证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载
证券研究报告
行
业
深
度
研
究
报
告 网络安全行业系列报告之一
网络安全持续高度景气，云安全打开新成
长空间
行业评级推荐
评级变动维持评级
投资要点
1.网路安全市场持续高度景气
近年来，网路设备在国内市场的份额不断提升甚至超过国外品牌，
网络空间成为继陆海空天之后的第五国家主权疆域，网络安全进口
替代大势所趋。从需求端看，政府、电信、金融三大行业对网络安
全产品需求量最大，广阔的下游需求有效保障国内信息安全市场高
增长。从政策端看，近年来有利于网络安全产业发展的相关政策持
续出台，尤其2016年出台的重磅法案《网络安全法》明确强调关
键信息基础设施的运行安全，该法案将于2017年6月施行，将有
力提升政府、电信、金融等行业在网络安全领域的投入

2. 云计算落地，云安全打开崭新成长空间
云安全包括两层含义：一是云计算安全，是指云计算自身的安全保
护；二是安全云服务，是指传统安全产品的 SaaS 化。当前国内云
计算市场规模2000亿元，增速保持在60%以上，云计算步入真正
落地阶段，云计算的虚拟架构使得云计算面临更大的网路安全挑战，
配套的云计算安全需求快速增长；同时企业日益面临更为复杂的网
络安全攻击，安全云服务通过远程提供安全保障，可以提供基于云
端庞大病毒库，进行实时的采集、分析以及处理，更受企业青睐

云安全打开网络安全崭新成长空间

3.海外安全云服务市场蓬勃发展
美国将云计算安全提升为国家战略，并制订了整体安全策略。全球
范围内的云计算标准化工作已经启动，对于云计算安全的发展有巨
大的推动作用。在Cybersecurity ventures公布的2016年第一季度
的全球网络安全创新500强名单中，有93家公司从事云安全业务，
云安全企业在网络安全企业的占比将近20%。以赛门铁克、Check
Point、趋势科技为代表的知名网络安全厂商纷纷转型云安全

4.安全云服务空间广阔，云安全领域群雄逐鹿
对比美国，我国可见安全云服务市场空间50亿元，中国网站数量
400万，配套安全云服务市场空间400亿，空间广阔。国内云安全
群雄逐鹿，传统安全厂商、BAT、新兴安全企业均将安全云服务作
为发展重点，传统安全厂商积累深厚，竞争优势突出

5.投资建议：
推荐绿盟科技（技术优势突出，安全云服务业务快速增长）；启明
星辰（客户基础良好，全产业链布局，云安全业务顺利开展）；南
洋股份（收购防火墙领域龙头天融信，已成功推出多款云安全产品）

证券分析师：寻赟
执业编号：S0360515090002
电话：021-20572536
邮箱：xunyun@hcyjs
联系人：翟炜
电话：010-66500819
邮箱：zhaiwei@hcyjs
公司名称及代码 评级
绿盟科技300369
启明星辰002439
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-10%
1%
11%
21%
16/0216/0416/0616/0816/1016/12
2016-02-08～2017-02-03
沪深300 计算机
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推荐公司及评级
证券分析师
行业研究
计算机
2017年02月06日
行业深度研究报告
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目 录
一、网络安全市场持续高度景气 ........ 5
1.1细分领域龙头各异，行业集中度持续提升 ..... 5
1.2进口替代大势所趋，国产化进程加速8
1.3潜在需求广阔，政策改善持续推动需求释放 . 8
二、云计算落地，云安全打开崭新成长空间10
2.1云安全内涵 .. 10
2.1.1云安全概念........ 10
2.1.2云计算安全........ 11
2.1.3安全云服务........ 12
2.1.4云计算安全与安全云服务的关系 ........... 13
2.2云安全市场爆发的推动力 .... 13
2.2.1云计算步入真实落地阶段 .......... 13
2.2.2云计算时代安全挑战更多 .......... 15
2.2.3企业面临的安全问题越来越多 .. 15
2.3国家层面云计算安全越来越受到重视 .......... 16
三、海外云安全市场蓬勃发展 .......... 16
3.1美国政府的云计算安全策略 . 16
3.2国外已制定全面的云计算安全标准 .. 18
3.3国外云计算安全实践19
3.4国外安全云服务市场现状 .... 20
3.5国外安全厂商云安全转型路径 ......... 23
四、安全云服务空间广阔，云安全领域群雄逐鹿 ..... 25
4.1国内安全云服务市场空间广阔 ......... 25
4.2云安全领域群雄逐鹿27
4.2.1传统安全厂商：全揽云计算安全业务 ... 28
4.2.2 BAT：安全云平台 + 安全云服务 ......... 30
4.2.3初创企业：以提供安全云服务为主 ....... 32
五、投资标的34
5.1绿盟科技（300369）：以过硬的技术实力为支点，撬动网络安全市场 ........ 34
5.2启明星辰（002439）：以合作为中心，打造多元化平台布局 .......... 35
5.3南洋股份（002212）：并购天融信，成功推出多款云安全产品 ....... 36
行业深度研究报告
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图表目录
图表1网络安全市场包括安全硬件、安全软件与安全服务 .. 5
图表2国内信息安全市场发展历程 .. 5
图表3网络安全产业链条 ..... 6
图表4国内信息安全产品细分领域龙头概览 ........... 6
图表52014 年—2015年部分企业投资并购情况(单位：百万美元) 7
图表6近两年内国内网络安全并购案例 ....... 7
图表7国产服务器市占率显著提升 .. 8
图表82016Q2中国存储市场国内外品牌销售额占比图表3：公司营收情况 .......... 8
图表92016Q2中国网络设备市场国内外品牌销售额占比2016年前半年净利润来源 ........ 8
图表10信息安全下游应用广阔 ....... 9
图表112015国内安全市场行业分布状况 ... 9
图表12信息安全相关政策 ... 9
图表132016年网络安全相关政策10
图表14云计算安全与安全云服务含义不同 ........... 11
图表15企业对云服务的三大主要顾虑 ...... 11
图表16云计算安全与传统安全的差异 ...... 11
图表17云安全技术与传统安全技术对比 ... 11
图表18传统安全与安全云服务杀毒模式对比 ....... 12
图表19安全云服务特征 .... 12
图表20传统安全“卖产品” VS 安全云服务“卖服务” ........... 13
图表21安全云架构与云平台体系架构有机集成为一体 ..... 13
图表22中国云市场与美国云市场发展历程对比 .... 14
图表23中国云计算规模（亿元） .. 14
图表24中国公有云IaaS市场规模（单位：亿元） .......... 14
图表25中国企业级SaaS市场规模（单位：亿元） ......... 14
图表26 IaaS发展依赖不同类型厂商合作15
图表27企业级SaaS市场迎来高速发展 ... 15
图表282014-2020年中美公有云市场规模对比（百万美元，含预测） ... 15
图表29移动互联网恶意程序数量走势 ...... 16
图表30DDos攻击最大强度记录 ... 16
图表31国内云计算安全标准研究加速中 ... 16
图表 32美国政府部门的云计算安全政策 .. 17