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■新三板医药稳定成长TOP30——优质医药公司投资价值开始凸显： 新三板医药公司的营收、净利增速已经与A股趋于一致，即便是考虑 流动性折价，完全接受两个市场的估值差，在目前新三板市场的估值 背景下，优质医药公司的投资价值也已经开始凸显。除天阶生物、合 全药业两个较特殊标的外，其他28家公司平均市盈率仅为15.49倍
■稳健增长企业已初具规模：29家公司2017H1净利润均在千万级别， 合计达8.43亿元，稳健增长企业已初具规模。这30家公司各项指标总 体良好，2015~2017H1净利增速均超过10%。2016ROE均超过10%， 约半数企业ROE超过20%。（除天阶生物（净利246万）、合全药业（净 利2.29亿）外） ■定量+定性，选出30家公司：我们不仅通过各项指标对700多家医药 企业进行了初步定量筛选，也结合行业方面的思考，最终选出的公司 能印证我们之前观点：医疗器械相关行业在各医药子版块中表现好， 筛选出的企业相应较多。TOP30分布如下：中药饮片行业——3家：长 江医药(838412.OC)、源和药业(833379.OC)、亿源药业(835996.OC)。中 药制剂——5家：生物谷(833266.OC)、翔宇药业(832276.OC)、威门药业 (430369.OC)、维和药业(833624.OC)、津同仁堂(834915.OC)。非中药制 剂——3家:天阶生物(430323.OC)、德源药业(832735.OC)、三元基因 (837344.OC)。医疗设备及医疗器械——8家：海泰新光(836412.OC)、新 眼光(430140.OC)、泰宝医疗(834673.OC)、优德医疗(839705.OC)、伊普 诺康(835852.OC)、狼和医疗(836795.OC)、浙伏医疗(837891.OC)、科莱 瑞迪(839744.OC)。原料药、辅料、中间体——5家:嘉禾生物(833799.OC)、 精晶药业(835033.OC)、南京试剂(833179.OC)、天一生物(831942.OC)、 昊帆生物(837632.OC)。CMO/CDMO——2家:合全药业(832159.OC)、 皓元医药(837278.OC)。药包材——1家:同禹药包(835265.OC)。兽药— —1家:美天生物(833833.OC)。医药商业——2家:柯菲平(870447.OC)、 康泽药业(831397.OC)
■风险提示：公司业务开展低于预期的风险，政策风险
Table_Title 2017年09月27日 新三板医药TOP30，稳健增长企业已初具规模 Table_BaseInfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence 021-35082062 Table_Report 相关报告 核电产业链专题研究2017-09-26 新三板日报（重磅！证监会 修订重组信披准则“三类 股东”需穿透至最终出资 人） 2017-09-26 新三板日报（重磅！证监会 修订重组信披准则“三类 股东”需穿透至最终出资 人） 2017-09-24 TMT稳定成长型公司30强2017-09-24 打开一扇窗——新三板可转 债十问十答2017-09-24新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司
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内容目录 1.新三板优质医药公司的投资价值开始凸显......7 2.新三板医药行业TOP30，稳健增长企业初具规模......8 2.1.中药饮片：抓住政策红利，成就快速增长.........8 2.1.1.长江医药（838412.OC）：湖北中药饮片重要企业..........9 2.1.2.源和药业（833379.OC）：安徽中药饮片重要企业........11 2.1.3.亿源药业（835996.OC）：中药饮片全产业链布局........12 2.2.中药制剂：或广泛撒网，或独领风骚..13 2.2.1.生物谷（833266.OC）:坐拥地域优势的灯盏花系列产品领军企业......14 2.2.2.翔宇药业（832276.OC）：立足传统中药向西药拓展.....16 2.2.3.威门药业（430369.OC）：独家剂型品种进入医保........17 2.2.4.维和药业（833624.OC）：专注于三七中药领域19 2.2.5.津同仁堂（834915.OC）：有打造成大品牌的潜力........20 2.3.非中药制剂：常出现重磅产品.22 2.3.1.天阶生物（430323.OC）：静待“宜真通”获批生产.....22 2.3.2.德源药业（832735.OC）：专注于内分泌领域药物........23 2.3.3.三元基因（837344.OC）：重组人干扰素α1b领域重要企业..
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