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油价下跌。上周五布伦特结算价47.63美元/桶，周跌1.08%，当
前仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国6月16日当周石油
钻机数747口，环比增6口，前值增8口
重点关注万润股份、沙隆达A、扬农化工、广信股份。化工行业
关注有业绩支撑且增速较确定的标的，我们重点推荐万润股份，
最新进展：2016年对MP公司商誉减值测试时，MP公司2017年利润
总额预估为611万美元（4150万元，估计净利润3000万元）；万
润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头，2017年归母净利4.6
亿元，同比增长45%，PE28倍；2018年归母净利6亿元，同比增速
30%，PE22倍，重点推荐。周期股重点推荐沙隆达A，并购ADAMA
获证监会无条件通过，公司具备农药中间体-农药原药(精胺-乙酰
甲胺磷、双甘膦-草甘膦)的完备产业链，产业基础已经夯实，2016
年虽然亏损，但是最差时代已然过去，作为中国化工旗下农资唯
一上市平台，承接着ADAMA合并的重大任务，能够持续得到中
国化工集团的重视和支持
其他关注粘胶短纤、纯碱、农化板块（除草剂、杀虫剂）、有机
硅等。粘胶短纤订单量回升，价格小幅回升100元/吨至15300
元/吨；下半年旺季即将到来叠加替代品棉花维持高位运行
（16000元/吨），景气有望重新起航，三友化工具备52万吨产
能，当前单吨盈利超过1300元/吨，重点推荐。随着氯化铵库存
积压，联碱法开工负荷下降，华东轻质纯碱回升至1615元/吨，
重碱1700元/吨，重点关注三友化工、山东海化、远兴能源、双
环科技。农药行业供给侧受环保制约，需求端全球补库存行情来
临，供需好转，草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、
和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨
50%以上，推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块
中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅价格维持高位，中间
体报价21200元/吨，需求旺盛，近期受环保影响检修较多，价
格有望维持高位，关注新安股份、兴发集团、三友化工。新疆天
业特种PVC一体化提升优势明显，集团资产证券化预期强烈，重
点关注。其它个股推荐江化微、雅本化学、万华化学等
丙酮（华东）: 本周丙酮价格6050元/吨，周涨9.01%。国内丙
酮市场走势坚挺。场内库存有所下降，现货供应不足，持货商惜
售心理明显。相关上市公司：齐翔腾达
PTMEG（华东）：本周PTMEG价格为18900元/吨，周涨8.00%
上游BDO高位成本支撑，相关上市公司：*ST三维
[table_invest] 0416 维持 增持
罗婷
luoting@csc
010-85130437
执业证书编号：S1440513090011
研究助理: 李永磊
010-85159294
liyonglei@csc
研究助理: 郑勇
010-85130262
zhengyong@csc
发布日期： 2017年6月19日
市场表现
[table_industrytrend]
相关研究报告
[table_report]
17.06.12 化工周报：尿素和己内酰胺价格上涨，化工景气指数继续低迷
17.06.05 化工周报：化工景气指数继续低迷，氢氟酸价格继续上涨
17.05.31 化工周报：减持新规出台，万润股份减持压力缓解
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5/1化工 上证指数
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基础化工[table_page] 基础化工
行业动态研究报告
请参阅最后一页的重要声明
中信建投化工景气指数
图1：石油价格与中信建投化工景气指数走势单位：美元/桶
资料来源：中信建投研发部
图2：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势
资料来源：中信建投研发部
本周涨跌幅最大产品：
本周上涨的主要产品有：苯胺（华东）、丙酮（华东）、PTMEG（华东）
本周下跌的主要产品有：液化气（长岭炼化）、环氧乙烷（上海石化）、DMF（华东）
苯胺（华东）：本周苯胺价格8850元/吨，周涨幅9.26%。原料纯苯外盘欧美市场连续收涨，带动亚洲市场向上
运行，内外盘价差扩大，支撑卖方向上拉涨情绪，苯胺市场交投气氛暂保持良好态势，由于下游集中采买，库
存量降至低位，加之7月初出口量加大，整体供应面稍显紧张，而且山东主营工厂近期计划检修，料将继续上
涨。丙酮（华东）: 本周丙酮价格6050元/吨，周涨幅9.01%。国内丙酮市场走势坚挺。原料纯苯市场行情走高，
在主流企业报价上调及加氢苯市场商谈重心走高的因素下，利好丙酮市场，虽下游工厂受环保因素影响，需求
面持续不高，但场内库存有所下降，现货供应不足，持货商惜售心理明显。PTMEG（华东）：本周PTMEG价
格为18900元/吨，周涨幅8.00%。上涨主要原因是上游BDO高位成本支撑，下游方面虽近期氨纶走势平淡，30
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100中信建投化工景气指数 基础化工指数(中信)
