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油价小幅上涨。本周五布伦特结算价51.76美元/桶，周涨0.76%，
当前油价仍面临美页岩油钻机数增加的压力，近期油价将继续承
压。美国3月17日当周石油钻机数631口，环比增14口，前值
增8口，由于油价领先钻机数3个月左右的时间，我们预测美国
原油钻机数近期有望继续上涨
周期股关注农化板块（除草剂、杀虫剂、尿素）、染料、有机硅、
钛白粉、纯碱等，成长股关注有业绩支撑的标的（万润股份、康
得新）、。农药行业供给侧受环保制约，需求端全球补库存行情来
临，供需好转，草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、
和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨
50%以上，推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块
中估值较低的扬农化工、长青股份。农化板块中的尿素价格持续
上涨，化肥取消关税，春耕旺季来临，价格有望继续上涨，重点
关注阳煤化工、华鲁恒升、湖北宜化、鲁西化工。染料旺季来临，
行业库存低，环保趋严有望导致产能收缩，龙头企业联合提价，
染料价格上涨预期强烈，关注浙江龙盛、亚邦股份、闰土股份
有机硅近期江西星火开始检修，道康宁瓦克停车，价格有望继续
上涨，关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快
钛白粉的产能出清，关注佰利联、安纳达、中核钛白。纯碱节后
价格回落，华东地区重质纯碱送到价在2100元/吨，目前部分企
业受环保制约降负荷，供应有所下降，重点关注山东海化、远兴
能源、三友化工、双环科技。新疆天业特种PVC一体化提升优势
明显，集团资产证券化预期强烈，重点关注。同时看好业绩良好
且向农化服务延伸的史丹利、金正大。其它个股推荐雅本化学、
万华化学等。成长股看好有业绩支撑且增速较确定的标的，长期
看好OLED产业链，重点推荐业绩高增长的万润股份（业绩见底
回升）和康得新（估值低，业绩增长确定性强），其他关注万顺
股份（柔性显示用水汽阻隔膜+锂电正极铝箔）、濮阳惠成
纯吡啶（华东）：华东地区本周价格24500元/吨，周涨32.43%；
受环保趋严影响，部分纯吡啶生产受限。春耕加大了对农药产品
的需求。相关上市公司：红太阳
纯MDI（华东）:本周华东地区纯MDI价格34500元/吨，周涨
13.11%。中间商普遍缺货，捂盘惜售待涨心态明显，下游厂商维
持刚需采购。 相关上市公司：万华化学
[table_invest] 0416 维持 增持
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年3月20日
市场表现
[table_industrytrend]
-7%
-2%
3%
8%
13%
18%
23%
16/
3/216/
4/216/
5/216/
6/216/
7/216/
8/216/
9/216/
10/
21
16/
11/
21
16/
12/
21
17/
1/217/
2/2化工上证指数
相关研究报告
[table_report]
17.03.13 OLED周报：创维电视降价，OLED电视或成增长拐点
17.03.13 化工周报：化工景气指数转负，MDI价格继续上涨
17.03.08 基础化工：农药景气周期重启，细分农药标的起飞
[table_indusname]
基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
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中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势 单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：纯吡啶（华东）、纯MDI（华东）、丁基橡胶
本周下跌的主要产品有：重质纯碱（华东）、己内酰胺（华东）、PA6（华东）
纯吡啶（华东）：华东地区纯吡啶本周价格为24500元/吨，周涨幅32.43%；从供给面看，受环保趋严影响，
部分纯吡啶生产受限，整体开工率较低。从需求面看，春耕加大了对农药产品的需求。下游农业厂商加大了对
纯吡啶的订货力度。在供需双重作用下，纯吡啶价格在本周出现了较大幅度的上升。纯MDI（华东）:本周华东
地区纯MDI价格为34500元/吨，周涨幅为13.11%。本周纯MDI价格继续走涨。从供给面分析，各地现货供应
紧张局面难缓解，支撑市场重心居高不下，中间商普遍缺货惜，捂盘惜售待涨心态明显，报盘高位持坚。从需
求面分析，下游厂商维持刚需采购，需求端对纯MDI价格也有所推动。丁基橡胶：本周丁基橡胶报价为29000
元/吨，周涨幅为11.54%；本周丁基橡胶价格上升的主要原因应该从需求面分析。轮胎价格持续处于上升阶段，
