请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/农业证券研究报告 行业专题报告2017年07月21日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -20.96% -13.79% -6.61% 0.56% 7.74% 14.91% 2016/72016/102017/12017/4 农业海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo]《海通农业周观点（0715）：中报负面冲 击结束，关注稳健增长个股；继续看好禽 链》2017.07.15 《禽链供给拐点或在1-2个月内到来》 2017.07.13 《海通农业周观点（0708）：禽链反转临 近，逐步加大配臵，其他稳健及超跌个股 值得关注》2017.07.08 [Table_AuthorInfo] 分析师:丁频 Tel:(021)23219405 Email:dingpin@htsec 证书:S0850511050001 分析师:陈雪丽 Tel:(021)23219164 Email:cxl9730@htsec 证书:S0850516080004 分析师:陈阳 Tel:(010)50949923 Email:cy10867@htsec 证书:S0850517020002 联系人:夏越 Tel:(021)23212041 Email:xy11043@htsec 转基因专题：风云际会，蓄势待发 [Table_Summary] 投资要点： 的性状特征，从而极大地加快育种的速度、提高育种的效率，在提升作物产量、 减轻环境压力方面相较于传统种子产品具有明显的比较优势。同时，转基因技 术安全风险一直是公众关注的最大焦点，其对人体健康的潜在危害以及对生态 环境的影响是主要的争议点。 化种子市场规模的35%。2016年，全球转基因作物的种植面积从1996年的170 万公顷增加到1.85亿公顷，21年间增加了110倍，成为近年应用最为迅速的 作物技术。转基因作物种植面积大小的影响因素较多，包括农产品的价格，生 物质能的需求量，畜禽饲料需求量，生态环境的压力，政府的监管政策以及消 费者的观念等。目前，大豆、玉米、棉花和油菜是种植最多的四大主要转基因 作物，其中转基因大豆的种植面积最大，占全球转基因作物总种植面积的一半。 研工作在我国起步较早，自主创新能力持续提升。目前为止，我国只批准转基 因抗虫棉和转基因抗病毒的番木瓜两个农作物的商业化应用，同时我国允许从 国外进口转基因大豆、转基因玉米、转基因油菜和转基因棉花及相关的直接加 工产品，这些组成了当前在我国市场上流通的所有转基因相关产品。2016年国 内转基因作物的种植面积达280万公顷，主要是转基因抗虫棉。 熟市场的高种植率，孟山都等种业巨头能实现近百亿美金的销售收入。我们认 为，我国转基因作物商业化推广范围的扩大将会循序渐进，短期可能不会有实 质性的变化，但一旦放开，一方面对存量的传统种子产品市场形成较大的冲击， 另一方面也将由于产品门槛的大幅提高，在市场份额上会集中在少数几家公司。 这对于转基因技术储备深厚的企业而言，将是爆发式的发展突破机会。我们重 点推荐转基因育种走在最前列的大北农，同时建议关注隆平高科、荃银高科和 登海种业。 行业相关股票 [Table_StockInfo] 股票代码股票名称 EPS（元）投资评级20162017E 2018E 上期本期 002385大北农0.220.310.37买入买入 000998隆平高科0.400.680.84买入买入 300087荃银高科0.100.140.19暂不评级暂不评级 002041登海种业0.500.530.68买入买入 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究〃农业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录 1.转基因技术：天使还是恶魔.......................................................................................5 1.1转基因的技术方法...........................................................................................5 1.2转基因技术的比较优势....................................................................................6 1.3转基因技术的争议...........................................................................................7 2.全球转基因作物产业化现状.......................................................................................7 3.转基因在我国的发展历程........................................................................................12 3.1转基因科研起步早，自主创新能力持续提升..................................................12 3.2商业化种植推广厚积薄发...............................................................................12 3.2.1政策高度重视...........................................................................................12 3.2.2转基因产业化初具成效............................................................................13 3.3安全监管体系成型.........................................................................................15 4.我国主要种企的转基因研发实力.............................................................................16 4.1孟山都：转基因巨头的成长之路....................................................................17 4.2转基因商用，我国种企蓄势待发....................................................................18 5.风险提示..................................................................................................................19 行业研究〃农业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图1转基因育种与传统育种技术的异同.....................................................................5 图2全球转基因产品历年累计的各个性状占比..........................................................6 图3中美玉米单产水平对比（公斤/亩）....................................................................7 图4中美大豆单产水平对比（公斤/亩）....................................................................7 图5全球转基因作物种植面积（万公顷）..................................................................8 图6全球转基因市场容量（亿美元）.........................................................................8 图7发达国家与发展中国家的转基因作物种植面积...................................................8 图8转基因作物种植面积的主要影响因素..................................................................9 图9巴西大豆和玉米出口量（万吨）.......................................................................11 图10阿根廷大豆和玉米出口量（万吨）...................................................................11 图11巴西转基因作物种植面积（万公顷）................................................................11 图12阿根廷转基因作物种植面积（万公顷）............................................................11 图13转基因作物种植面积前十大国家（2016）.......................................................12 图14我国大豆进口量（万吨）..................................................................................13 图15我国玉米进口量（吨）.....................................................................................13 图16我国转基因作物产业化路线图..........................................................................13 图17我国转基因作物种植面积（万公顷）................................................................15 图18各国转基因作物事件获批数量（个）................................................................15 图19我国农业转基因生物的分阶段评价流程............................................................16 图202015年世界前几大种业企业销售额（亿美元）...............................................17 图21全球种业市场集中度高（2013）......................................................................17 图22孟山都历年种子业务销售额（亿美元）............................................................17 图23孟山都种子业务收入结构（2016）..................................................................17 图24境外转基因产品入境流程..................................................................................18 行业研究〃农业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表1常见的反对转基因作物的理由............................................................................7 表2美国转基因农作物种植概览（2016）.................................................................9 表3欧盟各国近年转基因作物种植面积（公顷）.....................................................10 表4巴西转基因农作物种植概览（2016）...............................................................10 表5阿根廷转基因农作物种植概览（2016）...........................................................11 表6近年中央一号文件对转基因的表述...................................................................13 表72002-2010年转基因作物试验安全许可和生产应用安全证书（项）................14 表8我国获批安全证书的转基因作物.......................................................................14 表92016年转基因重大专项农业领域研究类项目...................................................15 表102017年农业转基因生物安全证书（进口）批准清单........................................16 表11上市种企主要转基因技术储备..........................................................................19 。。。以上简介无排版格