首先,进行理论梳理,阐述产融结合解决企业轻资产运营资源分配模式的经营风险、
促进契约式企业战略成员联盟价值共同成长的机理;然后,运用案例分析法分析苹果公
司轻资产运营历程中企业资源的配置方向、具体措施、产融结合工具;接着,分析产融
结合有助于苹果公司轻资产运营模式并做出实证检验、分析产融结合有助于苹果公司企
业战略联盟成员价值成长并做出实证研究;最后,提出产融结合促进轻资产运营模式的
经验和建议
得出的主要结论是:①产融结合契约帮助苹果公司通过金融资源和产业资源的相互
转换来实现产业控制;②产融结合可以克服轻资产运营模式外包业务失控的风险问题,
是轻资产企业控制经营风险的财务工具;③产融结合通过协议控制而非股权控制构建企
业战略联盟,既克服轻资产运营的核心企业不适合建设传统股权式战略联盟的弊端,又
给契约式企业战略联盟成员带来降低资源交换成本、构筑行业壁垒、推动联盟成员行为
一致性、实现核心技术共享与研发成本分担,最终促进联盟成员的价值成长。总之,轻
资产运营提供的金融资产可以为产融结合的实现提供金融资源,产融结合可以解决轻资
产运营模式潜在的风险问题,两者的结合可以充分挖掘轻资产运营企业投资回报的提升
空间
关键词:产敝结合;轻资产运营:苹果公司;契约式企业战略联盟;价值链
I
英文摘要
ABSTRACT
Although asset-light strategy is a kind of effective business strategy, but enterprise who
take the asset-light strategy also can have some management problems such as lose control of
the outsourcing business. Through integration of industry and finance, the core enterprise can
exchange industry resources with financial resources to solve the control problems existing in
the asset-light operation enterprise and take control of the industry group to lead contractual
strategic alliance grow together.
First, the thesis explained relative theories to explain that the mechanism that integration
of industry and finance can help core enterprise solve the business risk of asset-light
strategy^ resource allocation model and lead the members of contractual strategic alliance
grow together. Then, the thesis used the case analysis method to analyze the direction of
enterprise resource allocation, the measure of enterprise resource allocation, the use of the
integration of industry and finance tools in the process of Applet asset-light strategy. Then,
the thesis analyzed the reasons why the integration of industry and finance can help the
asset-light strategy and made a theoretical analysis; the thesis analyzed the reasons why the
integration of industry and finance can help the members of contractual strategic alliance
grow together and made a theoretical analysis. Finally, the paper put forward the experience
and suggestion of using the integration of industry and finance to drive asset-light operating
strategy.
The main conclusions of this paper is:The integration of industry and finance
contract can help Apple through the conversion of the financial resources and industrial
resources to achieve industrial control; (2) The integration of industry and finance can
overcome the risk issues that losing control in outsourcing business with asset-light strategy.
It is a financial tool for asset-light enterprises to control business risk; The integration of
industry and finance that using protocol control rather than equity control to build contractual
strategic alliance can overcome the problem that core enterprise of asset-light strategy is not
suitable for the construction of equity contractual strategic alliances, and it can bring the
members of the contractual strategic alliance to reduce the cost of resource exchange, to build
industry barriers, to promote the unity of behavior of the members, to achieve the core
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英文摘要
technology sharing and R & D cost sharing, and ultimately promote the value of alliance
members to grow together. In short, the financial assets provided by asset-light strategy can
give the integration of industry and finance some financial resources, and the integration of
industry and finance can solve the problem of using asset-light strategy. Using the integration
of industry and finance to drive asset-light strategy has significant effect to increase return on
investment of the enterprise.
Key Words: Integration of industry and finance; Asset-light strategy; Apple Inc.;
contractual strategic alliance; Value-chain analysis
目 录
目 录
第1章绪论 1
1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景1.1.2研究意义1.2国内外研究综述1.2.1轻资产运营理论1.2.2产融结合理论1.2.3产融结合与轻资产运营模式在契约式战略联盟下的结合1.3研究方法与思路1.3.1研究方法1.3.2研究思路1.4研究框架与主要贡献1.4.1论文框架1.4.2主要贡献和不足之处第2章产融结合支持轻资产运营的理论基础2.1轻资产运营的价值链分析2.1.1轻资产运营模式2.1.2轻资产运营在价值链上的布局2.1.3轻资产运营模式的局限性2.2产融结合在轻资产运营资源布局中的作用2.2.1外部价值链上的产融结合界定2.2.2产融结合在轻资产依据价值链进行资源分配中的作用第3章苹果公司以产融结合驱动轻资产运营概况分析
24
3.1苹果公司的基本情况
24
3.2苹果公司轻资产运营的产融结合历程(1996年-2001年)
24
3.2.1轻资产运营模式的前产融结合阶段(1996年-2001年)
24
3.2.2轻资产运营模式的产融结合尝试阶段(2002年一2005年)
26
3.2.3轻资产运营模式的产融结合成熟阶段(2006年一至今)
30
3.3产融结合的资源基础:现金战略
34
3.3.1经营利润提供现金高储备
34
目 录
3.3.2投资收益保障现金稳定增长
35
3.3.3股利政策控制现金流出
36
第4章苹果公司轻资产运营中的产融结合评析
38
4.1产融结合对苹果公司轻资产运营效果的评析
38
4.1.1产融结合对苹果公司轻资产运营效果的理论分析
38
4.1.2产融结合对苹果公司轻资产运营效果的实证验证
41
4.2产融结合对契约式战略联盟成员绩效的评析
45
4.2.1产融结合对契约式战略联盟成员绩效的理论分析
45
4.2.2产融结合对契约式战略联盟成员绩效的实证研究
47
第5章产融结合促进轻资产运营模式的建议
54
5.1苹果公司产融结合促进轻资产运营模式的经验
54
5.1.1价值链分析是轻资产运营产的关键
54
5.1.2产融结合的实质是实现产业控制
54
5.1.3核心企业拥有在轻资产运营模式中应用产融结合的天然便利
55
5.1.4合作共盈是以产融结合促进轻资产运营的核心特征
56
5.2产融结合促进轻资产运营的相关建议
57
5.2.1合理选择轻资产模式
57
5.2.2灵活采取产融结合
57
5.2.3采取有效的财务战略
58
5.2.4依托契约式战略联盟发展
58
^ & 60
0 ^ X m 62
S M 65
产融结合在苹果公司轻资产运营中的应用研究
第1章绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
轻资产运营模式不仅是采取降低固定资产投资等轻资产手段来提高企业资产流动
性的经营手段,更是通过集聚、调配相关资源提高企业投资回报率的商业模式。但是轻
资产运营企业会面临企业外包业务流程缺乏控制的问题,由此导致产品质量的失控、生
产计划的失控、运营管理难度的增大,长此以往甚至会损坏企业的核心竞争力。而企业
一旦成功实施轻资产运营模式,较高的盈利能力必然为企业带来充裕的现金流,于是企
业可以将由轻资产运营获得的经营资金以金融资源的形式让渡出去,换取对供应链上其
他企业产业资源的控制权、监督权或表决权,以解决轻资产运营企业的风睑控制问题
金融资源置换来的产业资源提供给轻资产运营企业外包业务外部管理的窗口,有效降低
轻资产运营企业作业活动失控的经营风险,为其提高投资收益率提供有力的保障
更进一步来说,核心企业可以利用金融资源来集聚供应链上相关企业的资源,以金
融业务和经营业务的结合作为联接供应链资源的纽带,形成企业战略联盟。具体来说,
实施轻资产运营的核心企业在供应链内采用以金融资源置换产业资源的方式使企业间
的边界逐渐模糊,位于供应链网络上的经营实体在利益相一致的前提下形成拥有同一市
场目标的契约式战略联盟。获得金融资源的非核心企业和整个供应链虚拟集团都可以从
这笔交易中获得好处:其一,核心企业在供应链上开展金融业务会降低信息的不对称,
因此会降低资源交换的成本、提高供应链虚拟集团内资源交换的效率;其二,轻资产运
营企业通过放弃金融红利换取产业控制权,可以有效地提高核心企业对供应链的控制能
力和领导能力,
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