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回落。三大类投资中，制造业投资增速大跌至3.3%，是投资增速回落主
因，其中偏上游原材料类增速普降，偏中游加工组装类涨少跌多，偏下
游的汽车小幅反弹。基建投资增速微幅反弹至17.4%，仍处高位，但4
月财政支出增速大降，为未来基建投资保持高位蒙上阴影。房地产投资
增速上升至9.8%，反映前期地产销量高增对地产投资的带动仍在持续，
但仅靠地产投资或独木难支。由于去年同期基数较低，预测5月投资增
速反弹至9.7%，地产投资增速回升至13.3%
继续大幅回落。新一轮限购限贷政策叠加房贷利率回升，以及去年同期
基数较高，共同导致地产需求持续降温。4月全国商品房待售面积同比跌
幅扩大至-7.2%。4月土地购臵面积同比增速从3月的5.0%大幅上升至
13.6%，房屋新开工面积同比增速略降至10.1%，保持平稳。库存去化顺
畅令房企拿地意愿回升，新开工也保持温和增长
10.7%、9.7%和9.2%，均较3月小幅回落。必需消费涨跌互现，粮油食
品饮料烟酒回落，而服装鞋帽针纺织品、日用品回升。可选消费涨少跌
多，虽然石油及制品类零售增速略回升，但汽车类、家电类、通讯器材
类零售增速均回落，地产相关的家具类和建材类零售增速则是涨跌互现
消费中占比较高的汽车类零售增速料将继续下滑，预测5月零售增速下
降至10.6%
接近尾声。5月以来地产销量降幅收窄，但发电耗煤增速继续下滑，经济
依然呈现缓慢下行态势。预测2季度GDP同比增速降至6.7%
宏观研究—宏观快报点评 2
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目录
1. 工业增速大降5
2. 投资增速小降6
3. 地产需求降温9
4. 可选拖累消费 .......... 10
5. 经济高位回落 .......... 12
宏观研究—宏观快报点评 3
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图目录
图1 工业增加值同比和环比增速（%） .......... 5
图2 下游和中游加工组装行业增加值增速（%） ....... 5
图3 中游原材料和采矿业增加值增速（%） .. 5
图4 主要工业品日均产量增速（%） . 6
图5 工业增加值和发电量同比增速（%） ...... 6
图6 工业增加值和融资总量余额增速及预测（%） ... 6
图7 固定资产投资同比增速（%） ..... 7
图8 民间固定资产投资同比增速（%） .......... 7
图9 中央项目和地方项目的投资增速（%） .. 7
图10 投资各项资金来源的增速（%） ........... 7
图11 制造业投资增速（%） .. 8
图12 代表性工业行业的投资累计增速（%）. 8
图13 基建投资增速（%） ..... 8
图14 基建分类投资当月增速（%） ... 8
图15 房地产投资增速（%） .. 9
图16 地产销量增速领先地产投资增速2个季度（%） .......... 9
图17 全国商品房销售面积同比增速（%） .... 9
图18 全国商品房待售面积同比增速（%） .... 9
图19 土地购臵面积同比增速（%） ... 9
图20 房屋新开工面积同比增速（%） ........... 9
图21 固定资产投资和地产投资增速预测（%） ....... 10
图22 社会消费品零售名义、实际增速和限额以上零售增速（%）... 10
图23 城镇、乡村消费品零售同比增速（%）........... 11
图24 商品零售和餐饮同比增速（%） ......... 11
图25 必需品零售增速（%）11
图26 石油及制品零售增速（%） ..... 11
图27 汽车类零售增速（%）11
图28 家用电器和音像器材类零售增速（%）........... 11
图29 社消零售和工业增加值增速及预测（%） ....... 12
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图30 GDP同比增速及预测（%） .... 12
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