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大秦6月数据超预期，中远海控1H2017实现扭亏
■市场表现及行业数据
本周SW交运指数+1.32%，表现强于沪深300指1.62个百分点。申
万一级行业中排名第15位。交运行业子板块中，铁路板块涨幅最大
(+4.1%)，其次为机场板块(+4.1%)及公路板块(+3.5%)

本周领涨个股前五位分别为华北高速(+61.1%)、天顺股份(+9.6%)、普
路通(+9.3%)、中远海特(+8.2%)、白云机场(+7.7%)

6月，一带一路货运贸易综合指数报125.9，环比+3.8%，同比+22.9%

6月，海上丝绸之路运价综合指数报91.6，环比-4.6%，同比+29.9%

■本周行业动态及研究思考
本周交运板块相对大盘实现相对收益，铁路、机场板块表现突出，验
证了我们此前的观点。继续推荐大秦铁路、机场板块，同时建议关注
基本面改善、后周期的航运板块

■大秦铁路：大秦线6月生产数据超预期，单月完成货物运输量3575
万吨(+48.96%)，累计完成货物运输量21004万吨(+33.16%)；同时公
司披露半年业绩同比预增90%左右。我们认为公司下调电气化附加费
后价格优势更加凸显，而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对
公司利润造成的影响，降价将促进货源回流，总体利好公司业绩。6
月30日秦港股份A股发行获中国证监会核准，将发行不超过5.58亿
股A股。秦皇岛港是大秦铁路的主要运输港口，后者或迎主题催化

继续重点推荐大秦铁路

■机场板块：根据首都机场披露，中免公司及日上免税行分别中标其T2、
T3航站楼国际隔离区免税业务运营权，新一轮经营期限为8年。其中，
T2进港416.56平方米，出港3,186.09平方米，中标价“首年8.3亿
元保底租赁费+47.5%提成比例”；T3进港1,938.72平方米，出港
9,461.43平方米，中标价“首年22亿保底租赁费+43.5%提成比例”

我们预计机场板块的投资价值还可延续，其中上海机场免税经营权将
于18年3月到期，目前提成比例仅25%左右，存在较大提升空间，
予以重点推荐，同时建议关注白云机场

■航运板块：中远海控发布业绩预增公告，预计半年实现净利润18.5
亿（扭亏），环比Q1利润增长1000%。散货方面，BDI运价指数本周
一路下行 ，7月7日跌7点报收822点,较上周五跌8.8%，四项分指
数中BCI、BPI、BSI较上周下跌，7日分别跌65点、1点、3点收于
753点、1062点与732点， BHSI继续上行，7日涨1点报收471点；
同期，集运市场稳中略降，CCFI本周基本持平报收852点，SCFI回
Table_Title
2017年07月09日
交通运输
Table_BaseInfo
行业动态分析
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
Table_Chart
行业表现
资料来源：Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 -0.03 -9.63 -2.98
绝对收益 2.20 -5.70 11.55
胡光怿 分析师
SAC执业证书编号：S1450517040005
hugy@essence
021-35082762
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荡期优选机场铁路 2017-06-05
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
2016-072016-112017-03
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落29点(-3.21%)报收889点。油轮方面，7月7，BDTI报收649点，
较上周五下降14点(-2.1%)，BCTI继续回升报收580点，较上周五上
升17点(+3.0%)

■推荐关注组合
所属板块 推荐标的 一句话逻辑
航空机场 重点推荐 上海机场 机场收费改革+免税招标预期
建议关注 白云机场 机场收费改革+免税招标预期
航运港口 重点推荐N/A
建议关注 中远海特 基本面改善+后周期
铁路公路 重点推荐 大秦铁路 费率调整凸显价格优势，运量
回流扫除业绩阴霾
建议关注 N/A
公交物流 重点推荐 N/A
建议关注 N/A
■重点推荐关注标的业绩预测与估值(截至2017/07/07收盘)
简称 股价 EPS预测 PE PB
16A 17E 18E 16A 17E 18E MRQ
上海机场 38.29 1.41 1.57 1.72 26.86 24.07 21.97 2.29
大秦铁路 8.86 0.44 0.66 0.68 19.04 12.82 12.44 1.17
资料来源：Wind，安信证券研究中心
■风险提示
宏观经济低迷，煤炭需求低于预期，航空客流增速不及预期

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内容目录
1. 本周基本情况 .. 5
1.1. 市场表现5
1.2. 主要公司动态回顾 ......... 7
2. 行业数据跟踪 .. 7
2.1. 宏观数据7
2.2. 行业数据8
3. 近期工作 ....... 16
3.1. 调研会议 .......... 16
3.2. 动态报告 .......... 16
3.3. 深度报告 .......... 18
4. 风险提示 ....... 18
图表目录
图1：交运板块表现 (2017.07.07回溯一年) ...... 5
图2：申万一级行业本周表现 (2017.07.03-07.07) ......... 5
图3：交运子行业本周表现 (2017.07.03-07.07) . 6
图4：最新原油价格走势 . 8
图5：最新汇率价格走势 . 8
图6：“一带一路”货运贸易指数 (试运行) ......... 8
图7：海上丝绸之路运价指数 (试运行)8
图8：克强指数强势上涨 . 8
图9：航空燃油价格走势 . 9
图10：总体航空景气度水平2014-2017(Week28) ......... 9
图11：国内线景气度水平2014-2017(预测) ....... 9
图12：国际线航空景气度水平2014-2017(预测)9
图13：地区线景气度水平2014-2017(预测) ....... 9
图14：量价指数周环比增速 ..... 10
图15：客座率指数走势 . 10
图16：客座率指数周同比、周环比 ...... 10
图17：A股/H股上市机场5月生产数据-旅客吞吐量 ... 10
图18：A股/H股上市机场5月生产数据-起降架次 ....... 11
图19：A股/H股上市机场5月生产数据-货邮吞吐量 ... 11
图20：首都机场5月生产数据-客流量 . 11
图21：首都机场5月生产数据-航班数 . 11
图22：干散货运价指数-BDI ..... 11
图23：干散货运价指数-分指数BCI ...... 12
图24：干散货运价指数-分指数BPI ...... 12
图25：干散货运价指数-分指数BSI ...... 12
图26：干散货运价指数-分指数BHSI ... 12
图27：铁矿石运价 ........ 12
图28：CCBFI:金属矿石运价 .... 12
图29：CCBFI:煤炭运价指数 .... 13
图30：CCBFI:粮食运价13
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图31：中国/上海出口集装箱运价指数 .. 13
图32：全球集装箱船运力 ......... 13
图33：原油运输指数(BDTI) ...... 14
图34：成品油运输指数(BCTI) .. 14
图35：中国公路物流运价指数-分业务 .. 14
图36：中国公路物流运价指数-分地区 .. 14
图37：规模以上快递业务量及收入-分业务 ...... 15
图38：规模以上快递业务量及收入-分地区 ...... 15
图39：规模以上快递业务客单价-分业务 .......... 15
图40：规模以上快递业务客单价-分地区 .......... 15
表1：交运行业领涨领跌个股 ...... 6
表2：本周主要公司动态回顾 ...... 7
表3：近期调研及上市公司交流16
表4：近期主要行业动态报告 .... 16
表5：近期主要公司动态报告 .... 17
表6：近期深度报告 ...... 18
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看