农业行业公司研究框架与方法介绍
证券研究报告
（增持，维持）
丁频（农林牧渔行业首席分析师）
SAC号：S0850511050001
陈雪丽
SAC号：S0850516080004
陈阳
SAC号：S0850517020002
2017年6月6日
SAC号：S0850511050001SAC号：S0850516080004SAC号：S0850517020002
主要内容
1.农业行业的特点
2.行业分析框架
3.公司分析框架
4.财务预测与估值
5.下半年投资策略
2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
农业行业的特点
1.产业链长，细分子行业众多，且子行业表现不一致

2.市值小，当前农业行业的总市值为8757亿元，占全市场的
1.57%，流通市值6305亿元，占全市场1.59%

3. 销售季节与会计年度不一致
3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
4. 盈利波动大
5. 越来越受到机构投资者的关注
6. 是最有发展潜力的行业之一，未来的行业市值将不断增长
农业行业的特点
农业产业链及其不同关注点
无法显示图像。计算机可能没有足够的内存以打开该图像，也可能是该图像已损坏。请重新启动计算机，然后重新打开该文件。如果仍然显示红色“x”，则可能需要删除该图像，然后重新将其插入

原材料
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饲料生产
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动物养殖
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加工及流通
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销售
4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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农产品价格
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管理能力
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资源效率
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渠道
资料来源：海通证券研究所
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