatausedintheempiricalanalysis camefromtheCSMARdatabase,andthedatawasanalyzedbySPSS software. Thefifthchapterofthispapersummarizestheresearchconclusionsof thearticle.Basedontheresultsoftheoreticalandempiricalanalysis,and integratingtheactualsituationoftheoperationoftheindependentdirector systeminChina,itpointsoutthatthecurrentindependentdirectorsystemis inadequate,andaccordinglyproposessuggestionsforimprovingand perfectingtheindependentdirectorsystem. KEYWORDS：IndependentdirectorEnterpriseviolation Supervisoryfunction 目录 1 目录 第一章绪论........................................................