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计算机应用证券研究报告 2017年06月19日
投资评级
行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
沈海兵 分析师
SAC执业证书编号：S1110517030001
shenhaibing@tfzq
资料来源：贝格数据
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速》 2017-03-12
行业走势图
“新零售”大风来袭，信息化是关键
“新零售”成破局关键，海内外巨头纷纷布局
新零售是一种以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态，将对“人-货-
场”传统商业要素进行重构。近年来中国线上线下零售商家发展遭遇瓶颈期，
国内消费者数字化程度全方位提升，新零售成为破局关键。以阿里和亚马逊
为代表的海内外电商巨头纷纷加大与线下企业合作力度以新科技应用为切
入点，凭借全新体验模式将用户带入消费场景之中，传统零售行业变革在即。
新零售核心是线上线下融合，信息化是关键
目前消费者购买行为特征复杂，线上线下多渠道已成为大势所趋，从而促使
商家进行线上线下数据深度融合，会员的融合、供应链以及购物体验的融合。
在新零售背景下，商品和客流信息的精准对接是达成交易的关键，进而使物
流体系得以重塑，将提升用户交易体验，降低成本。因此，商家需要对所采
集的商品、客流和物流信息进行紧密结合，最终达到高度一致。
更好地达成交易，商品与客流数据采集分析是重点
在商品信息获取方面，RFID技术凭借独有的识别方式和技术特性，为零售
商和供应商及顾客带来诸多便利。北美区域是RFID应用最大市场，以中国
为首的亚太地区增速最快。客流信息被视作新零售线下数据的第一要务，未
来消费者群体描述将由模糊群体向多维度清晰画像过渡，相应的技术解决方
案主要有视频分析、Wi-Fi以及iBeacon等。与发达国家相比，我国商业客
流分析系统渗透率仍然较低，未来市场渗透率有望得以进一步提升。
提升用户交易体验降低成本，需要重塑物流体系
快递和电商巨头均加大对物流的布局。新零售对物流体系提出更高要求，货
物配置的关键是线下数字化，还需要即时消费供给本地化，最终方向是智慧
物流，需要人、货、车、节点、线路五大要素的智慧化改造。最后一公里是
痛点，物流企业和零售企业也纷纷加大布局，模式多样。
重点推荐汇纳科技、思创医惠、新大陆、捷顺科技、新北洋、华鹏飞等
商品信息环节，RFID增量明显，重点关注思创医惠、远望谷等；
客流信息采集环节，重点关注汇纳科技、新大陆、捷顺科技等；
物流环节，最后一公里是焦点，重点关注新北洋、st三泰、华鹏飞等。
风险提示：新零售推进进度低于预期，行业竞争加剧
重点标的推荐
股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E
代码 名称 2017-06-16 评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
300609.SZ 汇纳科技 35.7 增持 0.48 0.64 0.84 1.07 74.38 55.78 42.50 33.36
300078.SZ 思创医惠 11.66 买入 0.42 0.32 0.40 0.50 27.76 36.44 29.15 23.32
000997.SZ 新大陆 20.41 买入 0.49 0.75 1.04 1.41 41.65 27.21 19.63 14.48
002609.SZ 捷顺科技 15.07 增持 0.27 0.36 0.44 0.54 55.81 41.86 34.25 27.91
002376.SZ 新北洋 13.12 增持 0.36 0.52 0.65 0.80 36.44 25.23 20.18 16.40
资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
-25%
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-7%
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2016-062016-102017-02
计算机应用 沪深300
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内容目录
1. “新零售”成破局关键，海内外巨头纷纷布局 ...................................................................... 5
1.1. 线上增速放缓，消费需求升级，新零售成为破局关键 .................................................... 5
1.1.1. 全球线下线上零售发展均出现放缓，中国实体零售发展尚处于初级阶段.... 5
1.1.2. 中国消费升级引领全球，消费者数字化程度高 ...................................................... 6
1.2. 海内外巨头不谋而合纷纷布局，“新零售”大风来袭 ....................................................... 7
2. 新零售核心是线上线下融合，信息化是关键 .......................................................................... 8
2.1. “人-货-场”核心要素得以重构，消费体验全面提升 .................................................... 8
2.2. 商家直击消费者行为痛点，线上线下融合趋势明显 ....................................................... 10
2.3. 信息化是关键，商品、客流和物流信息需互相融合精准对接 ..................................... 12
2.3.1. 商品和客流信息的精准对接是达成交易的关键 .................................................... 13
2.3.2. 重塑物流体系，将提升用户交易体验降低成本 .................................................... 14
3. 更好地达成交易，商品与客流数据采集分析是重点 ........................................................... 15
3.1. 商
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